Volume perdagangan BTC anjlok ke "level terendah dalam dua tahun"! Kedalaman pasar yang menyusut bertepatan dengan peristiwa makroekonomi besar, volatilitas tinggi bisa terjadi kapan saja

Ketenangan sebelum badai? Volume perdagangan spot BTC baru-baru ini membeku, dengan volume harian turun di bawah 8 miliar USD, mencapai level terendah sejak Oktober 2023! Glassnode memperingatkan bahwa likuiditas yang mengering akan membuat harga koin sangat sensitif terhadap masuk dan keluarnya dana besar, yang sewaktu-waktu dapat memicu volatilitas hebat. Namun, pasar opsi justru memperkirakan pasar akan stabil, dengan volatilitas turun ke level terendah dalam tiga bulan. Seiring dengan keputusan suku bunga Fed (FOMC) malam ini, ditambah krisis energi yang dipicu oleh keluarnya UAE dari OPEC, variabel ekonomi makro dapat memecahkan ketenangan yang rapuh ini kapan saja. (Ringkasan sebelumnya: BTC anjlok ke 77.500 USD! Pendapatan OpenAI menyeret saham teknologi, 72.000 orang mengalami likuidasi sebesar 189 juta USD dalam 24 jam) (Latar belakang: Peringatan volatilitas besar! Short seller BTC "membayar bunga 19%" untuk bertaruh turun berbenturan dengan tren penimbunan koin terbesar dalam sejarah, posisi long dan short yang ekstrem sedang menyiapkan pergerakan besar) Meskipun seruan di pasar yang optimis bahwa BTC akan menembus 77.500 USD dan terus naik semakin tinggi, partisipasi aktual di pasar spot justru mendingin dengan cepat. Ketenangan di permukaan ini, mungkin... Menurut data terbaru dari lembaga analisis data on-chain Glassnode, volume perdagangan harian BTC yang berpindah tangan baru-baru ini telah turun drastis hingga di bawah 8 miliar USD. Ini adalah level terendah sejak Oktober 2023. Perlu diketahui, pada periode kegilaan pasar awal Februari tahun ini, data tersebut sempat menembus angka 25 miliar USD. Penyusutan volume perdagangan yang tajam secara langsung memengaruhi kesehatan likuiditas dasar pasar. Glassnode memperingatkan dalam laporannya: "Lingkungan dengan volume perdagangan rendah seperti ini biasanya disertai dengan penurunan kedalaman pasar (market depth), serta sensitivitas ekstrem terhadap perubahan arus dana." Market Depth biasanya diukur dengan mengamati volume pesanan beli dan jual dalam kisaran 2% di atas dan di bawah harga saat ini, dan merupakan indikator utama untuk menilai kemampuan pasar dalam menyerap pesanan besar tanpa memicu slippage yang drastis. Ketika market depth menyusut, itu berarti pesanan dari market maker dan order book menjadi tipis, sehingga beberapa pesanan besar saja sudah cukup untuk mendorong harga naik tajam atau membanting harga. Dengan kata lain, volume perdagangan yang terus menurun sedang menyiapkan panggung bagi volatilitas hebat yang akan datang. Namun, menghadapi risiko likuiditas potensial, para trader di pasar derivatif justru tampak merasa semuanya terkendali. Indeks Volmex BVIV yang mengukur ekspektasi volatilitas harga BTC selama 30 hari, saat ini telah turun ke level terendah dalam tiga bulan, dengan volatilitas tahunan di bawah 42%. Ini dengan jelas menunjukkan bahwa para pelaku pasar opsi sedang bertaruh bahwa tren pasar akan tetap tenang, dan sama sekali tidak memperhitungkan badai yang mungkin dipicu oleh likuiditas yang mengering. Mentalitas yang lengah ini sangat berbahaya, karena pasar global sedang menghadapi serangkaian uji tekanan ekonomi makro yang intens. Pertama, Fed akan mengumumkan keputusan suku bunga terbaru pada hari ini (tanggal 29) nanti. Meskipun pasar secara konsensus memperkirakan suku bunga tidak akan berubah, fokus investor akan sepenuhnya tertuju pada pernyataan kebijakan Powell. Jika Fed menyatakan kekhawatiran kuat terhadap kenaikan inflasi yang dipicu oleh gejolak pasar energi baru-baru ini (mengeluarkan sinyal hawkish), ini mungkin berarti stagnasi jangka panjang dalam pemotongan suku bunga, atau bahkan memicu kembali kekhawatiran kenaikan suku bunga, sehingga menekan aset berisiko termasuk mata uang kripto. Analis Marex memberikan komentar yang tepat mengenai situasi saat ini dalam laporan pagi mereka: "BTC saat ini berkeliaran di sekitar 77.000 USD, ini adalah pasar yang tidak ingin menunjukkan sikap sebelum pertemuan Fed. Permukaan pasar tampak tenang, namun sebenarnya tegang. Pemosisian cenderung berhati-hati, likuiditas menipis, pendorong pasar berikutnya lebih mungkin datang dari 'ekonomi makro', bukan peristiwa asli dari dunia kripto." Analis lebih lanjut menekankan bahwa keputusan UAE pada hari Selasa untuk keluar dari OPEC dan OPEC+ membuat politik energi menjadi variabel makroekonomi terbesar. Jika pasokan energi menjadi tidak dapat diprediksi, aset berisiko akan tetap sangat sensitif terhadap berita utama. Menghadapi pertarungan antara posisi (chip) dan ekonomi makro ini, investor harus mengontrol risiko leverage dengan ketat dan