DeFi Lending のハッキングによるユーザーの損失額、現在は 10,000 ドルのロック資産あたりわずか 3 ドルに

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Ethereum Virtual Machine (EVM) チェーンおよび Solana の DeFi 貸出市場に資金を預け入れている貸し手は、過去12ヶ月間で10,000ドルあたり約3ドルの損失を被っており、実現したハッキング損失は Total Value Locked (TVL) の3ベーシスポイントに相当する。この損失率は、アメリカ人が転倒事故で死亡する年間確率に近い。Keyring Network の創設者である Alex McFarlane 氏が5月17日時点の DefiLlama の記録から算出したもので、貸出市場を分離し、ブリッジ関連のインシデントを除外して算出された。 **TVLに対する貸出ハッキング損失は依然として小規模** この調査では、過去12ヶ月間のブリッジ以外の貸出エクスプロイトによる総損失額を3,090万ドル、平均 TVL を996億ドルとして測定している。5月16日までのデータに基づくと、総損失率は3.1ベーシスポイント、回収分を差し引いた純損失率は3ベーシスポイントとなった。個々の貸し手にとって、この計算は、主要な EVM および Solana の貸出市場に10,000ドルを分散して預け入れた場合、過去1年間のハッキングによる年間損失期待値が約3ドルであったことを意味する。この数値には、ブリッジリスク、オラクル障害、特定のプロトコル固有のバグは含まれておらず、預け入れた資金がテールイベントに見舞われた市場には存在しなかったと仮定している。 DefiLlama の記録によると、DeFi カテゴリ全体の歴史的な総ハッキング損失額は77億5,000万ドルである。ブリッジ関連のインシデントを除外するとその額は45億2,000万ドルに減少し、一つのカテゴリがいかに DeFi 全体の状況を歪めているかがわかる。暗号資産ハッカーは4月に6億600万ドルを奪取した。これは Bybit の2025年の侵害以来最悪の月であり、Kelp DAO と Drift のハッキングがその月の総損失の95%を占めた。「ハッキングや犯罪リスクに関する重要な問いは、『市場を利用する資本額に対して、実現したエクスプロイト損失はどれほど大きいか』ということだ。10,000分の3という確率は、アメリカ人が転倒して死亡する確率とほぼ同等である。その基準で見れば、恐怖心はあるものの、DeFi の貸し借りはかなり良好に見える」と McFarlane 氏は記している。最新ニュースは X でフォローしてください。 **分散化と回収がリスクを再定義する** ハッキングの規模は大きく偏っており、少数のメガイベントが累積被害の大半を占め、大半のインシデントは小規模にとどまっている。対数スケールで見ると、データは対数正規分布に近似する。ほとんどのエクスプロイトはプロトコル全体を枯渇させるのではなく、市場内の単一のコンポーネントを攻撃するものであり、インシデントが発生した際、より大きな市場ほど被害の割合は小さくなる。このパターンは、資金を1つの場所に集中させるのではなく、複数の DeFi 貸出プロトコルに分散させることの妥当性を裏付けている。回収もまた、見出しとなる数値を減少させる。DefiLlama が追跡するすべての DeFi プロトコルの損失において、回収額は総被害額の約8%に達する。ブリッジを除いた EVM および Solana の貸出市場では、その割合は約20%に上昇する。Euler Finance は顕著な事例であり、2023年のフラッシュローン攻撃の後、攻撃者が盗まれた資金の全額を返還した。 **設計思想が次のサイクルを形成する** 開発者はセキュリティ戦略として、より無駄のないコード（leaner code）を推進している。Morpho のコントリビューターである Merlin Egalite 氏は、ミニマリズムこそが安全な貸出市場とそうでない市場を分かつ境界線であると主張した。 10,000ドルあたり3ドルという数値は実現した過去の歴史であり、保証ではない。このデータはテールリスクを軽視することなく、過度な警戒論に反論するものである。 Aave と Morpho は引き続き新規貸出資本の大半を吸収しており、2026年には4月の KelpDAO インシデントを含め、すでに大規模な単一イベントが発生している。損失は現在、貸し手、保険会社、アロケーターが実際に価格設定可能な測定可能な範囲内に

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