Proyek kripto tutup karena model token gagal di bawah tekanan

📄Artikel lengkap· Diambil secara otomatis oleh trafilaturaGemini 翻譯4413 kata

Seiring dengan pengetatan kondisi pasar dalam beberapa bulan terakhir, berbagai proyek mengalami penurunan perlahan alih-alih keruntuhan mendadak seperti yang terlihat pada penurunan kripto di masa lalu. Proyek-proyek tersebut memburuk seiring waktu karena aktivitas pengguna menurun, kas (treasury) melemah, dan opsi pendanaan menyempit. “Anda melihat ini pada kasus seperti Tally dan Step Finance, di mana tidak ada titik kegagalan tunggal, hanya penurunan stabil dalam nilai kas dan aktivitas pengguna yang menekan opsi seiring berjalannya waktu,” kata Dharia. Platform alat DAO Tally mengatakan pihaknya akan tutup setelah menyimpulkan bahwa pasar untuk alat tata kelola belum berkembang dalam skala besar, sementara Step Finance memutuskan untuk tutup setelah peretasan, dengan mengatakan upaya untuk mendapatkan pembiayaan atau penjualan gagal menghasilkan hasil yang layak. Step Finance mengalami pelanggaran keamanan senilai $40 juta pada bulan Januari. Sumber: Step Finance Terkait: EEZ Ethereum dapat menarik blockchain lain ke orbitnya Beberapa kerusakan masih mengikuti pola yang lebih familiar. BlockFills mengajukan kebangkrutan pada bulan Maret setelah membekukan penarikan. Kreditornya, Dominion Capital, menduga dalam sebuah gugatan bahwa perusahaan tersebut mencampuradukkan aset pelanggan untuk menutupi kerugian perusahaan. Token dulunya menawarkan cadangan, memungkinkan tim untuk mengumpulkan modal atau mensubsidi pertumbuhan, tetapi mekanisme itu tidak lagi dapat diandalkan, kata Dharia. Dia menambahkan: "Siklus sebelumnya memperlakukan token sebagai mekanisme pendanaan utama dengan penyelarasan tersirat antara pengguna, pemegang, dan operator. Penyelarasan itu terbukti rapuh dalam skenario tertekan, terutama di mana pemegang token tidak memiliki hak atau upaya hukum yang jelas." Beberapa pihak mulai memperlakukan token sebagai klaim yang mungkin perlu dikonsolidasi atau dikerjakan ulang. Pada bulan Maret, Across Protocol mengusulkan pembelian kembali token-ke-ekuitas. Risk Labs, tim di balik Across, mengatakan struktur token dan decentralized autonomous organization (DAO) membatasi kemampuannya untuk menutup kesepakatan dengan perusahaan dan institusi. Tidak seperti perusahaan tradisional, sebagian besar proyek kripto tidak memiliki jalur yang jelas untuk melakukan restrukturisasi setelah kondisi memburuk. Kebangkrutan perusahaan menyediakan mekanisme untuk menunda kewajiban, menegosiasikan ulang dengan kreditor, dan mengatur ulang struktur modal. Dalam kripto, jalan seperti itu sering kali hilang atau didefinisikan dengan buruk. Setiap bulan di tahun 2026 ada proyek kripto yang mengumumkan penutupan. Sumber: Stacy Muur Terkait: Pertarungan pasar prediksi semakin dekat ke Mahkamah Agung Proyek kripto sering beroperasi melalui campuran yayasan, entitas lepas pantai, dan komunitas berbasis token, tanpa struktur hukum terpadu yang mengatur kewajiban. Dalam restrukturisasi, pemegang token biasanya tidak memiliki klaim formal atas aset atau arus kas. Hal itu membatasi apa yang dapat mereka lakukan di bawah tekanan. Proyek sering kali dibiarkan memilih antara mengumpulkan modal baru dengan persyaratan yang lebih buruk atau tutup tanpa hierarki klaim yang jelas atau cara untuk mengikat pemangku kepentingan pada suatu hasil sepenuhnya. “Sebagian besar proyek tidak memiliki akses ke alat restrukturisasi formal, dan basis pemangku kepentingan mereka terfragmentasi di antara pemegang token, investor ekuitas, dan pengguna tanpa hierarki atau mekanisme penegakan yang jelas,” kata Dharia. “Itu membuatnya sulit untuk melakukan rekapitalisasi, merestrukturisasi kewajiban, atau menjalankan proses terkontrol untuk mempertahankan nilai. Dalam lingkungan itu, begitu likuiditas mengetat, hasil cenderung default menjadi penutupan atau penjualan aset tertekan daripada pemulihan terkoordinasi,” katanya. Token membuat perusahaan kripto lebih mudah dan lebih mudah diakses untuk mengumpulkan modal dan berkembang dengan cepat, tetapi menawarkan dukungan terbatas begitu kondisi memburuk. Dharia mengatakan gelombang penutupan saat ini didorong oleh ketersediaan modal yang lebih ketat dan neraca yang secara struktural lemah. Banyak proyek memasuki pasar bearish dengan kas yang sangat terkonsentrasi pada token mereka sendiri atau aset yang berkorelasi. Saat harga turun, landasan pacu (runway) menyusut. “Pada saat yang sama, saluran pendanaan telah menyempit, dengan penyebaran modal ventura yang lebih selektif, penerbitan token yang lebih lemah, dan likuiditas sekunder yang lebih tipis yang membatasi opsi keluar dan pembiayaan,” tambah Dharia. Sejauh tahun ini, proyek-proyek lebih sering tutup secara diam-diam daripada mencoba restrukturisasi formal. Tanpa kerangka kerja yang jelas untuk mengatur ulang klaim atau mengoordinasikan pemangku kepentingan, jalur pemulihan tetap terbatas.

Status data✓ Teks lengkap telah diambilBaca artikel asli (CoinTelegraph)

🔍Peristiwa serupa dalam sejarah· Pencocokan kata kunci + aset6 berita

2026-04-22

Regulasi MiCA Eropa menekan perusahaan kripto yang lebih kecil

Tingkat kemiripan 180%關鍵字 under/crypto/pressure

2026-04-30

Kripto untuk Penasihat: Membedah blockchain Sui

Tingkat kemiripan 130%關鍵字 down/crypto

2026-04-29

Crypto Long & Short: Panduan, kirim, ulangi: pendorong tersembunyi kinerja token

Tingkat kemiripan 130%關鍵字 token/crypto

2026-04-29