Pencetakan Uang Amerika Bisa Dimulai: Bagaimana Reaksi Pasar?

📄Artikel lengkap· Diambil secara otomatis oleh trafilaturaGemini 翻譯4213 kata

Arthur Hayes menjadi lebih konstruktif terhadap aset berisiko (crypto) karena dia yakin siklus likuiditas global mulai bergeser. Sederhananya, ini berarti mungkin ada lebih banyak uang tunai likuid yang tersedia di ekonomi AS untuk mendorong investasi. Argumennya sederhana: pasar sedang memperhatikan transisi ketua Fed, tetapi perubahan likuiditas yang lebih besar mungkin sudah terjadi di dalam sistem perbankan. “Saya mulai melakukan lebih banyak riset tentang situasi likuiditas, dan saya menjadi lebih positif terhadap arah pencetakan uang. Pertanyaannya adalah apakah lebih banyak dolar akan diciptakan, dan pandangan saya adalah ya. Pada 1 April, rasio enhanced supplementary leverage (eSLR) mulai berlaku untuk bank komersial AS. Itu memungkinkan mereka untuk menggunakan lebih banyak leverage pada neraca mereka dengan mengurangi biaya yang mereka hadapi atas aset tertentu yang mereka pegang,” kata Arthur Hayes kepada BeInCrypto. Pencetakan Uang Tidak Lagi Terlihat Seperti Tahun 2020 Pencetakan uang tidak selalu berarti Fed tiba-tiba meluncurkan stimulus gaya pandemi. Dalam praktiknya, ini bisa berarti lebih banyak penciptaan kredit, neraca bank yang lebih longgar, lebih banyak pembelian Treasury, atau kebijakan yang meningkatkan likuiditas dolar. Itulah mengapa perubahan terbaru pada enhanced supplementary leverage ratio, atau eSLR, penting. Aturan tersebut mulai berlaku pada 1 April 2026, dan mengubah standar leverage untuk bank-bank terbesar di AS. Regulator mengatakan tujuannya adalah untuk menghentikan aturan tersebut agar tidak menghalangi bank berpartisipasi dalam aktivitas berisiko rendah dan berimbal hasil rendah, seperti intermediasi pasar Treasury. Satu Regulasi Bisa Membuka Keran Uang Hayes mengatakan perubahan eSLR “memungkinkan mereka untuk melakukan leverage pada neraca mereka lebih banyak dengan mengurangi biaya yang mereka hadapi untuk jenis aset tertentu yang mereka pegang.” Itu tidak secara otomatis menciptakan triliunan dolar dalam pinjaman baru. Bank masih membutuhkan permintaan, agunan, dan selera risiko. Namun, itu memberi bank besar lebih banyak ruang untuk memegang Treasury dan memperluas neraca. Dalam sistem di mana penerbitan utang AS sangat besar, itu adalah pelepasan likuiditas yang berarti. Ini mendukung tesis yang lebih luas bahwa pencetakan uang mungkin dimulai melalui sistem pasar sebelum muncul sebagai quantitative easing utama. Fed Masih Terjebak Fed belum sepenuhnya menjadi dovish. Pada 29 April, mereka mempertahankan suku bunga di 3,50%–3,75% sambil mengakui bahwa perkembangan di Timur Tengah telah meningkatkan ketidakpastian. Pemungutan suara tersebut terbagi secara tidak biasa, dengan beberapa pejabat menolak bias pelonggaran karena risiko inflasi tetap tinggi. Inilah jebakannya. Inflasi yang didorong oleh minyak menentang pemotongan suku bunga, tetapi kebutuhan pasar Treasury dan pertumbuhan yang melambat menuntut dukungan likuiditas. Kevin Warsh Mungkin Kurang Berpengaruh Dibandingkan Pemikiran Pasar Hayes juga menepis kekhawatiran bahwa Kevin Warsh akan menyusutkan neraca Fed secara agresif. Poinnya: keringanan eSLR sudah aktif, sementara rencana neraca Warsh tidak pasti dan akan memakan waktu. Itu adil. Bahkan jika Warsh menginginkan neraca Fed yang lebih kecil, catatan implementasi terbaru Fed masih memungkinkan pembelian Treasury bill untuk mempertahankan cadangan yang cukup. “Orang-orang fokus pada Kevin Warsh sebagai calon ketua Fed dan gagasan bahwa dia ingin neraca Fed menyusut, yang akan berdampak negatif pada likuiditas. Namun, ketika Anda melihat opsi aktual untuk mengurangi neraca, itu tidak terlihat begitu drastis, dan akan memakan waktu yang sangat lama. Sementara itu, bank komersial sudah dapat meningkatkan leverage neraca di bawah aturan eSLR yang baru. Itu sudah berlaku,” kata Hayes. Apa Selanjutnya untuk Pasar Keuangan Jika gencatan senjata AS-Iran bertahan dan pengiriman melalui Selat Hormuz berangsur normal, likuiditas menjadi cerita yang dominan. Itu akan mendukung saham, terutama bank, big tech, dan sektor lain yang sensitif terhadap likuiditas. Crypto bisa bereaksi lebih cepat. Bitcoin adalah ekspresi paling bersih dari perdagangan ini karena merespons secara langsung terhadap likuiditas dolar dan ekspektasi penurunan nilai mata uang. Komoditas terbagi. Minyak tetap tinggi jika risiko geopolitik tetap ada. Emas kemungkinan diuntungkan dalam kedua kasus tersebut, karena berada di persimpangan antara risiko perang, ketakutan akan inflasi, dan pelonggaran moneter. Jadi, jendela pencetakan uang mungkin terbuka, tetapi melalui sistem perbankan terlebih dahulu. Aset berisiko mungkin diuntungkan, tetapi hanya jika geopolitik berhenti memicu inflasi.

Status data✓ Teks lengkap telah diambilBaca artikel asli (BeInCrypto)

🔍Peristiwa serupa dalam sejarah· Pencocokan kata kunci + aset6 berita

2026-04-30

Bagaimana Pasar Saham AS Memberi Imbal Hasil pada Google Namun Menghukum Meta Setelah Laporan Laba Q1

Tingkat kemiripan 100%關鍵字 how/markets

2026-04-27

Vitalik Buterin Mengungkap Strategi Uang Mudah untuk Prediction Markets

Tingkat kemiripan 100%關鍵字 money/markets

2026-04-27

Kalshi mengatakan pembayaran Bitcoin dan pasar prediksi sedang membangun bursa baru untuk uang besar

Tingkat kemiripan 100%關鍵字 money/markets

2026-04-21