5 Alasan Perusahaan Harus Menjual Bitcoin

📄Artikel lengkap· Diambil secara otomatis oleh trafilaturaGemini 翻譯7600 kata

Baru-baru ini Strategy menjadi berita utama dengan mengatakan bahwa mereka mungkin menjual sebagian bitcoin untuk mencapai tujuan bisnis. Hal ini mengejutkan banyak orang karena apa yang sebelumnya dianggap sebagai sikap tegas untuk tidak pernah menjual. Saylor bahkan (dengan bercanda) men-tweet hal-hal seperti “Jual ginjal jika perlu, tapi simpan bitcoin-nya.” Kenyataannya adalah penjualan bitcoin selalu menjadi opsi bagi perusahaan perbendaharaan bitcoin mana pun. Sindiran “jangan pernah menjual” adalah artikulasi dari filosofi investasi jangka panjang yang didasarkan pada preferensi waktu yang sangat rendah yang umum dalam wacana bitcoin. Namun bahkan dalam wacana ini, sering kali ada kasus di mana hampir semua orang setuju bahwa masuk akal untuk menjual, terlepas dari maraknya meme HODL. Alasan paling sederhana melibatkan peningkatan kualitas hidup seseorang: membeli rumah untuk membesarkan keluarga, membayar perjalanan ke tempat yang ingin Anda kunjungi, menyekolahkan anak-anak Anda ke perguruan tinggi, tagihan medis yang tidak terduga dan parah. Daftarnya sangat panjang. HODLing sering kali tidak selama itu. Bagi sebuah perusahaan, alasan untuk melakukan apa pun (dan memang alasan keberadaan sebuah perusahaan) adalah untuk meningkatkan nilai pemegang saham. Pertimbangkan kelompok perusahaan bitcoin lain yang telah melakukan penjualan. Laporan Q1 kami menyoroti bahwa penambang Bitcoin telah menjual 25.376 BTC pada Q1 2026 untuk mendanai pivot AI. Matematika penciptaan nilainya sederhana. Manajemen percaya bahwa capex AI mereka akan menghasilkan keuntungan yang disesuaikan dengan risiko yang lebih baik daripada bitcoin yang mereka jual. Berdasarkan asumsi ini, masuk akal jika mereka menjual bitcoin untuk mendanai AI. Faktanya, ini adalah alasan ke-0: jika ada investasi yang lebih baik daripada bitcoin, maka menjual bitcoin untuk itu sangat masuk akal. Untuk Strategy—dan semua perusahaan perbendaharaan yang berfokus pada penggalangan modal untuk mengakumulasi bitcoin—ada kasus yang jelas di mana penjualan dapat menciptakan nilai. Mari kita bahas beberapa di antaranya. Alasan 1: Bitcoin per saham Meningkatkan Bitcoin per saham (BPS) adalah tujuan dari sebagian besar strategi perbendaharaan. Pertumbuhan BPS dari periode ke periode disebut BTC Yield. BTC Yield biasanya dicapai ketika bitcoin dibeli, yang meningkatkan pembilang dalam rasio BPS. Namun, itu juga dapat dicapai ketika saham dibeli kembali, yang menurunkan penyebut dalam rasio BPS. Jika saham diperdagangkan dengan diskon terhadap bitcoin yang diwakilinya, maka menjual bitcoin untuk membeli kembali saham selalu mengarah pada peningkatan BPS. Ini karena persentase perubahan kepemilikan bitcoin masih lebih besar daripada persentase perubahan saham yang beredar. Aturan diskon juga berlaku dalam kasus kewajiban yang sedang berjalan (seperti dividen saham preferen atau kupon utang) yang tidak dapat didanai dengan arus kas operasional. Jika saham diperdagangkan dengan diskon, maka lebih baik menjual bitcoin untuk membayar kewajiban ini. Ini akan menyebabkan penurunan BPS yang lebih kecil. Alasan 2: Biaya modal dan penggalangan modal Karena lembaga pemeringkat memiliki pengaruh besar terhadap bagaimana pasar modal mengalokasikan dana, aturan dan pedoman mereka perlu dihormati demi kemudahan yang lebih besar dalam proses pembentukan modal. Pada bulan Desember kami menerbitkan laporan tentang peringkat kredit S&P historis Strategy. Di dalamnya kami membahas berbagai opsi bagi perusahaan untuk mendapatkan peringkat kredit yang lebih baik, yang pada akhirnya akan membantu instrumen kredit mereka memperoleh biaya modal yang lebih rendah. Opsi cadangan kas, yang ditemukan dalam komentar S&P dan dibahas dalam laporan kami, segera diadopsi oleh Strategy. Pada Januari 2026, Strategy memiliki cadangan kas sekitar $2,2 miliar, dan ini secara berarti telah mengurangi ketakutan investor akan ketidakmampuan untuk menutupi dividen preferen. Dalam skenario ini, sangat wajar bagi perusahaan untuk menjual sebagian bitcoin guna menciptakan cadangan kas untuk menenangkan pasar sehingga dapat menjual instrumen kreditnya dengan biaya modal yang lebih rendah. Ini tampak rumit, tetapi pada akhirnya Anda harus menemui kreditur Anda di tempat mereka berada agar mereka memberikan uang mereka kepada Anda. Tidak ada jalan lain. Konsekuensi lain dari hal itu adalah penjualan bitcoin untuk melunasi utang. Utang adalah kewajiban senior yang mengurangi daya tarik saham preferen sebagai instrumen kredit. Jika ini dapat dilunasi, maka saham preferen dapat melihat biaya modal yang lebih baik. Dalam jangka panjang, biaya modal yang lebih baik bisa sangat berharga karena penggabungan (compounding) dan kemampuan untuk melayani kewajiban dengan lebih banyak modal. Misalnya, lebih mudah untuk melakukan compounding jika Anda membayar 9% vs 11,5% — tambahan 250 bps membuat perbedaan yang

Status data✓ Teks lengkap telah diambilBaca artikel asli (Bitcoin Magazine)

🔍Peristiwa serupa dalam sejarah· Pencocokan kata kunci + aset6 berita

2026-05-26

Tekanan Jual Bitcoin Meningkat? Inflow Binance Capai Rekor 10 Hari Berturut-turut

Tingkat kemiripan 330%標的 BTC關鍵字 sell/bitcoin

2026-05-23

Tesis Bull Bitcoin Menjadi Besar: 39 Triliun Alasan Untuk Membeli, Kata Pendiri Gemini

Tingkat kemiripan 330%標的 BTC關鍵字 reasons/bitcoin

2026-05-23

Strategi ‘Not unlikely’ akan menjual Bitcoin pada tahun 2026: Michael Saylor

Tingkat kemiripan 330%標的 BTC關鍵字 sell/bitcoin

2026-05-22