Hyperliquid vs Ethereum: Apakah Tom Lee Memilih Aset Treasury Crypto yang Salah untuk BitMine?

📄Artikel lengkap· Diambil secara otomatis oleh trafilaturaGemini 翻譯4439 kata

BitMine milik Tom Lee membeli 5,4 juta Ethereum (ETH) alih-alih Hyperliquid (HYPE), dan kini menghadapi vonis biner. Kepemilikan Ethereum tersebut turun 21% sejak 30 Juni 2025. HYPE naik 68% pada periode yang sama. Pertanyaannya adalah apakah Tom Lee telah membangun posisi institusional yang ingin ia ciptakan. Atau apakah ia memilih aset yang salah untuk sebuah siklus yang sudah memberi imbalan kepada token bursa perpetual. Kedua pembacaan tetap bisa dipertahankan hingga ETH entah kembali menggelembung atau berbalik turun. Kasus Keyakinan BitMine meluncurkan strategi treasury Ethereum-nya pada 30 Juni 2025, dengan private placement senilai $250 juta. Tom Lee, kepala Fundstrat, bergabung sebagai chairman. Mandatnya tidak pernah untuk mengejar token terpanas dalam siklus. Ia menargetkan sekitar 5% dari pasokan ether (melalui alchemy) sebagai proksi publik untuk ETH institusional. Tesis tersebut bersandar pada tiga pilar: - Imbal hasil staking ether mengubah treasury menjadi aset penghasil pendapatan, bukan sekadar taruhan statis. Sekitar 87% dari kepemilikan tersebut berada di platform staking MAVAN milik BitMine, menghasilkan sekitar $276 juta dalam pendapatan tahunan. - Likuiditas penting pada skala ini. BitMine telah menyerap kerugian $8 miliar tanpa mengganggu order book ETH. “Tom Lee rugi delapan miliar dolar di ETH dan Vitalik memutuskan untuk menulis novel fiksi ilmiah,” komentar David Hoffman, co-owner di Bankless. Memang, co-founder Ethereum Vitalik Buterin mengatakan ia akan menjeda postingan blog rutinnya untuk menulis fiksi ilmiah tentang tata kelola terdesentralisasi, menguji gagasan tata kelola melalui fiksi alih-alih melalui postingan penelitian. Sementara itu, kapitalisasi pasar HYPE sebesar $14,9 miliar tidak mungkin dapat menyerap penerapan modal serupa tanpa slippage. Ikuti kami di X untuk mendapatkan berita terbaru saat itu terjadi - Pilar ketiga adalah kecocokan institusional. Bull case Tom Lee memperlakukan Ethereum sebagai lapisan settlement untuk aset tertokenisasi, stablecoin, dan agen on-chain. Tesis tersebut mengasumsikan bahwa ETH menjadi infrastruktur keuangan, bukan token berkinerja terbaik dalam siklus. Kasus Kehilangan Peluang Kontrafaktualnya tajam. HYPE diperdagangkan pada $67,14 pada saat penulisan ini, naik 101% dalam 12 bulan dan 68% sejak pivot BitMine. Hyperliquid menyalurkan sebagian besar pendapatan biaya ke dalam pembelian HYPE di pasar terbuka. Program buyback HYPE telah menyerap lebih dari $1,16 miliar dalam biaya sejak peluncuran. Menghitung modal BitMine yang sebaliknya dialokasikan ke HYPE kini akan menunjukkan kira-kira $44 miliar dalam keuntungan. Angka tersebut naik lebih jauh jika HYPE melewati $100. “Jika Tom Lee membeli HYPE alih-alih ETH untuk Bitmine, ia akan untung 520% dan menghasilkan $44 miliar. Berpotensi melampaui Michael Saylor begitu HYPE mencapai $100,” saran degennQuant, cofounder Hyperbeat. Risikonya bagi Lee adalah waktu. Hyperliquid menangkap narasi on-chain dominan dalam siklus ini. Token tersebut menguasai sekitar 57,8% pangsa pasar DEX perpetual. Sorotan institusional dari CEO ICE Jeff Sprecher mempercepat aliran tersebut. “Hyperliquid yang sedang kita bicarakan ini — jika Anda belum mendengarnya, ia lebih besar daripada NASDAQ, oke? Hanya 11 orang. Anda melihatnya, Anda berpikir, wow, itu sesuatu yang cukup luar biasa,” ujar Sprecher, berbicara kepada para investor di Bernstein 42nd Annual Strategic Decisions Conference. Berlangganan saluran YouTube kami untuk menonton para pemimpin dan jurnalis memberikan wawasan ahli Engsel Filosofis Kyle Samani meninggalkan Multicoin Capital pada bulan Februari, lalu membuka kasus struktural publik melawan Hyperliquid. Ia mengatakan validator set-nya ditempatkan dalam satu gedung. Ribuan pilihan teknisnya cocok untuk pengaturan terpusat tetapi gagal dalam pengaturan tanpa izin. “Hyperliquid hanyalah Binance 2.0 tanpa tim pemasaran dan telah membuat ribuan keputusan teknis yang bekerja baik dalam pengaturan terpusat dan sama sekali tidak akan bekerja dalam pengaturan terdesentralisasi tanpa izin. Dan sekarang mereka tertinggal banyak langkah,” sindir Samani, mantan co-founder Multicoin. Keluarnya Samani dari Multicoin terjadi setelah dilaporkan adanya pembelian HYPE oleh dana tersebut. Alokasi Tom Lee bersandar pada premis sebaliknya. Nilai Ethereum bagi institusi berasal dari kredibilitasnya, distribusi validator, dan ketahanannya terhadap pengambilalihan di tingkat protokol. Perdagangan Hyperliquid memprioritaskan kecepatan, biaya rendah, dan pengalaman trader. Apakah HYPE Aset Treasury yang Lebih Baik? Jawabannya tergantung pada jam mana yang dihormati pasar. Siklus yang diukur dalam hitungan bulan membuat Hyperliquid tetap unggul. Siklus yang diukur dalam adopsi tokenisasi menguntungkan aset yang sudah dimiliki BitMine. Deskripsi tersebut membingkai keputusan Tom Lee sebagai disiplin yang sabar atau sebuah siklus yang terlewat. Keyakinan dan kehilangan peluang yang mahal adalah perdagangan yang sama dilihat dari horizon yang berbeda.

Status data✓ Teks lengkap telah diambilBaca artikel asli (BeInCrypto)

🔍Peristiwa serupa dalam sejarah· Pencocokan kata kunci + aset6 berita

2026-05-27

Tom Lee memprediksi supercycle di tengah pembelian Ethereum terbesar Bitmine pada 2026

Tingkat kemiripan 430%標的 ETH關鍵字 ethereum/bitmine/lee

2026-05-26

Tom Lee Mendukung Supercycle Ethereum Saat Kepemilikan ETH Bitmine Mencapai 5,39 Juta

Tingkat kemiripan 430%標的 ETH關鍵字 ethereum/bitmine/lee

2026-05-26

Tom Lee's BitMine Melakukan Pembelian Ethereum Terbesar Sepanjang 2026

Tingkat kemiripan 430%標的 ETH關鍵字 ethereum/bitmine/lee

2026-05-25