Saat harga BTC naik, futures mungkin terlihat bearish, tetapi sebenarnya tidak, kata analis

📄Artikel lengkap· Diambil secara otomatis oleh trafilaturaGemini 翻譯4985 kata

Saat harga Bitcoin naik, futures mungkin terlihat bearish, padahal tidak, kata analis Firma riset 10x mengatakan tingkat pendanaan negatif mencerminkan lindung nilai struktural oleh institusi, bukan permainan bearish secara luas. Apa yang perlu diketahui: - BTC perpetual futures terus mengalami tingkat pendanaan negatif meskipun token tersebut naik 14% bulan ini, kenaikan bulanan terkuat sejak April 2025. - Firma riset 10x mengatakan tingkat pendanaan negatif mencerminkan lindung nilai struktural oleh institusi, bukan pergeseran bearish secara luas, dengan hedge fund melakukan short pada futures untuk mengelola taruhan lainnya. Bitcoin Namun pasar perpetual futures, yang biasanya selaras dengan pergerakan harga spot, berperilaku seolah-olah sebaliknya. Secara khusus, tingkat pendanaan — angka yang positif ketika futures diposisikan untuk kenaikan harga Bitcoin dan negatif ketika diposisikan untuk penurunan — saat ini berada di bawah nol. Hal itu membuat pelaku pasar mencari penjelasan. Meskipun banyak yang membaca divergensi tersebut sebagai sinyal bahwa trader kurang percaya diri dengan kinerja Bitcoin baru-baru ini dan bersiap untuk penurunan, itu bukan satu-satunya penjelasan. Menurut pendiri 10x Research, Markus Thielen, yang memprediksi reli ke $125.000 pada awal 2023, situasi ini sebenarnya didorong oleh aktivitas lindung nilai dari institusi. Alih-alih keputusan diambil oleh trader ritel, tingkat pendanaan negatif mewakili perubahan struktural di pasar yang disebabkan oleh meningkatnya partisipasi pemain canggih. Mengapa tingkat pendanaan itu penting Perpetual futures adalah kontrak yang melacak harga Bitcoin tanpa pernah kedaluwarsa, tidak seperti futures standar yang terdaftar di bursa seperti CME. Untuk menjaga harga futures tetap tertambat pada harga spot, bursa mengenakan biaya berkala, yaitu tingkat pendanaan. Ketika harga futures lebih tinggi dari spot, yang berarti pembeli lebih agresif di pasar futures, posisi long (investor yang memiliki futures) membayar posisi short (mereka yang telah menjual kontrak yang tidak mereka miliki dengan harapan mereka akan dapat membelinya kembali dengan harga lebih rendah). Dalam kasus itu, tingkat pendanaan adalah positif. Ketika futures diperdagangkan di bawah spot, itu adalah tanda tekanan short menyeret futures turun relatif terhadap Bitcoin aktual, posisi short membayar posisi long dan tingkatnya menjadi negatif. Mekanisme tingkat pendanaan bertindak sebagai pengukur sentimen pasar secara real-time. Dalam beberapa minggu terakhir, tingkat pendanaan secara konsisten negatif, yang berarti posisi short memegang kendali dan perpetual futures diperdagangkan dengan diskon terhadap harga spot. Tingkat pendanaan rata-rata 30 hari Bitcoin adalah negatif 5%, dibandingkan dengan norma historis positif 8%, menurut 10x Research. Itu adalah diskon 13 poin persentase terhadap garis dasar, dan menjadi semakin negatif bahkan saat harga naik. "Tingkat pendanaan Bitcoin mengirimkan sinyal yang tidak biasa," tulis Thielen dalam catatan kepada klien pada hari Sabtu. "Pada minus 5% pada rata-rata 30 hari terhadap norma historis plus 8%, dan berubah menjadi lebih negatif bahkan saat Bitcoin reli 15% dan skew opsi pulih, sesuatu yang struktural sedang terjadi di pasar futures, bukan pergeseran sentimen." Tekanan struktural Thielen mengidentifikasi tiga sumber tekanan short di pasar futures. Yang pertama adalah penebusan hedge fund. Crypto hedge fund telah berkinerja buruk dibandingkan Bitcoin sebesar 140% selama lima tahun, dan investor telah menarik uang mereka. Itu membutuhkan waktu, dan selama periode pemberitahuan penebusan, dana telah melakukan short pada Bitcoin futures untuk menetralkan eksposur harga mereka sementara mereka menunggu modal mereka kembali ke rekening bank atau perdagangan mereka. Ini adalah perdagangan manajemen risiko mekanis, bukan taruhan bearish, kata Thielen. Yang kedua melibatkan dua perdagangan institusional terpisah, yang keduanya memerlukan short pada Bitcoin futures sebagai lindung nilai. Satu bertaruh bahwa saham Strategy (MSTR), perusahaan perbendaharaan Bitcoin publik terbesar, akan mengungguli Bitcoin secara langsung sambil melakukan short pada futures. Yang lainnya bertujuan untuk menangkap imbal hasil 11% pada saham preferen MSTR (STRC) sambil melakukan short pada futures untuk menghilangkan risiko volatilitas harga crypto. Strategy mengumpulkan $3,5 miliar pada bulan April saja, meningkatkan kedua perdagangan secara bersamaan. Yang ketiga adalah tren yang berkembang dari penambang Bitcoin untuk beralih ke kecerdasan buatan (AI). Penambang seperti Hut 8, naik 48% sejak 6 April, mengurangi produksi Bitcoin mereka dan menambah dukungan mereka untuk komputasi AI. Dana yang membeli saham ini secara bersamaan melakukan short pada Bitcoin futures untuk menghapus korelasi crypto dari perdagangan. Sekali lagi, ini adalah manajemen risiko, bukan permainan bearish langsung pada Bitcoin futures

Status data✓ Teks lengkap telah diambilBaca artikel asli (CoinDesk)

🔍Peristiwa serupa dalam sejarah· Pencocokan kata kunci + aset6 berita

2026-04-26

Bitcoin Mengalami Peningkatan Arus Masuk Meskipun Posisi Bearish — Dampak Terhadap Harga

Tingkat kemiripan 420%標的 BTC關鍵字 bearish/bitcoin/price同分類 bearish

2026-04-25

Pedagang Bitcoin Melipatgandakan Taruhan Bearish di Tengah Konsolidasi – Apa Artinya Ini Bagi Harga

Tingkat kemiripan 420%標的 BTC關鍵字 bearish/bitcoin/price同分類 bearish

2026-04-24

Analis Memprediksi Harga Bitcoin Akan Anjlok 30% ke $50.000, Berikut Waktunya

Tingkat kemiripan 420%標的 BTC關鍵字 analyst/bitcoin/price同分類 bearish

2026-05-08