TONからBIOへ：なぜ市場は強力なナラティブを持つ資産の再評価を始めているのか？

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暗号資産市場の価格決定ロジックは変化しており、資金が追うのは従来のファンダメンタルズ指標ではなく、強力なナラティブ、流通量の収縮、そして機関投資家の裏付けを備えた構造的資産である。（前回の要約：ONDO、ZEC、BIO、TONといったアルトコインが最近急騰している理由は？）（背景補足：アルトシーズン到来か？2つのシグナルが出現したが、BTCドミナンスは依然として6割。次はどう展開するのか？）過去1年、暗号資産市場で非常に重要だが、多くの人がまだ真に意識していないことが起きている。市場の価格決定ロジックが変化しているということだ。多くの人は依然として前回のサイクルの方法で値動きを解釈することに慣れている。彼らはTVL、オンチェーンのアクティブアドレス、手数料収入、エコシステムプロジェクトの数に注目し、そこからいわゆる「割安な銘柄」を探そうとする。しかし、現在の市場はもはやこのロジック通りには動いていない。資金が真に追っているのは、必ずしもファンダメンタルズが最も堅実なプロジェクトではなく、「強力なナラティブ、流通量の収縮、機関投資家の裏付け、そしてユーザー増加の想像力」を同時に満たせる資産である。 TONとBIOは、現在の市場スタイルの変化において最も標準的な2つのケースである。これらはそれぞれ、全く異なるが高度に一致した2つの市場ロジックを代表している。 ·TONは「Web2スーパープラットフォームからWeb3への入り口化」を象徴している ·BIOは「Cryptoによる現実世界の高価値産業の金融化改造」を象徴している表面上、一方はソーシャルパブリックチェーン、もう一方はDeSciプロジェクトであり、両者に関連性はない。しかし、注意深く検証すれば、それらの上昇の根底にあるロジックが実は高度に類似していることがわかる。それらはどちらも従来の意味での「価値投資対象」ではなく、標準的な「構造的ナラティブ資産」に属している。 TONの物語は、実はもう何年も語られてきた。初期のTONはTelegramが公式に推進したブロックチェーンプロジェクトであり、Pavel Durovが自ら主導していた。当時、TelegramはTONを通じて決済、送金、ソーシャル、デジタル経済をカバーするスーパーネットワークを構築することを望んでいた。しかしその後、米SECの規制圧力により、Telegramはプロジェクトからの撤退を余儀なくされ、TONも一時は市場から「死んだ」と見なされていた。しかし過去1年、TONは再び市場で最も強力なLayer1の一つとなった。多くの人はTONの上昇を単純に「Telegramコンセプト」と理解しているが、実際、この上昇の真の核心は感情ではなく、市場が初めてある問題を真剣に考え始めたことにある。もしTelegramの10億人規模のユーザーが真にCryptoに参入したら、何が起こるのか？これがTONの現在最大の想像の余地である。過去のすべてのパブリックチェーンは、実は同じ問題に直面していた。ユーザー獲得コストが極めて高いということだ。 Ethereumの問題は複雑すぎること、Solanaの問題は投機的すぎること、他のLayer1は一般的に真のユーザーの入り口が欠如していることである。大多数のチェーンの成長は、本質的には依然としてCryptoネイティブユーザー間の内部循環に依存している。しかしTONは違う。 TONの最大の価値は、これまでもTPSではなく、技術性能でもなく、Telegramが持つトラフィックの入り口である。 Telegram自体が世界最大のインスタントメッセンジャープラットフォームの一つであり、自然と以下を備えている。 ·グローバルなユーザー ·高頻度なソーシャルシーン ·内蔵された決済の可能性 ·強力なコミュニティ拡散能力そしてさらに重要なのは、Telegramユーザーが従来のCryptoユーザーと全く異なることだ。大部分のWeb3プロダクトは、デフォルトでユーザーに以下を要求する。 ·ウォレットのダウンロード ·シードフレーズの保存 ·Gasの学習 ·チェーンとアドレスの理解しかしTONのロジックはこうだ。ユーザーは自分がブロックチェーンを使っていることさえ意識する必要がない。これこそが、TONが再評価された真の理由である。過去1年、Notcoin、DOGS、Hamster Kombatなどのプロジェクトの爆発は、本質的にはそれらのプロダクトが優れていたからではなく、Telegramのソーシャル拡散能力が極めて強かったからである。ユーザーはチャットウィンドウから直接Web3プロダクトにアクセスでき、従来のCryptoのような複雑な学習経路を経る必要がない。これは業界全体が初めて「

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ソース：動區 BlockTempo

公開：2026-05-13 14:12:52

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