FSC menerapkan "TSMC Clause"! Batas kepemilikan tunggal untuk reksa dana saham Taiwan dilonggarkan hingga 25%, diperkirakan akan ada aliran dana segar sebesar 200 miliar TWD yang masuk.

Pasar saham Taiwan menyambut suntikan dana segar sebesar 200 miliar! Financial Supervisory Commission (FSC) secara resmi mengumumkan pada tanggal 23 kemarin bahwa mereka akan melonggarkan batas atas kepemilikan tunggal untuk reksa dana saham Taiwan dan ETF aktif, dengan menaikkan batas tersebut secara bersyarat hingga 25%. Karena ambang batas menetapkan bahwa saham tersebut harus memiliki bobot lebih dari 10% dalam indeks saham Taiwan, saat ini satu-satunya perusahaan di seluruh pasar yang memenuhi syarat adalah "pelindung negara" TSMC. Aturan baru yang dijuluki oleh industri sebagai "Klausul TSMC" ini diperkirakan tidak hanya akan membebaskan ruang gerak manajer investasi, tetapi juga diharapkan mendorong Re-rating pada harga saham TSMC. (Ringkasan sebelumnya: Harga saham TSMC melonjak ke rekor tertinggi 2135 NTD di sesi pagi, indeks saham Taiwan berbalik turun setelah sempat naik lebih dari 900 poin hingga gagal mempertahankan level 38000 poin) (Latar belakang tambahan: Indeks saham Taiwan menembus 37.000 poin, nilai pasar melampaui Inggris menjadi pasar saham terbesar ketujuh di dunia) Kerangka regulasi pasar modal Taiwan sedang mengalami perubahan bersejarah karena nilai pasar yang sangat besar dari raksasa teknologi. FSC mengumumkan pelonggaran kebijakan besar pada 23 April 2026: batas atas investasi reksa dana saham Taiwan dan ETF aktif pada "saham perusahaan publik tunggal" akan dinaikkan secara bersyarat dari batas awal 10% dari nilai aset bersih (NAV) dana menjadi 25%. Pelonggaran ini tidak berlaku untuk semua saham, melainkan menetapkan ambang batas yang sangat tinggi. Aturan baru menetapkan bahwa objek yang berlaku hanya terbatas pada saham perusahaan publik yang bobotnya dalam Taiwan Stock Exchange Capitalization Weighted Stock Index (TAIEX) melebihi 10%. Melihat pasar saham Taiwan saat ini, termasuk saham berkapitalisasi besar seperti Hon Hai dan Delta Electronics, tidak ada yang memenuhi standar ini, kecuali TSMC (2330) yang secara eksklusif memenuhi syarat dengan bobot yang mencengangkan sekitar 44,3% (nilai pasar sekitar 55 triliun NTD). Oleh karena itu, pelonggaran regulasi kali ini pada dasarnya adalah "Klausul TSMC" yang dirancang khusus untuk pelindung negara tersebut. Berdasarkan aturan baru, jika manajer investasi optimis terhadap prospek TSMC, mereka dapat meningkatkan proporsi kepemilikan TSMC dari batas atas 10% sebelumnya menjadi maksimal 25%. Namun, FSC juga menetapkan garis pertahanan risiko: total investasi (termasuk obligasi perusahaan atau obligasi keuangan dari perusahaan tersebut) tetap tidak boleh melebihi 25% dari NAV dana, dan tidak boleh melebihi bobot aktual TSMC dalam indeks saham Taiwan. Dalam beberapa tahun terakhir, industri semikonduktor Taiwan telah berkembang pesat di bawah gelombang AI global, dan bobot TSMC dalam indeks saham Taiwan terus meningkat hingga melebihi 40%. Namun, karena terbatasi oleh "batas atas kepemilikan tunggal 10%" yang lama, manajer reksa dana aktif dan ETF aktif terjebak dalam situasi yang membatasi ruang gerak. Ketika sebuah saham dalam indeks pasar memiliki bobot hingga 44%, sementara dana hanya dapat membeli maksimal 10%, maka setiap kali TSMC melonjak, kinerja reksa dana aktif sangat mudah "kalah dari indeks pasar", yang secara serius menekan fleksibilitas operasional dan melemahkan daya saing internasional industri manajemen investasi. Oleh karena itu, FSC merujuk pada keberhasilan pengalaman pelonggaran "batas atas 30% untuk komponen tunggal ETF pasif" pada Mei 2025, dan memutuskan untuk lebih lanjut melepaskan belenggu pada produk aktif. Pelonggaran kebijakan ini akan membawa momentum dana yang sangat besar ke pasar saham Taiwan. Menurut statistik resmi dan pasar: - Reksa dana saham Taiwan: Hingga akhir Maret 2026, terdapat sekitar 138 dana dengan skala aset mencapai sekitar 1,0481 triliun NTD. - ETF aktif: Terdapat sekitar 14 dana dengan skala aset sekitar 231,1 miliar NTD (beberapa estimasi industri menyebutkan sudah mencapai lebih dari 300 miliar NTD). Lembaga korporasi memperkirakan secara optimis bahwa dengan dibukanya batas atas kepemilikan, sekitar 200 miliar NTD dana potensial dapat mengalir ke TSMC. Hal ini tidak hanya membantu lembaga manajemen investasi melakukan operasi "penambahan stok", tetapi juga akan mendorong Re-rating harga saham TSMC, yang pada