Pantera Capitalが暴露したトークン化の3,210億ドルの現実に関する6つの残酷な真実

📄原文全文· trafilatura により自動抽出Gemini 翻譯2833 文字

Pantera Capitalの報告によると、3,210億ドル規模のトークン化市場は、オンチェーン成熟度指数で依然として5点中平均2.04にとどまり、スコア評価された542資産のうち77.6%が従来型金融インフラを包むデジタルラッパーとして機能している。この資産運用会社は、同セクターを「新聞をウェブサイトに載せただけ」の段階で停滞していると表現し、資産をブロックチェーン上に配置してもプログラマブルな機能は引き出せていないと指摘した。新規トークン化資産のローンチは2025年に115%増加したが、その大半は継続的な決済やコンポーザビリティを実現するのではなく、レガシーな構造を踏襲したものだった。発行がゲート化されたままで、ラッパーが市場を支配 Panteraは、11カテゴリーにわたる542件の稼働中トークン化資産を、独自のTokenization Progress Index（TPI）でスコア化した。同指数は発行、譲渡性、コンポーザビリティを5段階で評価する。総合平均は2.04に達し、ハイブリッドに該当するのは11.1%、ネイティブステータスを達成したのはわずか2.7%だった。発行スコアは最低の5点中1.82。同社によれば、資産の91.1%が依然としてゲート化されたミンティングおよびカストディアン経由の出金に依存しており、自律的なミント・アンド・バーン機能を実現した商品はわずか13件にとどまる。追跡対象の資産価値は2024年の2,006億ドルから約60%増の3,206億ドルに拡大した。Panteraはこの傾向を、市場が「深くなるのではなく、広くなっている」と表現し、新規発行のスピードがインフラの深化を上回っていると指摘した。ステーブルコインが規模をリードし、プライベートクレジットがDeFiをリードステーブルコインは2,930億ドル、すなわち追跡対象総額の91.6%を占め、平均TPIは2.67を記録した。Panteraによれば、ステーブルコインは現実の経済的規模と計測可能なオンチェーン上の有用性を兼ね備える唯一のカテゴリーであり続けている。プライベートクレジットは、ステーブルコイン以外でDeFi浸透が突出したカテゴリーとして浮上し、価値の21.4%がすでにオンチェーンで稼働しており、アクティブ運用戦略の19.6%を上回っている。トークン化された米国債は、BlackRock、Franklin Templeton、Fidelity Investmentsの商品を通じて150億ドル超に達したが、依然としてオフチェーンの台帳構造に依存している。ステーブルコインを除くと、Securitize、Maple Finance、Ondo Financeを含む上位5プラットフォームが、スコア評価された資産全体のおよそ半分を保有している。 OptimismやBaseのようなパブリックチェーンは、平均1.75だったCantonのような許可型ネットワークを上回るスコアを獲得した。意味のあるDeFiコンポーザビリティの閾値に達したのは、スコア評価された資産のわずか12%だった。「業界は資産がオンチェーンで表現できることの証明には成功したが、オンチェーンでの表現がそれらの資産の機能の仕方を根本的に変えるという証明にはまだ至っていない」とPantera Capitalは報告書で述べた。次に来るもの Panteraは、次の段階は運用資産額の数値ではなく、決済速度、送金コスト、取引活動、DeFiで実際に運用されている資本といった有用性の指標によって判断されることになると主張した。ラッパーを超えてコンポーザブルなオンチェーンネイティブの金融商品へと移行する発行体こそが、2026年を通じて同セクターの信頼性を定義することになるだろう。

データステータス✓ 全文抽出済み原文を読む（BeInCrypto）

🔍過去の類似イベント· キーワード + 銘柄照合3 件

2026-04-24

機関投資家によるオンチェーン資本市場活動の拡大に伴い、Tokenized Assetsは300億ドルに迫る

類似度 100%關鍵字 capital/billion

2026-04-23

Pantera Capitalは、株価が99%暴落したSatsumaに対し、すべてのBitcoinを売却するよう促している

類似度 100%關鍵字 capital/pantera

2026-04-23

Pantera Capital、ロンドン上場のSatsumaに対し5,000万ドルのBitcoin保有分を売却するよう要求

類似度 100%關鍵字 capital/pantera

💡 現在はキーワード + 銘柄照合（MVP）を使用しています · 今後 embedding セマンティック検索へアップグレード予定