Bitcoin ETFが5週連続の買い越し、ヘッジ解消と機関投資家の意欲回復で

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要約 - U.S. spot Bitcoin ETFへの流入額は合計38億ドルに達し、純資産総額は過去最高の1087億6000万ドルを記録した。 - 弱気相場中に構築された下落リスクへのヘッジが解消される中、25-delta skewはゼロ近辺まで縮小している。 - Glassnodeのアナリストによると、Bitcoinの上値は次の主要レジスタンスである8万5200ドルに抑えられている。 U.S. spot Bitcoin ETFは5週連続でプラスの流入を記録しており、デリバティブ市場全体で下落リスクへのヘッジが解消されていることは、機関投資家の需要が広範に戻りつつあることを示唆している。 SoSoValueのデータによると、5月6日までの週の純流入額は10億5000万ドルに達し、5週間の累計流入額は約38億ドルとなった。U.S. spot ETFが保有する純資産総額は現在1087億6000万ドルとなり、過去最高を記録している。 CoinGeckoのデータによると、Bitcoinは1.3%下落し、約8万1100ドルで取引されている。水曜日のイラン和平合意のニュースを受けて一時8万2500ドルのローカル高値をつけた後、市場に利益を還元する形で下落した。機関投資家の意欲が回復 BTSEのCOOであるJeff Mei氏によると、機関投資家が戻ってきている理由は、米イラン間の敵対関係の解決への期待、AI主導の株式ラリー、そしてワシントンでの暗号資産関連法案への期待という3つの明確な理由がある。「この3つのうち、CLARITY Actの可決が最も機関投資家の買いを促進している可能性が高い。なぜなら、規制のハードルを下げ、より広範な暗号資産の採用への道を開くからだ」とMei氏はDecryptに語った。この流入の連続は、デリバティブおよびオプションのポジショニングにおける構造的な変化と一致している。 Glassnodeの木曜日のレポートによると、プットオプションや弱気な賭けに対するプレミアム（下落リスクへのヘッジコスト）を測定する25-delta skewは、すべての期間で中立に向かって圧縮されており、1週間物のskewはゼロに近づいている。数ヶ月間にわたるプットプレミアムの継続を経て、慎重な姿勢が緩和され、ヘッジが追加されるのではなく解消されていることが示唆されている。また、Bitcoinは2つの重要なオンチェーンの閾値を回復した。Glassnodeのアナリストによると、True Market Meanの7万8200ドルとShort-Term Holder Cost Basisの7万9100ドルを上回り、活発に取引されているすべての供給量の平均取得価格を一度の上昇でクリアした。次の主要な供給ゾーンは、Active Realized Priceの8万5200ドル付近にある。 ETFへの流入は、機関投資家のヘッジ活動を考慮しても構造的な重みを持っている。Bitrue Research Instituteの調査責任者であるAndri Fauzan Adziima氏はDecryptに対し、一部の機関投資家はデルタニュートラル戦略を実行するためにショートの無期限先物でETFのエクスポージャーをヘッジしているものの、純効果は依然として純粋な現物需要であり、利用可能な供給を逼迫させていると語った。これは強気シグナルの希薄化ではなく、市場の成熟の兆候であると彼は付け加えた。今後の展望 Bitcoinは地政学的な不確実性が続く中でも伝統的な資産を上回るパフォーマンスを維持しており、ヘッジ手段として機能している。Decryptの親会社であるDastanが所有する予測市場Myriadのユーザーは、Bitcoinの次の動きが5万5000ドルではなく8万4000ドルに達する確率を86%と予測しており、この楽観的な見方を反映している。

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