Mantan anggota dewan Bank of Japan menegaskan "harus naikkan suku bunga bulan depan"! Jika terlewat, bisa-bisa dihantam inflasi

Mantan anggota dewan kebijakan Bank of Japan, Makoto Sakurai, pada 29/5 menyatakan bahwa pertemuan bulan depan "sangat mungkin menaikkan suku bunga". Jika tidak bertindak, BOJ akan tertinggal dari situasi inflasi, dan ketidakpastian tinggi akibat konflik Iran berpotensi menunda jendela kenaikan suku bunga berikutnya tanpa batas waktu. (Pendahuluan: Fed sulit memangkas suku bunga! Inflasi PCE AS bulan April melonjak ke 3,8%, permintaan domestik panas, tingkat tabungan turun ke 2,6%) (Latar belakang: Pejabat Fed memperingatkan: inflasi energi yang berkelanjutan dan ekspektasi produktivitas AI yang menumpuk dapat memaksa bank sentral menaikkan suku bunga) Ringkasan poin penting - Mantan anggota dewan BOJ Makoto Sakurai menyatakan bulan Juni sangat mungkin menaikkan suku bunga ke 1,00%, probabilitas penetapan harga OIS mencapai 77-80% - CPI inti Tokyo bulan Mei naik 1,3% secara tahunan, terendah dalam empat tahun, namun terganggu secara teknis oleh subsidi tarif air Pemerintah Metropolitan Tokyo - Menteri Keuangan AS Bessent berkunjung ke Jepang merilis sinyal dukungan kenaikan suku bunga, Perdana Menteri Sanae Takaichi mungkin diam-diam mengizinkan kenaikan suku bunga bulan Juni Bloomberg menyatakan, BOJ "kali ini sangat mungkin menaikkan suku bunga", jika tidak bertindak, kebijakan akan terjebak dalam situasi tertinggal dari inflasi. Ia lebih lanjut memperingatkan, begitu jendela ini terlewat, ketidakpastian tinggi berkelanjutan yang dibawa oleh konflik Iran dapat menunda kenaikan suku bunga berikutnya tanpa batas waktu. Makoto Sakurai, yang menjabat sebagai anggota dewan kebijakan BOJ dari tahun 2016 hingga 2021, pada Jumat (29/5) menyampaikan bahwa pertemuan suku bunga BOJ berikutnya dijadwalkan pada 15-16 Juni, dengan suku bunga kebijakan saat ini dipertahankan di 0,75%. Berdasarkan penetapan harga pasar OIS, para pedagang telah memasang probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin ke 1,00% pada 77% hingga 80%. Pertemuan April menghasilkan keputusan 6 berbanding 3 untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah, dengan tiga anggota dewan mendukung kenaikan suku bunga segera, dan pemungutan suara yang terpecah secara langka ini sendiri merupakan sinyal. Inflasi Tokyo terendah dalam empat tahun, Sakurai sebut sebagai gangguan teknis Indeks harga konsumen Tokyo bulan Mei yang diumumkan pada hari Jumat yang sama menunjukkan, CPI inti yang paling diperhatikan BOJ (tidak termasuk makanan segar) naik 1,3% secara tahunan, lebih rendah dari 1,5% bulan sebelumnya dan ekspektasi pasar, menciptakan kenaikan terkecil dalam empat tahun. CPI keseluruhan naik 1,4% secara tahunan, sementara CPI inti-inti yang tidak termasuk makanan segar dan energi anjlok dari 1,9% ke 1,6%, ketiga indikator tersebut jatuh di bawah target 2% BOJ. Secara permukaan, melemahnya inflasi tampaknya melemahkan alasan untuk menaikkan suku bunga. Namun Makoto Sakurai menunjukkan, perlambatan tersebut terutama tertekan oleh tindakan sementara Pemerintah Metropolitan Tokyo yang menurunkan tarif air, yang merupakan gangguan teknis dan tidak akan mengubah jalur kebijakan BOJ, dan tingkat inflasi inti kemungkinan akan kembali berakselerasi di akhir tahun ini. Nilai tukar yen Jepang saat ini berkisar di sekitar level di mana otoritas melakukan intervensi pasar valuta asing bulan lalu. Kementerian Keuangan Jepang menggunakan lebih dari 30 miliar USD pada akhir April hingga awal Mei untuk masuk ke pasar mendukung yen, sempat mendorong kembali USD/JPY dari 160 ke 155, namun dalam tiga minggu efek intervensi telah terhapus hampir 80%. BOJ 0,75% berhadapan dengan Fed 3,50% hingga 3,75%, selisih suku bunga 300 basis poin terus memberi makan perdagangan carry trade, dan setiap putaran intervensi hanya berperang gesekan dengan struktur selisih suku bunga. Bessent kunjungi Jepang "mendukung kenaikan suku bunga" Perdana Menteri Sanae Takaichi telah lama dipandang sebagai hambatan politik terbesar di jalur kenaikan suku bunga, ia berulang kali secara terbuka menyatakan dukungan terhadap kebijakan moneter longgar. Setelah pertemuan Takaichi dengan Gubernur BOJ Kazuo Ueda pada 22 Mei, Ueda hanya menanggapi dengan "tidak secara khusus membahas hal-hal spesifik", Nikkei menunjukkan bahwa interpretasi pasar terhadap sinyal "tanpa petunjuk" ini adalah, Takaichi mungkin diam-diam mengizinkan kenaikan suku bunga bulan Juni. Kuncinya datang dari Menteri Keuangan AS Scott Bessent, ia selama kunjungan ke-54 ke Jepang pada 12 Mei, secara terpisah bertemu dengan Takaichi, Menteri Keuangan Satsuki Katayama dan Ueda, serta menyampaikan kepada Reuters "dukungan luas" untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh BOJ. Para analis berpendapat, lampu hijau dari Washington setara dengan membantu Takaichi menyingkirkan rintangan politik terakhir. Makoto Sakurai menyatakan, setelah Bessent merilis sinyal dukungan, Takaichi kali ini mungkin akan mengizinkan lapisan pembuat keputusan BOJ untuk menilai sendiri. Bagi pasar kripto, jika BOJ menaikkan suku bunga ke 1,00% sesuai ekspektasi, risiko gelombang penutupan posisi carry trade yen akan kembali muncul. Tahun lalu kenaikan suku bunga BOJ pernah memicu aksi jual tajam aset berisiko global, Bitcoin anjlok lebih dari 8% dalam sehari. Sementara inflasi PCE Fed bulan April melonjak ke 3,8%, pemangkasan suku bunga masih jauh dari pandangan, satu-satunya jalur untuk menyempitkan selisih suku bunga AS-Jepang adalah BOJ mengejar secara sepihak, dan dampaknya terhadap likuiditas tidak dapat diabaikan. Pertanyaan yang Sering Diajukan Kapan BOJ akan mengadakan pertemuan berikutnya, dan seberapa besar probabilitas kenaikan suku bunga? Pertemuan keputusan suku bunga BOJ berikutnya dijadwalkan pada 15-16 Juni 2026, penetapan harga pasar OIS untuk probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin ke 1,00% mencapai 77% hingga 80%, pemungutan suara terpecah yang langka 6:3 pada pertemuan April semakin memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga. Mengapa CPI Tokyo bulan Mei menciptakan terendah empat tahun? CPI inti Tokyo bulan Mei (tidak termasuk makanan segar) naik 1,3% secara tahunan, terutama karena tindakan sementara Pemerintah Metropolitan Tokyo yang menurunkan tarif air menekan data. Mantan anggota dewan BOJ Makoto Sakurai berpendapat ini adalah gangguan teknis, tidak mengubah jalur kenaikan suku bunga bank sentral, dan tingkat inflasi inti kemungkinan akan kembali berakselerasi di akhir tahun ini.