Era Micron telah tiba! Melius memberikan peringkat beli pertama dengan target harga $700, SanDisk melonjak hampir 30 kali lipat dalam 14 bulan setelah spin-off

📄Artikel lengkap· Diambil secara otomatis oleh trafilaturaGemini 翻譯1096 kata

Analis Melius Research, Ben Reitzes, untuk pertama kalinya memasukkan Micron dan SanDisk ke dalam cakupan risetnya dengan memberikan peringkat "Beli", dengan target harga dua tahun masing-masing sebesar 700 USD dan 1.350 USD. Ia meyakini bahwa permintaan pusat data AI terhadap HBM dan NAND sedang membentuk ulang model profitabilitas semikonduktor, di mana produsen memori membangun struktur laba yang mirip dengan "SaaS terbalik" melalui perjanjian pasokan jangka panjang. (Konteks sebelumnya: Margin laba operasional SK Hynix pada Q1 mencapai 72%, mencetak rekor kuartalan tertinggi dalam sejarah industri semikonduktor) (Latar belakang tambahan: Kelangkaan GPU terulang: Penyedia cloud memperketat pasokan, biaya sewa chip startup AI naik 32% dan antrean hingga akhir tahun) Sebagai perusahaan perangkat keras yang baru memisahkan diri dari perusahaan induk 14 bulan lalu, harga sahamnya melonjak dari 40 USD menjadi lebih dari 1.000 USD, naik hampir 30 kali lipat. Ini bukan valuasi pendanaan startup AI, melainkan SanDisk yang terdaftar di Nasdaq. Analis Melius Research, Ben Reitzes, pada 27 April untuk pertama kalinya memasukkan SanDisk dan Micron ke dalam cakupan risetnya, memberikan peringkat beli untuk keduanya, dengan target harga dua tahun masing-masing sebesar 1.350 USD dan 700 USD, yang berarti masih ada potensi kenaikan sebesar 36% dan 41% dari harga saham saat ini. Produsen memori mendapat berkah Argumen inti Reitzes bukan pada saham individu, melainkan pada model bisnis seluruh industri memori yang sedang ditulis ulang. Di masa lalu, harga DRAM dan NAND berfluktuasi tajam seperti komoditas, di mana produsen biasanya untung satu tahun dan rugi dua tahun. Situasinya kini berbeda, perusahaan cloud skala besar seperti Meta, Google, Microsoft, dan Amazon sedang menandatangani perjanjian pasokan jangka panjang dengan produsen memori, lengkap dengan batas harga bawah dan pengaturan pembayaran di muka, untuk mengunci kapasitas HBM dan NAND selama 3 hingga 5 tahun ke depan. Reitzes menggambarkan ini sebagai "SaaS terbalik", karena perusahaan perangkat lunak SaaS tradisional terpaksa beralih dari model berlangganan ke model bayar per penggunaan, yang menyebabkan margin laba menurun; sementara produsen memori justru menggunakan kontrak jangka panjang untuk mengunci margin laba tinggi, sehingga visibilitas pendapatan meningkat secara signifikan. Bagi perusahaan-perusahaan ini, ini berarti peningkatan dari "saham siklikal yang bergantung pada kondisi pasar" menjadi "saham dengan visibilitas tinggi yang memiliki parit ekonomi berupa kontrak jangka panjang". Tiga raksasa berebut membangun lini produksi HBM Pendorong perubahan ini adalah permintaan tak terbatas dari GPU AI terhadap HBM (High Bandwidth Memory). Lebih dari 95% kapasitas DRAM global dikuasai oleh Samsung, SK Hynix, dan Micron. Ketiga produsen tersebut telah mengalihkan sekitar 23% kapasitas wafer mereka dari DRAM umum ke produksi HBM. SK Hynix menguasai sekitar 62% pangsa pasar HBM, di mana 90% di antaranya dipasok langsung ke NVIDIA. Harga HBM3E tahun ini naik hampir 20%, dan HBM4 akan segera masuk ke produksi massal pada paruh kedua tahun ini. Konsekuensi langsungnya adalah kelangkaan parah pada memori umum, dengan harga DDR5 kelas konsumen naik dua kali lipat sejak awal 2025. AI telah mengubah memori menjadi komoditas strategis yang "bahkan dengan mengantre pun sulit didapatkan". Dilihat dari siklus industri memori di masa lalu, keberanian analis dalam memberikan target harga dua tahun itu sendiri merupakan sebuah isyarat bahwa lonjakan kali ini mungkin akan berlangsung lebih lama daripada periode mana pun dalam sejarah.

Status data✓ Teks lengkap telah diambilBaca artikel asli (動區 BlockTempo)

🔍Peristiwa serupa dalam sejarah· Pencocokan kata kunci + aset0 berita

Tidak ada peristiwa serupa yang ditemukan (memerlukan lebih banyak sampel data atau pencarian embedding, saat ini menggunakan pencocokan kata kunci MVP)

Informasi mentah

ID:3debf0ae7d

Sumber:動區 BlockTempo

Diterbitkan:2026-04-28 06:46:07

Kategori:zh_news · Kategori ekspor zh

Aset:Tidak ditentukan

Voting komunitas:+0 / −0 · ⭐ 0 Penting · 💬 0 Komentar