Morgan Stanleyの幹部がBitcoinについて語る：「我々はこの旅路のまだ非常に初期段階にいる」

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Morgan Stanley は、同社が依然として黎明期にあると考える市場に向けて、ビットコイン上場投資商品である Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) を立ち上げた。水曜日に Tyler Evans がモデレーターを務めたパネルディスカッションにおいて、同銀行のデジタル資産部門責任者である Amy Oldenburg は、1時間の大部分を割いて、多くのクライアントがその全容を耳にしたことのないビットコインの有用性を説き、その認識のギャップこそが業界の最も緊急の課題であると述べた。「私たちは bitcoin から始めなければなりません」と Oldenburg は聴衆に語り、約1.5兆ドルという同資産の時価総額と、他の crypto 領域との距離感について言及した。彼女は bitcoin と広義の crypto との間に一線を画すことに慎重であり、この区別を自信を持って行える個人および機関投資家はまだほとんどいないと指摘した。同社は、単なるナラティブ（物語）ではなく、ファンダメンタルズ研究に基づいた区別が定着することを望んでいる。 Oldenburg：Bitcoin には教育上の課題がある彼女によれば、教育上の課題は根深い。多くの投資家は依然として bitcoin を初期の悪用事例と結びつけており、資産配分を検討する際にその枠組みを越えて考えることに苦労している。 Oldenburg は、クライアントから利回りやストラクチャード・エクスポージャーについて尋ねられた際、チームは率直に答えるようにしていると述べた。「利回りとして提示することはできますが、その根底にある資産は bitcoin です」。彼女は、こうした明確さが市場のほとんどの対話において依然として欠けており、「やるべきことはまだ山ほどある」と語った。 MSBT は取引開始初週に1億ドル以上の資金を集めた。これは、特定のセグメントではなく、全クライアント層向けに設計されたとする同銀行の商品にとって、力強い初期のシグナルとなった。しかし、Oldenburg はこの数字を文脈に沿って説明することに時間を割いた。初期の資金流入はすべて自己運用口座からのものであり、同ファンドはまだアドバイザリー・プラットフォームでは利用可能になっていなかったためである。彼女は、同銀行が2〜4%の crypto 配分を推奨していることを発表済みであり、そのガイダンスがあってもアドバイザーを通じた採用は遅々としていると指摘した。彼女は聴衆に対し、この商品は市場に出てからまだ1年も経っていないことを念押しした。このギャップを埋めるため、Morgan Stanley は内部から取り組んでいる。Oldenburg によれば、同社はファイナンシャル・アドバイザーが自信を持ってクライアントに bitcoin について説明できるよう社内研修を展開しており、彼女のチームは「何時間も何時間も」電話でクライアントにモデルや配分フレームワークを説明しているという。彼女は、同銀行は異なるニーズを持つクライアントのために商品を設計しており、直接的な ETP ラッパーを求めるクライアントを含め、あらゆるニーズをカバーするプラットフォームを目指していると述べた。また、ウェルスマネジメント部門のクライアント向けにスポット crypto 取引も予定されている。カストディアンについて、Oldenburg はその決定の複雑さを認めた。市場にはプロバイダーが不足しているわけではなく、その中から選定することは容易ではなかったため、同社は複数の企業と連携することになった。最終的に Morgan Stanley は、MSBT のカストディアンとして Coinbase と BNY Mellon を選定した。話題がハイベータな bitcoin 関連銘柄に移ると、Oldenburg は Michael Saylor 率いる旧 MicroStrategy である Strategy を「Morgan Stanley の良き友人」と呼び、同銀行はその進化の過程で同社と協力してきたと述べた。彼女は、その銘柄へのエクスポージャーのほとんどは今のところ個人投資家によるものであり、「デジタルクレジット」というカテゴリーが発展するには時間がかかると述べた。 Morgan Stanley による bitcoin 保有は「あり得ないことではない」銀行がバランスシート上で bitcoin を保有することについて、Oldenburg は規制の進展が続けば「あり得ないことではない」としつつも、慎重な姿勢を示した。米国は金融規制当局間でのより大きな連携が必要であり、Morgan Stanley のようなグローバル企業にとっては、状況はさらに複雑であると彼女は述べた。各管轄区域にはそれぞれのフレームワークが存在するためである。彼女は、始めた時と同じテーマで締めくくった。それは、リーチを伴うリサーチの必要性である。市場には投資家が信頼しフォローするコメンテーターや著名人が存在しており、今後の課題は、そうしたアクセスしやすく根拠のある分析をメインストリーム

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