Pantera Capital、ロンドン上場のSatsumaに対し5,000万ドルのBitcoin保有分を売却するよう要求

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Bloombergによると、Pantera Capitalはロンドン市場に上場しているビットコイン財務企業Satsuma Technologyに対し、保有する残りの5,000万ドルのBTCを売却し、その収益を投資家に還元するよう強く求めている。 Pantera Capital、ロンドン上場のSatsumaに5,000万ドルのBTC財務資産の売却を要求要点： - Pantera Capitalは、LSE上場のSatsuma Technologyに対し、5,000万ドルのBTCを売却するよう圧力をかけている。 - Satsumaは2025年にPanteraが支援するラウンドで2億1,800万ドルを調達し、そのうち1億2,500万ドル以上がBTCで決済された。 - この動きは、2025年8月のピーク以降、Strategy以外の企業によるBTC財務購入が99%減少したことを受けたもの。支援者が自らの投資先に反旗ロンドン証券取引所に上場しているSatsuma Technologyは、2025年の転換社債発行ラウンドで2億1,800万ドルを調達し、申し込みが殺到した。このラウンドでは、Pantera CapitalがParaFi、Kraken、DCGとともに主要な支援者となった。調達額の一部はBTCで決済され、出資者は現金の代わりに1億2,500万ドル以上のBTCを受け入れた。その投資家が現在、同社に対して方針を転換し、BTCのポジションを完全に清算するよう求めていると報じられている。 Bloombergの報道では、Panteraの要求の背後にある詳細な理由は明かされていないが、そのタイミングはBTC財務セクター全体で見られる急激かつ顕著な後退と一致している。Cryptoquantによると、Strategy以外のBTC財務企業は2026年を通じて大幅に買い控えを行っており、月間の合計購入額は2025年8月のピーク時の69,000 BTCから約1,000 BTCへと99%減少した。資本コストが上昇し、価格上昇が鈍化する中で、上場企業を通じてBTCの集中ポジションを保有するという計算はますます困難になっている。 Satsumaにとって、Panteraからの圧力は、同社の資金調達を支えていた中核的なテーゼ、すなわち「米国以外の公開市場におけるBTC財務構造が持続的な機関投資家の支持を集められる」という前提が崩壊しつつあることを示唆している。出資者が売却と資本還元を求めている今、このモデルは市場の予想よりも早く支援者の確信を失いつつあるようだ。他社が撤退する中、Strategyは突き進む Michael Saylor率いるStrategyとの対比は無視できない。小規模な財務企業が投資家の関心を維持するのに苦戦する一方で、Strategyは直近の購入で34,164 BTCを追加し、保有総額は815,061 BTC（取得額は約615億6,000万ドル）に達した。さらに、Strategyの規模、先行者利益、そして株式プレミアムにより、小規模な財務企業が同じ機関投資家の資金を巡って競争することはほぼ不可能となっている。 Panteraの動きはSatsumaの枠を超えた影響を及ぼす可能性がある。著名な暗号資産ネイティブのベンチャーファンドがBTC財務企業に対して事業縮小を迫っているということは、Strategyのモデルを小規模で再現するための窓口が狭まりつつあることを示唆しているからだ。

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