Peminjam Layak Mendapatkan Pemberi Pinjaman yang Memahami Bitcoin

📄Artikel lengkap· Diambil secara otomatis oleh trafilaturaGemini 翻譯6725 kata

Manusia suka bercerita. Cerita yang baik menjelaskan sesuatu tentang dunia yang kita alami, sekaligus tetap mudah diakses dan dipahami. Maka tidak mengherankan jika kisah kebangkitan Bitcoin di dalam institusi diceritakan secara rapi dan linier. Peminjam Layak Mendapatkan Pemberi Pinjaman yang Memahami Bitcoin Artikel opini berikut ditulis oleh Matt Luongo, Founder dan CEO Thesis*, venture studio di balik Mezo, tBTC, dan Lolli. Berlatar belakang developer, ia telah membangun di Bitcoin sejak 2014 dan ikut mendirikan Fold, yang kini diperdagangkan secara publik di Nasdaq. Di bawah kepemimpinannya, Thesis* telah menggalang modal dari a16z, Polychain, ParaFi, dan Pantera. Mezo, fokusnya saat ini, lahir dari upayanya sendiri untuk mendapatkan mortgage berjaminan Bitcoin dan kesadaran bahwa Bitcoin masih belum memiliki pasar kredit yang berfungsi. Ia menulis dan berbicara tentang keuangan self-custody, lending native Bitcoin, dan apa yang datang setelah CeFi. Apa yang sebenarnya terjadi di lapangan jauh lebih berantakan dan jauh lebih manusiawi. Sejak SEC menyetujui produk exchange-traded Bitcoin spot, FASB beralih ke akuntansi nilai wajar untuk aset kripto, dan Cantor Fitzgerald meluncurkan bisnis pembiayaan Bitcoin, pasar telah menjadi jauh lebih baik dalam memungkinkan perusahaan memiliki Bitcoin. Pasar masih belum belajar cara memberikan pinjaman dengan baik atas Bitcoin. Setiap nama besar dan publik yang mengumumkan produk Bitcoin baru adalah domino lain yang jatuh pada tempatnya. Tetapi di balik siaran pers itu, ada bertahun-tahun persiapan yang sunyi dan tidak diapresiasi. Seseorang di dalam sudah memahaminya. Mereka telah memiliki Bitcoin selama bertahun-tahun. Mereka telah melakukan pekerjaan itu. Mereka memahami apa artinya. Mereka membawa keyakinan itu ke dalam perusahaan. Mereka membawanya ke dalam percakapan, siklus perencanaan, latihan risiko, dan diskusi treasury. Yang lebih penting, Bitcoiner ada di mana-mana. Mereka ada di asuransi. Di venture. Di logistik. Di pembayaran. Di peran operasional di dalam bisnis yang tidak akan pernah mendeskripsikan diri sebagai "crypto-native." Begitu Anda mulai melihat Bitcoiner sebagai jaringan terdistribusi di dalam institusi-institusi yang ada, peluangnya mulai terlihat berbeda. Mulai lagi Selama dekade terakhir, membangun di Bitcoin berfokus pada pintu depan. Bagaimana cara membuat orang masuk? Bagaimana cara membantu mereka membeli? Bagaimana cara membantu mereka menabung? Bagaimana cara membuat self-custody tidak terlalu menakutkan? Semua itu penting. Banyak di antaranya masih penting. Tetapi ada tantangan lain sekarang yang belum cukup banyak dibangun oleh pasar. Apa yang terjadi setelah Bitcoin sudah ada di neraca? Apa yang terjadi ketika keyakinan tidak lagi menjadi penghalang, tetapi efisiensi modal yang menjadi penghalang? Semakin banyak perusahaan yang sebenarnya sudah lebih dekat ke titik ini daripada yang mereka sadari. Mereka memiliki asetnya. Mereka memiliki seseorang di dalam perusahaan yang memahami mengapa hal itu penting. Yang masih kurang adalah sistem finansial yang tahu cara mengunderwrite mereka. Itulah pergeseran yang masih diremehkan oleh pasar ini. Bitcoin sedang matang dari aset yang dibeli orang menjadi jaminan yang seharusnya bisa digunakan bisnis untuk memperoleh pembiayaan. Pasar telah menjadi sangat baik dalam menawarkan eksposur Bitcoin. Pasar telah melakukan jauh lebih sedikit untuk mendukung perusahaan yang sudah memegangnya. Ketika perusahaan-perusahaan itu mencari kredit, mereka memasuki pasar di mana pinjaman berjaminan Bitcoin masih sangat langka. Dan ketika tersedia, suku bunganya seringkali memberatkan (>9%). Bitcoin mungkin merupakan salah satu bentuk jaminan paling likuid dan paling murni di dunia, tetapi pada saat bisnis mencoba meminjam atas jaminan itu, pasar masih memperlakukan keputusan itu sebagai sesuatu yang eksotis. Peminjam layak mendapatkan pemberi pinjaman yang memahami mereka. Dan pemahaman dimulai dengan mengenali apa yang sebenarnya coba dilakukan oleh perusahaan-perusahaan ini. Bagi kelas bisnis yang terus tumbuh, Bitcoin lebih dari sekadar hedge. Bitcoin menjadi bagian dari strategi modal yang lebih tahan lama, yang lebih sedikit bergantung pada bank, siklus suku bunga, dan pilihan kebijakan yang tidak dapat mereka kendalikan. Sistem tempat mereka meminjam tidak dibangun untuk mereka Kurangnya kemampuan underwriting itu telah membuat bisnis terjepit oleh pengaturan utang yang tidak mencerminkan kualitas jaminan mereka atau kekuatan posisi jangka panjang mereka. Suku bunga terlalu tinggi. Syaratnya terlalu kaku. Dan pasar sering menghargai kedekatan dengan pusat sistem moneter lebih daripada menghargai disiplin atau ketahanan. Itulah Cantillon Effect dalam praktiknya. Semakin dekat Anda dengan sumber uang baru, semakin murah modal Anda. Semakin jauh Anda, semakin mahal yang harus Anda bayar. Itu adalah pajak kedekatan, dan sebagian besar perusahaan, terutama yang mencoba membangun dengan sabar dan memegang aset keras, berada di sisi yang salah. Hasilnya adalah peminjam dipasangkan dengan pemberi pinjaman yang tidak benar-benar memahami mereka atau jaminan mereka. Bitcoin membuka pintu menuju pengaturan yang berbeda. Jika Bitcoin adalah aset di luar sistem itu, maka meminjam atas jaminannya tidak seharusnya memerlukan kedekatan politik atau institusional yang sama yang dituntut oleh sistem warisan. Dolar yang dijamin Bitcoin tidak perlu mewarisi setiap distorsi dari pasar kredit fiat. Meminjam atas jaminan keras dalam sistem yang netral, dengan syarat yang menghormati kualitas jaminan itu, seharusnya menjadi hal yang normal. Menjumpai pasar di tempatnya berada Dalam karier saya hingga saat ini, saya berfokus pada membuat Bitcoin lebih berguna. Berulang kali, saya harus mengingatkan diri sendiri bahwa Bitcoiner tidak terbatas pada "shadowy super coders" atau maksimalis self-custody. Bitcoiner masa kini ada di mana-mana dalam stack. Sebagian hidup di command line. Sebagian lainnya hidup di spreadsheet, neraca, dan terminal Bloomberg. Mereka adalah builder, operator, tim treasury, dan pengambil keputusan. Itu penting, bukan karena keyakinan pribadi saja mengubah pasar, tetapi karena hal itu mengubah apa yang bersedia dipegang, dipertahankan, dan dibangun oleh perusahaan. Peluangnya sekarang adalah menjumpai pasar di tempatnya berada. Bagi sebagian orang, itu masih berarti kedaulatan dan self-custody. Bagi yang lain, itu berarti sesuatu yang lebih mendasar dan lebih mendesak: pasar kredit yang dapat memperlakukan Bitcoin sebagai jaminan yang serius, custody yang dapat dipercaya oleh institusi, dan struktur pinjaman yang mencerminkan kekuatan aset alih-alih beralih ke asumsi warisan. Pasar bergerak ke arah itu, dari qualified custody ke pembiayaan Bitcoin khusus, tetapi masih awal. Inilah lapisan yang hilang dalam pematangan finansial Bitcoin. Jaminan tidak diciptakan setara, dan dekade berikutnya akan menjelaskan bahwa tidak semua kredit setara. Saat jaminan berubah, demikian juga pasar yang dibangun di atasnya. Perusahaan yang memahami pergeseran itu lebih dulu akan memiliki keunggulan dibandingkan dengan yang masih memperlakukan Bitcoin sebagai taruhan sampingan, bukan sebagai aset neraca. Bab berikutnya dari Bitcoin akan didefinisikan oleh siapa yang dapat meminjam atas jaminannya, membangun di atasnya, dan mengunderwrite-nya dengan keyakinan. Institusi yang memahami hal itu tidak hanya akan menawarkan eksposur Bitcoin. Mereka akan membantu mendefinisikan pasar kredit yang akan datang.

Status data✓ Teks lengkap telah diambilBaca artikel asli (Bitcoin.com)

🔍Peristiwa serupa dalam sejarah· Pencocokan kata kunci + aset6 berita

2026-05-15

Miner Weekly – Pergeseran Besar Tenaga Mining Bitcoin: Siapa yang Menang di Q1?

Tingkat kemiripan 330%標的 BTC關鍵字 who/bitcoin

2026-05-13

Arthur Hayes dan pria yang memprediksi Bitcoin di dekat $100 mengatakan beli saat harga turun (buy the dip)

Tingkat kemiripan 330%標的 BTC關鍵字 who/bitcoin

2026-04-30

Siapa yang Menguasai Stack: Dari Bitcoin hingga AI, Perlombaan Menuju Kekuasaan Kini Berjalan Off-Grid

Tingkat kemiripan 300%標的 BTC關鍵字 who/bitcoin

2026-04-28