台湾の経済成長率が壊れた！Q1の年率成長率は13.69%と爆増し「金が足首まで浸かる時代」に回帰したが、恩恵は全員に行き渡っていない

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台湾主計総処が4月30日に発表した第1四半期の経済成長率概算値は13.69%で、2月の予測から2.23ポイント上方修正され、1987年第3四半期以来、約39年ぶりの四半期最高値を記録した。しかし、1987年の「台湾銭淹脚目（台湾の金が足首まで浸かる）」は、誰もがその恩恵に預かっていた。2026年版は、おそらくテクノロジー輸出サプライチェーンだけが水に浸かっている状態だろう。（前回のあらすじ：アジア株式市場が4月を締めくくり！原油に引きずられ、台湾株と日経平均が痛恨の急落、韓国株は半導体のおかげで逆行高）（背景補足：金融監督管理委員会が「TSMC条項」を発動！台湾株ファンドの単一銘柄保有上限を25%に緩和、2,000億元の資金流入を見込む）主計総処が発表したQ1経済成長率（前年同期比）：13.69%。その場にいた記者たちは皆、反射的に同じことをした。前回このような数字が出たのはいつだったかを調べていたのだ。答えは1987年第3四半期、約39年前のことだ。 1987年、台湾は史上最も狂気じみた資産バブル期を経験した。台湾株は1,000ポイント未満から12,000ポイントまで急騰し、住宅価格は倍増、地下の違法な資金調達が至る所で横行し、市場の主婦たちまでがどの株が明日ストップ高になるかを議論していた。あの時代には「台湾銭淹脚目」という非常に古い形容詞があった。文字通り、金が足首まで浸かるほど多く、誰もがその水の中に立っていたという意味だ。それは国民全員が共有するバブルだった。輸出業者が金を稼ぎ、工場が賃上げを行い、労働者がそれを消費に回し、住宅価格がそれに続いて上昇し、あらゆる層が恩恵を受けた。資金の流れのあらゆる環が回転していた。 2026年の13.69%は、数字こそ高いが、金の流れは全く異なっている。 Threadsを開いて給与所得のトピックを検索すると、竹科（新竹サイエンスパーク）の妻たちやエンジニアたちは資産配分について語り合い、サービス業に従事する他の人々は、雇用主が労働保険や健康保険すら負担してくれないと愚痴をこぼしている。同じプラットフォームでありながら、まるで二つの世界だ。確かに台湾というプラットフォームを眺めても、二つの世界に分かれている。主計総処のデータを詳しく見ると、第1四半期の物品輸出は前年同期比51.1%増、資本設備輸入は28.44%増、そのうち半導体装置の輸入は17.05%増となっている。UBSは台湾の年間GDPを8%に上方修正したが、その理由は一言、「AI」だ。これは百業が競い合う時代ではない。一本の木が空を覆い尽くすほど成長し、他の木々はすべてその影で枯れている状態だ。台湾の輸出構造は過去3年間で極端な集中化を経験した。AIサーバー、高帯域幅メモリ（HBM）、先端パッケージングなど、GDPを急騰させるすべての品目が同一のサプライチェーンを指している。竹科や南科（南部サイエンスパーク）のエンジニアの年収が300万元を超えるのはすでに常態化しているが、伝統的な製造業の月給は依然として40k前後で苦戦している。これは2年連続の高速成長というベースラインの上でさらに高騰しているという問題ではなく、長期的な構造から生じた現象だ。輸出記録を塗り替えた金は企業の帳簿に入った。しかし、企業の帳簿にある金は、均等に人々の懐へ流れてはいない。「銭淹脚目」のもう一つの現れが台湾株ETFだ。2026年初頭時点で、台湾株ETFの総規模は4.12兆新台幣を突破し、史上最高を記録した。 00919は12期連続で年換算配当利回りが10%を超え、4月27日の台湾株売買代金トップ10のうち7銘柄がETFだった。金融監督管理委員会は「TSMC条項」まで発動し、ファ

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ソース：動區 BlockTempo

公開：2026-05-01 07:47:19

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