Ledakan tokenisasi Wall Street memiliki masalah likuiditas: CEO Axis

📄Artikel lengkap· Diambil secara otomatis oleh trafilaturaGemini 翻譯4785 kata

Nilai pasar aset RWA Onchain tumbuh sekitar $10 miliar pada tahun 2026 sejauh ini. Sumber: rwa.xyz Keuangan tokenisasi diperkirakan akan terus tumbuh. McKinsey & Company memproyeksikan kapitalisasi pasar tokenisasi dapat mencapai $2 triliun pada tahun 2030. Standard Chartered memperkirakan $30,1 triliun pada tahun 2034. Namun Kim mengklaim bahwa industri ini terobsesi dengan metrik yang salah, karena perlombaan untuk menerbitkan melampaui kemampuan untuk memperdagangkan aset-aset ini. "Kemampuan untuk diperdagangkan akan menjadi faktor penting untuk menentukan nilai pasar tokenisasi ini ke depannya. Tetapi saat ini, tidak banyak perdagangan yang terjadi seputar RWA tokenisasi," katanya. Angka utama tidak menceritakan bagaimana likuiditas terdistribusi secara tidak merata di berbagai kelas aset. Treasuries tokenisasi, yang menyumbang sekitar setengah dari pasar RWA, mendapat manfaat dari likuiditas yang mendasari utang pemerintah AS, seperti yang ditunjukkan data rwa.xyz. Tetapi untuk kategori lain, Chainalysis melaporkan bahwa kapitalisasi pasar aset tokenisasi diambil dari sebuah platform — rwa.xyz — yang melacak aset yang sangat tidak likuid seperti real estat bersama dengan yang likuid. "Karena aset-aset tidak likuid ini tidak memiliki perdagangan pasar sekunder yang berkelanjutan, nilai pasar mereka saat ini secara tepat secara inheren sulit diukur, yang berarti penilaian agregat tertentu harus diperlakukan sebagai estimasi terbaik yang tersedia," tulis Chainalysis dalam laporan April-nya. Chainalysis melacak volume perdagangan emas tokenisasi sebesar $40,5 miliar dan menemukan bahwa untuk sebagian besar sejarahnya, ia hampir tidak memiliki korelasi dengan pasar emas tradisional, sering kali terpisah sepenuhnya. Baru sejak pertengahan 2025 kedua pasar mulai bergerak seiring. Emas tokenisasi mulai melacak harga emas fisik lebih dekat, tetapi kedua pasar belum sepenuhnya bertemu. Sumber: Chainalysis Terkait: Crypto dan AI bisa menjadi kata-kata kotor dalam kampanye midterm 2026 Dengan kata lain, bahkan untuk salah satu kelas aset tokenisasi paling matang, perdagangan onchain baru-baru ini mulai berperilaku seperti hal yang sebenarnya. Untuk aset RWA dalam ekonomi Web3 saat ini, aset yang sama diterbitkan di berbagai blockchain. "Fragmentasi semakin cepat," kata Kim. "Kami melihat aset yang sama diterbitkan di berbagai blockchain dalam 30 format berbeda, dan mereka tidak dapat berinteraksi satu sama lain." Kim memiliki kepentingan dalam narasi ini. Axis, platform yield arbitrase miliknya, dibangun untuk menangkap perbedaan harga di pasar yang terfragmentasi. Ketika aset tokenisasi tersebar di seluruh blockchain tanpa interoperabilitas yang mulus, harga menjadi berbeda dan efisiensi modal terkena dampaknya. Penerbit dapat menghadapi pekerjaan hukum yang terduplikasi dan kolam likuiditas yang tersilo, sementara investor harus menavigasi model kustodi dan profil risiko yang berbeda. Biaya fragmentasi ini sudah dapat diukur, menurut laporan oleh RWA.io. Memindahkan modal antar jaringan memperburuk masalah dengan membebani investor antara 2% hingga 5% per transaksi dalam biaya dan slippage. Aset pendapatan tetap tokenisasi yang sama diperdagangkan dengan harga berbeda di berbagai blockchain. Sumber: RWA.io RWA.io memperkirakan inefisiensi ini menghabiskan antara $600 juta hingga $1,3 miliar dari pasar setiap tahun. Jika fragmentasi berlanjut seiring berkembangnya pasar, kerugian tahunan tersebut bisa mencapai $75 miliar pada tahun 2030. Teknologi untuk memperbaiki ini ada, tetapi infrastruktur yang menghubungkan semuanya adalah bagian yang hilang dari teka-teki, menurut RWA.io. Kegagalan operasional onchain mendorong peningkatan kerugian finansial sebesar 143% pada paruh pertama 2025 dibandingkan dengan keseluruhan tahun 2024. Kim tidak bearish terhadap tokenisasi dan memandangnya sebagai tujuan yang tak terhindarkan bagi pasar modal global. Tetapi tak terhindarkan bukan berarti segera. "Saya memandang tokenisasi sebagai standar default di masa depan yang jauh," katanya. "Tetapi sampai kita sampai di sana, kita masih akan memiliki perbedaan antara profil likuiditas TradFi dan profil likuiditas onchain." JPMorgan dan BlackRock berlomba untuk menempatkan aset di chain. Tetapi sampai infrastruktur likuiditas mengejar ketinggalan, angka kapitalisasi pasar tidak sepenuhnya mengukur pasar yang berfungsi. "Kita mungkin baru di babak awal," kata Kim. "Sampai penyedia likuiditas yang lebih canggih mampu menyinkronkan pasar TradFi dan tokenisasi onchain, maka saya pikir kita hanya bisa menyebutnya sebagai alternatif yang sukses untuk TradFi." IMF juga telah menyoroti kekhawatiran jangka panjang dalam catatan Januari 2025 tentang tokenisasi dan inefisiensi pasar keuangan. Ia memperingatkan bahwa meskipun tokenisasi dapat mengurangi beberapa biaya perdagangan, ia mungkin memperkuat guncangan jika institusi menjadi lebih saling terhubung dan akibatnya menahan buffer likuiditas yang lebih rendah. Dengan kata lain, perlombaan untuk menempatkan aset di blockchain mungkin menciptakan risiko sistemik baru bahkan ketika masalah infrastruktur lama tetap belum terpecahkan. Magazine: Pendiri eToro mengatur waktu puncak Bitcoin dengan sempurna karena keyakinannya pada siklus 4 tahun Lebih lanjut tentang topik ini

Status data✓ Teks lengkap telah diambilBaca artikel asli (CoinTelegraph)

🔍Peristiwa serupa dalam sejarah· Pencocokan kata kunci + aset6 berita

2026-05-12

JPMorgan mengajukan permohonan untuk meluncurkan dana tokenized baru seiring memanasnya perlombaan tokenisasi di Wall Street

Tingkat kemiripan 180%關鍵字 tokenization/street/wall

2026-05-09

CEO Strike Jack Mallers menepis anggapan bahwa Wall Street mengancam Bitcoin

Tingkat kemiripan 180%關鍵字 wall/street/ceo

2026-05-16

Kebiasaan ngopi $5 yang berbunga 40.000% namun Wall Street tetap mendukung PHK tersebut

Tingkat kemiripan 130%關鍵字 wall/street

2026-05-16