Hyperliquidが Dogecoinを抜き、暗号資産で第9位に浮上

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信頼の理由ニュース制作プロセス正確性、関連性、公平性を重視した厳格な編集方針広告に関する免責事項 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. HyperliquidのHYPEトークンが、CoinMarketCap上で時価総額においてDogecoinをわずかに上回った。この動きは、HYPEが5月24日に$64を超える史上最高値を更新した一方で、Dogecoinが$0.10付近にとどまったことを受けたものである。差はごくわずかであり、ランキングは価格フィードや循環供給量の算出方法に依然として影響を受けやすい。CoinMarketCapのデータによると、Hyperliquidの時価総額は約$16.03 billion、24時間取引量は$1.11 billion、FDVは約$60.08 billion、循環供給量は254.07 million HYPEとなっている。一方Dogecoinは、ライブ時価総額が約$15.87 billion、24時間取引量が約$591.7 million、循環供給量が154.38 billion DOGEと表示されていた。 HyperliquidがDogecoinを抜き去ることができた経緯このため、この逆転は明確なノックアウトというよりも、ライブ市場でのクロスオーバーに近い。それでも、その見え方は無視しがたい。Dogecoinは長らくミーム資産の持続性のベンチマークであり、ブランド、コミュニティ、反射的な注目によって幾度かの市場サイクルを生き延びてきた。Hyperliquidの上昇は異なる市場の嗜好を反映している――目に見える利用実績、手数料の創出、そして直接的な価値還元のナラティブを備えた取引会場に紐づくトークンへの選好である。 HYPEの再評価の中心的な原動力は、Hyperliquidの取引活動と積極的な買い戻し構造である。手数料の99%は、Hyperliquid Perps向けにHYPEトークンを購入するためのAssistance Fundに充てられ（builder feesを除く）、スポット注文板についても同じく99%の数字が示されている（unit protocol feesを除く）。同社の損益計算書には、Hyperliquidのプロトコル粗収益が2026年Q1に$214.95 million、2026年Q2にこれまで$104.88 millionと記載されている。この手数料ループは、トレーダーがHYPEをどう位置づけてきたかにおいて中心的な役割を果たしている。同トークンの上昇は、単に取引所の取引量への賭けにとどまらず、その取引量が継続的なオープンマーケットでの需要に変換され続けるという賭けでもある。同トークンはまた、機関投資家向け商品の勢いからも恩恵を受けている。21Sharesは5月12日、Nasdaqにおいてティッカー名THYPで21Shares Hyperliquid ETFを上場させ、スポットHYPEへのエクスポージャーと潜在的なステーキング報酬を提供している。続いてBitwiseがティッカー名BHYPでBitwise Hyperliquid ETFを上場させ、5月15日にNYSEで取引を開始した。 SoSoValueのデータによれば、これらの商品は5月22日の取引セッションまでに累計純流入額$74.91 millionを集め、純資産合計は$89.20 million、日次取引高は$84.13 millionに達した。直近の完全なセッションでは純流入額$10.9538 millionが追加され、そのすべてがBHYPに流入し、Bitwiseの累計純流入額は$35.9567 millionとなった。5月18〜22日の取引週におけるHYPE現物ETFの純流入額は$72.38 millionに達しており、累計需要の大半が上場日のスパイクではなく上場後に到来したことを意味する。 Dogecoinとの比較がより鮮明になるのは、DOGEのETFストーリーの方が古いにもかかわらず、フローのプロファイルがはるかに弱いためである。GrayscaleのGDOGは2025年11月24日に米国初のスポットDogecoin ETFとなり、BitwiseのBWOWが11月26日に続き、21SharesのTDOGは1月にローンチされた。それでもSoSoValueのDOGEスポットETFでは、5月21日時点で累計純流入額がわずか$11.78 million、純資産合計が$14.85 million、当該セッションの取引代金はわずか$199,820にとどまっている。これによりHYPEとの対比は見逃しがたいものとなる。DOGEは依然として暗号資産の中で最も流動性の高いカルチャー資産の一つだが、そのETF需要は比較的低調にとどまっている。一方、HYPEの上昇は、取引所収益、デリバティブ活動、買い戻し、そしてより速いペースで構築されている機関投資家向けラッパーの需要と結びついている。 HYPEがDogecoinを上回った今、次の主要なターゲットは時価総額ランキング第8位のTRONである。TRONの約$34.71 billionの時価総額と、Hyperliquidの254.07 million HYPEの循環供給量に基づくと、HYPEがTRONの評価額に並ぶには$136付近で取引される必要がある。本稿執筆時点で、HYPEは$63.572で取引されている。

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