ETH Treasury企業は損失が14億ドルを超える中、ステーキング収益に依存していると Everstake が指摘

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ether を保有する上場企業は、損失が拡大し投資家プレミアムが縮小するなか、ステーキング収入への依存を強めている。Everstake の調査によれば、デジタル資産トレジャリーモデルは単純なクリプトエクスポージャーから、能動的な利回り創出へとシフトしつつある。 ETH トレジャリー企業は損失が $1.4B を超えるなかステーキング収益に依存、Everstake が指摘主なポイント - Everstake は、クリプト時価総額が 30.6% 下落するなか、ETH トレジャリー企業が $1.41B の損失を被ったことを明らかにした。 - Sharplink と Bit Digital はステーキングに依存しており、報告された収益の 60% を占めた。 - Everstake は、ETH 企業が競争力を維持するためには DeFi、MEV、ステーキング利回りが今や必要だと述べている。ステーキングが ETH トレジャリー企業の収益の 60% を牽引 Everstake が実施し Bitcoin.com News に共有された新たな調査によれば、上場している ether トレジャリー企業はより厳しい市場環境に直面しており、ステーキングは数少ない信頼できる収益源の一つとして浮上している。このステーキングプロバイダーは、ethereum トレジャリー戦略を有する 15 社の年次報告書、四半期報告書、決算発表、その他の公開情報を精査した。2025 会計年度の決算が公表されており純損失を報告したグループ内の企業について、損失の合計は約 $1.41 billion に達した。プレッシャーはそこにとどまらなかった。Bitmine Immersion Technologies は 2025 会計年度に $348.6 million の純利益を計上したにもかかわらず、2026 年 2 月 28 日に終了した 6 か月間で別途 $9.02 billion の純損失を報告した。これらの結果は、デジタル資産にとって低迷期に発表されたものだ。Everstake は、クリプト全体の時価総額が 7 か月間で約 30.6% 下落し、$3.69 trillion から $2.56 trillion へ縮小したと指摘した。しかし調査ではまた、セクター内部に明確な分断があることも分かった。保有 ETH を能動的に運用した企業は、単にトークンを保有しただけの企業に比べて、はるかに意味のある営業収益を生み出した。ステーキング関連の数値を個別に開示した 6 社全体で、ステーキングは報告された総収益の平均 60% を占めた。これらの企業は Bitmine、Sharplink、Bit Digital、Forum Markets、BTCS、FG Nexus であった。 Sharplink は $28.1 million の収益に対して $734.6 million の純損失を報告した。Bit Digital は $113.6 million の収益に対して $80.3 million の損失を計上した。BTCS は $16.5 million の収益に対して $33.4 million の損失を記録した。それでも、ステーキングは被害の一部を相殺する助けとなった。Bit Digital は 2025 年に $7 million の ETH ステーキング報酬を報告しており、前年比で 287% 増加した。Sharplink は $25.6 million のステーキング収益を報告し、Forum Markets は $6.5 million を開示した。これらの調査結果は、デジタル資産トレジャリー（DAT）企業のより広範な再評価を示している。Everstake によれば、最大手の DAT 企業 283 社は合計で $118.3 billion の原資産を保有しており、総合プレミアムは 17.7% であるという。しかし、多くの個別 DAT 株式は現在、保有クリプトの価値を下回って取引されている。これは、上場クリプトトレジャリー企業がデジタル資産エクスポージャーを求める株式投資家にとって数少ない規制された投資ルートの一つであった過去の市場サイクルからの転換を示している。Spot bitcoin および ether ETF が、よりシンプルでしばしばより安価なアクセスを提供することで、その方程式を変えた。 Everstake の共同創業者兼 CEO である Bohdan Opryshko は、市場が遊休残高よりも運用された資産を評価していると述べた。受動的なエクスポージャーに依存する DAT は構造的に再評価されつつあり、一方で能動的に資本を運用する DAT は新たな基準を打ち立てている。その運用はもはや標準的なプロトコルステーキングに限定されない。リキッドステーキング、DeFi レンディング市場への統合、最適化されたブロック構築、そして MEV キャプチャを含む。 Everstake の結論は率直だ。規模だけではもはや十分ではない。ETH トレジャリー企業にとって次の試練は、どれだけ多くの ether を保有しているかではなく、それをいかに効率的に運用するかである。

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