Gelembung AI meledak, analis menjelaskan "bagaimana cara melakukan short jika benar-benar ingin melakukannya"

Makro analis Campbell membagikan kerangka kerja praktis untuk melakukan short pada bubble, termasuk menemukan "baji" (wedge) yang dapat menusuk bubble dari luar (seperti kenaikan suku bunga), melakukan short pada "korban" yang hidup berdampingan dengan bubble (seperti saham perbankan tahun 2008), serta menunggu konfirmasi tren sebelum melakukan serangan besar-besaran. Prinsip intinya adalah "jangan pernah melawan tren pasar". Artikel ini bersumber dari artikel riset yang diterbitkan Campbell di X, dikompilasi dan disusun ulang oleh PANEWS. (Konteks sebelumnya: Investigasi mantan eksekutif berita Meta: Hampir semua model AI condong ke politik kiri, Gemini pernah mengutip media pemerintah Tiongkok) (Latar belakang tambahan: eBay secara resmi menolak tawaran akuisisi GameStop senilai 56 miliar USD: proposal dianggap tidak kredibel dan tidak menarik) Catatan: Baru-baru ini, sektor chip memori saham AS telah menjadi jalur utama tren teknologi, harga saham perusahaan seperti Micron Technology, SK Hynix, dan SanDisk terus melonjak. Pada saat yang sama, perdebatan mengenai apakah AI telah memasuki tahap bubble kembali memanas. Pasar memiliki pandangan yang beragam: analis chip terkenal di era dot-com bubble, Dan Niles, percaya bahwa perkembangan AI saat ini lebih mirip dengan periode sprint pertengahan infrastruktur internet tahun 1997, bukan akhir dari bubble tahun 1999. Ia menunjukkan bahwa kebangkitan AI agent mendorong lonjakan permintaan daya komputasi, meskipun valuasi saham chip dalam jangka pendek cenderung tinggi, namun dalam jangka panjang masih memiliki potensi. Tokoh legendaris hedge fund, Paul Tudor Jones, juga memperkirakan bahwa bull market AI saat ini mungkin telah berjalan 50% hingga 60%, dan mungkin akan berlanjut selama satu hingga dua tahun lagi. Sebaliknya, prototipe protagonis film "The Big Short", Michael Burry, mengeluarkan peringatan, percaya bahwa pasar saat ini sangat mirip dengan malam sebelum pecahnya dot-com bubble tahun 2000. Di tengah jalinan kegilaan dan kekhawatiran, di mana para tokoh besar memiliki pendapat masing-masing, jika bubble benar-benar ada, bagaimana kita harus menghadapinya? Penulis artikel ini menggabungkan pengalamannya sendiri untuk membagikan panduan hardcore tentang "cara melakukan short pada bubble", berikut adalah teks asli artikel tersebut: Sejujurnya, saya tidak tahu apakah kita sekarang berada di dalam bubble, saya bahkan tidak yakin apakah ini pertanyaan yang bisa diketahui. Saya tahu sebanyak yang Anda tahu: revolusi AI adalah nyata. Meskipun saya meninggalkan karier investasi profesional saya untuk beralih menjadi long, dan telah menulis konten terkait selama tiga tahun terakhir, saya masih merasa bahwa saya belum cukup long. Saya melihat sekeliling seperti Anda, melihat banyak orang menjadi sangat kaya hanya karena menghubungkan Token untuk membuat aplikasi AI, (atau menginvestasikan seluruh modal mereka ke proyek infrastruktur yang menyediakan daya komputasi untuk menghasilkan Token tersebut), ini membuat punggung saya merinding dan merasa iri. Hal ini kemudian menyebabkan loop umpan balik, saya tidak bisa membedakan apakah pandangan saya dipengaruhi oleh rasa iri, atau rasa iri yang memberi tahu saya fakta yang sudah saya ketahui: "teruslah long". Sampai batas tertentu, saya memang merasa "masa depan telah tiba, kita membutuhkan daya komputasi yang masif", jadi Anda memang ingin membeli aset-aset ini. Saya tidak merasa saham perangkat lunak berkinerja sangat baik, dan pasar sedang menjual saham-saham tersebut, jadi tidak ada banyak keuntungan yang bisa diambil di sana. Seperti Anda, saya juga memperhatikan valuasi ultra-rendah saham Korea, dan tertarik dengan keterbukaan pasar mereka, yang jelas tidak lepas dari kenaikan pasar saham baru-baru ini. Saya juga terkejut dengan pelonggaran diam-diam Supplementary Leverage Ratio (eSLR) oleh otoritas, bank dan dana diizinkan untuk memegang lebih sedikit modal regulasi untuk membeli obligasi AS, ini benar-benar klasik yang bersinar dengan kulit domba. - Saya bisa membayangkan suatu hari suku bunga naik cukup tinggi untuk menarik "pesta likuiditas" ini, tapi belum saatnya sekarang. - Saya juga bisa membayangkan perang akan mengakhiri pesta ini, di mana volatilitas yang hebat akan mengguncang saya keluar dari tren naik, jadi siapa yang tahu apa yang akan terjadi di masa depan. - Saya juga bisa membayangkan bahwa saham bank Kanada dengan Price-to-Book Ratio setinggi 3 kali lipat dan volatilitas yang sangat rendah adalah peluang short yang sangat baik, tetapi karena kurangnya saluran perdagangan dan opsi jangka panjang yang cukup, saya tidak bisa menulis artikel yang bagus untuk memberikan informasi berharga kepada Anda. Terus terang, masih banyak hal yang tidak bisa saya katakan di sini. Meskipun