BlackRockは、OCCのトークン化された準備金のキャップがBUIDLの成長を脅かす可能性があると示唆した

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BlackRockは、GENIUS Actの草案におけるトークン化された準備資産に対する20%の上限設定を撤廃するよう求める17ページの意見書をOffice of the Comptroller of the Currency (OCC)に提出した。世界最大の資産運用会社である同社は、3月2日にFederal RegisterでOCCの提案が公表されてから開始された60日間の意見公募期間の最終日にこの書類を提出した。なぜトークン化された準備金の上限がBUIDLを脅かすのか BlackRockは公開された意見書の中で、提案された上限は同機関の目的から見て「無関係」であると指摘した。同社は、準備金のリスクは信用力、期間、流動性に依存するものであり、資産が分散型台帳上で移動するかどうかは重要ではないと主張した。この立場は商業的な重みを持つ。RWA.xyzのデータによると、同社のBUIDLファンドは26億ドル近くの資産を保有している。これは、EthenaのUSDtbおよびSolana上のJupiterのJupUSDの裏付けとなる準備金の90%以上を供給している。「（この制限は）OCCの目的から見て無関係であり、リスクプロファイルは信用力、期間、流動性によって決まるものであり、資産が分散型台帳上で保有または移転されるかどうかによるものではない」と意見書の一節には記されている。 20%の上限は、BUIDLが許可された決済ステーブルコイン発行者の準備金内でどの程度積極的に拡大できるかを制限することになる。 CircleのUSYCは現在、29億ドルの運用資産でトークン化分野をリードしている。書簡におけるその他の要求同社はOCCに対し、ETFが法律の第4条に基づく準備金として適格であることを確認するよう強く求めた。この扱いは、適格資産のみに投資するTreasury ETFにも適用されることになる。また、同社は2年物US Treasuryの変動利付債を適格資産リストに追加するよう同機関に促した。これらの債券は毎週クーポンがリセットされ、価格変動が限定的である。 Roland VillacortaとBenjamin TecmireがBlackRockを代表してこの書簡に署名した。Brookings Institutionは金曜日に別途意見書を提出し、準備金として保有される無保険預金に対する資本賦課金の引き上げを求めた。この376ページに及ぶ提案は、FDIC、Treasury、FinCEN、およびOFACによる並行した規則制定と並行して進められている。すべて2027年1月のコンプライアンス期限に直面している。 OCCがトークン化をどのように扱うかが、BUIDLが銀行発行のステーブルコイン準備金においてどれほど迅速に定着するかを決定づけることになる。

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