Seri Keuangan Baru Stablecoin Wen Hongjun-14》Akankah jaringan stablecoin menjadi lapisan dasar inti dari industri keuangan baru?

Perkembangan stablecoin dalam beberapa tahun terakhir sangat menggembirakan, laporan a16z memberi kita kemajuan yang menyegarkan kognisi. (Pratinjau: Laporan terbaru a16z "The New Stack for Global Finance: Stablecoin Edition": Pipa global sedang dibangun kembali, jika tidak merangkul maka akan tersingkir!) (Latar belakang: Laporan a16z: Stablecoin bertransformasi menjadi infrastruktur keuangan, Asia telah menguasai 2/3 pasar global) 16z merilis sebuah artikel kemarin. Tepat ketika saya membaca *The Economist* dan *Barron’s* akhir pekan ini, keduanya secara kebetulan melaporkan bahwa perkembangan stablecoin baru-baru ini ditekan oleh industri perbankan, volume penerbitan stagnan, dan kehilangan momentum, di saat bank tidak perlu terlalu khawatir, laporan a16z ini seperti suntikan adrenalin bagi pasar yang lesu, sekali lagi membangkitkan secercah harapan bagi kita🫡. Laporan ini bukanlah artikel pemasaran untuk industri kripto, ini adalah peta anatomi sistem keuangan. Ini menceritakan bahwa pipa dasar keuangan sedang dipasang kembali, bukan diperbaiki, melainkan penggantian pipa dan sistem secara menyeluruh. (Percaya atau tidak, tapi saya melihat logo lembaga keuangan tradisional yang ditambahkan ke dalam tabel ini —— semakin banyak……😌) Selama seratus tahun terakhir, keuangan global berjalan di atas pipa tua dan tertutup — SWIFT, jaringan koresponden bank, bank sentral lokal, dan sistem perbankan inti. Karakteristik pipa ini adalah: mahal, lambat, memiliki penjaga gerbang, dan penjaga gerbang menentukan apakah Anda bisa masuk atau tidak. Setelah stablecoin muncul, seseorang mulai membangun pipa baru di sampingnya. Awalnya semua orang mengira itu adalah mainan, seperti token di taman bermain Tom's World yang tidak dianggap serius, sampai Presiden AS🇺🇸 Trump meloloskan "Clarity Act" melalui legislasi untuk memberikan status hukum dan keuangan pada stablecoin, barulah mereka sadar ada yang tidak beres….. Kemudian Stripe menghabiskan satu miliar dolar AS untuk membeli Bridge, Mastercard membeli BVNK. Sekarang a16z merilis peta pasar ini, menggambar pipa baru ini dari lapisan dasar hingga aplikasi dengan semakin jelas. Namun, rantai (chain) bukan lagi satu, melainkan tiga jenis: Rantai umum (general-purpose chain) menjalankan transaksi pasar modal; rantai khusus pembayaran (payment-specific chain) menjalankan layanan keuangan (Stripe membangun satu sendiri, Circle juga membangun satu); rantai institusional (institutional chain) menjalankan penyelesaian rantai pribadi yang diatur untuk badan hukum (Canton network). Dan di atas rantai ini adalah penerbit stablecoin. Hal terpenting bagi mereka saat ini bukanlah pemasaran atau memberikan bunga, melainkan berebut untuk mendapatkan lisensi perwalian nasional OCC. Karena siapa pun yang mendapatkannya, mereka memiliki kesempatan untuk terhubung langsung ke jalur Fed, bisa duduk di inti sistem keuangan dan duduk sejajar dengan para bankir senior, alih-alih mengetuk pintu di luar. Tahun 2025 saja adalah tahun dengan jumlah aplikasi lisensi bank baru terbanyak yang diterima OCC dalam sejarah, lebih dari 20 semuanya adalah penerbit stablecoin dan bank baru, termasuk bank milik Peter Thiel, Bank of the West (孤山銀行)🏦. Memungkinkan bank tradisional untuk memasukkan fungsi stablecoin tanpa harus mengganti sistem inti yang telah mereka jalankan selama puluhan tahun. Bagian ini telah dibahas oleh Financial Patrick Star (金融派大星) di "Stablecoin New Finance-10", di masa depan token deposito bank akan berjalan beriringan dengan stablecoin, bukan bersaing atau menggantikan. Posisi bank tidak seksi, tetapi merupakan satu-satunya jembatan antara keuangan tradisional dan keuangan baru. (Untungnya😌) Bursa mata uang kripto sedang bermutasi menjadi neobank, neobank sedang mengintegrasikan aset kripto, baru-baru ini bahkan bursa efek AS sedang mengintegrasikan pasar prediksi (Polymarket). Dan pada akhirnya hanya tersisa satu antarmuka, yang melayani pengguna asli kripto, juga melayani orang biasa. Tentu saja, jangan lupa masih ada ribuan AI Agent 🤖 dan udang karang🦞 di masa depan! Pembayaran stablecoin hanyalah babak pertama, adegan besar yang sebenarnya ada pada kredit (yang disebutkan dalam laporan ini), dan setelah itu Wall Street sepenuhnya on-chain🔥 (bulan ini Financial Patrick Star telah menulis artikel di Taiwan Banker Magazine, harap dinantikan). Ketika skala stablecoin global mencapai triliunan dolar, dolar yang berhenti di dompet ini perlu bekerja. Perusahaan perlu meminjam uang, protokol membutuhkan likuiditas, pengguna akhir ingin menabung, meminjam, mengelola kekayaan, dan asuransi. Ini adalah pasar