Pump.fun telah menggunakan seluruh pendapatannya untuk membakar tokennya. Sekarang mereka mengubah arah.

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Pump.fun 之前一直將所有收入用於銷毀其代幣，現在該平台正在改變策略。這個 Solana memecoin 發行平台現在將把收入平均分配給回購和營運，取代了過去九個月將每一美元都投入銷毀 PUMP 的政策。重點摘要： - Pump.fun 已經銷毀了過去九個月回購的所有 PUMP 代幣，約佔流通供應量的 36%，未來一年將使用 50% 的淨收入，透過智能合約自動購買並銷毀更多代幣。 - 該公司從 100% 收入回購政策轉向，以便將剩餘的一半收入用於產品開發、招聘、行銷和潛在收購，以支持 Pump.fun 的長期生存能力。 - 儘管 Pump.fun 的收入已從 2025 年的高峰回落，但大規模的一次性銷毀和持續的自動銷毀減少了代幣供應，如果需求保持穩定，這可能為 PUMP 創造看漲的格局。基於 Solana 的代幣發行平台 Pump.fun 迄今為止一直採用簡單的模式：每一美元的收入都用於購買並銷毀其自身的代幣。理論上，持續的供應減少應該能穩定支撐 PUMP 的價格，並使代幣價值與平台的成功掛鉤。但在審查了之前的 100% 回購政策發現其並未完全對公司有利後，該模式已成為歷史。該公司在 X 上發文稱，將轉向 50/50 的分配方式，即來自 Pump.fun bonding curve、PumpSwap 和 Terminal 這三個核心產品的所有未來淨收入中，有一半將流入一個不可逆的智能合約，該合約將在未來一年內自動在公開市場購買 PUMP 並將其銷毀。另一半則留給公司用於產品投資、招聘、行銷和潛在收購。之前的政策是將 100% 的收入用於回購。 Pump 表示，已在 Solana 上透過兩筆交易銷毀了過去九個月從公開市場回購的所有 PUMP 代幣，約佔該代幣流通供應量的 36%。銷毀是指將代幣永久從流通中移除，通常是將其發送到無人控制或持有的加密錢包地址。PUMP 的銷毀公告是加密貨幣歷史上按流通代幣份額計算，最大規模的單一事件供應減少之一。聯合創始人 Alon Cohen 在隨後的 X 貼文中解釋了這一變化，他認為企業需要另一半收入用於產品投資、招聘、行銷和潛在收購，以維持 Pump.fun 「未來數十年」的運作。此舉必要的部分原因是價格走勢。儘管九個月來將 100% 的收入用於代幣回購，並產生了超過 10 億美元的終身收入，但 PUMP 在 2026 年的大部分時間裡都在發行估值下方橫盤整理。團隊在 X 上表示：「儘管我們是加密貨幣領域最大的創收平台之一，並將 100% 的收入用於回購，但我們認為市場對業務的長久性、回購的確定性以及回購代幣的用途缺乏信任。」 today is a turning point for $PUMP and pump fun — alon (@a1lon9) April 28, 2026 I want to give more context on the bigger picture and where we're actually going. over the past ~9 months, 100% of revenue went into buybacks. basically no other platform in crypto has done that at this scale. however, we… https://t.co/3WTAHH1fUX 然而，也存在看跌的觀點。Memecoin 發行平台的交易量具有週期性和均值回歸的特徵。DefiLlama 的數據顯示，Pump.fun 2025 年的總協議收入為 9.7137 億美元，但 2026 年至今的年化收入約為 3.2 億美元。下降收入的 50% 所產生的銷毀量比高峰收入的 100% 要少。看漲的觀點在於剩餘代幣的數學計算。銷毀 36% 的流通 PUMP 移除了原本可能進入市場的大量供應。將未來 50% 的收入鎖定在更多的銷毀中，意味著無論團隊後來決定什麼，每週都有更多的代幣被永久銷毀。如果 Pump.fun 保持 20

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