ソフトバンク SoftBank の時価総額が43兆円を突破、OpenAI IPO への期待が株価を一週間で4割押し上げ

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SoftBankの株価は本日（26日）東京市場で1日に7.55%上昇し、時価総額は43兆円を突破、1週間での累計上昇率は40%を超えた。原動力はOpenAIのIPO観測の高まりと、傘下の電力インフラ子会社SB Energyが米国で秘密裏に上場申請を計画していると発表したことによる。（前回までのあらすじ：史上最大の単一ラウンド資金調達：OpenAIが1220億ドルの資金調達を完了、評価額は8520億ドルに急騰）（背景補足：SoftBankがOpenAI株を担保に100億ドルの融資を獲得、孫正義氏はAIにさらにレバレッジをかける賭けに出る）「テクノロジーの未来に賭ける」ことで知られるSoftBankは、本日（26日）東京市場で1日に7.55%上昇し、時価総額は43兆円を突破、さらに驚くべきことに1週間での累計上昇率は40%を超えた。 40兆円の想像空間この上昇を牽引する核心的な原動力は、OpenAIが近日中にIPO申請を提出する準備を進めていることだ。Bloombergは、OpenAIのIPO情報が市場を沸騰させていると指摘している。なぜなら、OpenAIが公開上場すれば、AI投資界を長らく悩ませてきた不透明な評価額の問題、つまり「直近の資金調達ラウンドの評価額」に支えられた帳簿上の数字が、初めて公開市場の価格付けによる検証を受けることになるからだ。東海東京インテリジェンス・ラボラトリーのシニアアナリストである中川貴志氏はBloombergに対し、市場は待望されていたOpenAIのIPOがついに実現するかもしれないことに「極めて興奮している」と語ったが、こうも付け加えた：「現在の株価は純粋に期待によって動かされている。私はOpenAIの時価総額が最終的にどのように落ち着くのかを見たい。」これと同時に、SoftBank傘下で電力発電と送電網管理に注力する子会社SB Energyも、米国で秘密裏にIPOを申請する計画を発表した。 SB Energyはこの1年間で、SoftBank、OpenAI、および資産運用会社Ares Managementから合計18億ドル以上を調達しており、孫正義氏が米国でデータセンターを展開する野心の中核となる駒である。両社が同時にIPOのシグナルを発したことは、SoftBankの「隠れた資産」が同時に表面化することを意味する。 650億ドルのレバレッジ・ベット SoftBankはOpenAIの最大株主の1社であり、現時点で約束されている総投資額は650億ドル近くに達しており、今年10月にChatGPT開発元の株式約13%を取得する見通しである。昨年、SoftBankはOpenAI史上最大の単一ラウンド資金調達である1,220億ドルに参加し、その時点での評価額はすでに8,500億ドルに達していた。今、OpenAIが公開上場すれば、この帳簿上の投資は私募評価額のみに支えられるのではなく、実際の市場価格付けを獲得することになる。 Bloombergはまた、過去に市場がOpenAIに対して抱いていた懸念の1つは、Anthropic、Google傘下のGemini、Musk氏のxAIなどの競合他社が台頭し続け、OpenAIの堀（モート）の物語を希薄化させていたことだと指摘している。今回の上昇は、IPO情報により一部の投資家がOpenAIの市場地位への信頼を再確認したことを示しており、その信頼はSoftBankの株価に直接反映されている。ただし中川貴志氏の言葉は留意に値する：「現時点では純粋に期待である。」OpenAIはまだ正式にIPO書類を提出しておらず、SB Energyの申請も「秘密提出」であり、すべての重要な数字、つまり売上高、損失、道筋は、依然としてブラックボックスの中にある。 IPOが市場を興奮させる理由は、まさにこのブラックボックスが間もなく開かれることを意味するからだ。しかし、開かれた後に何が見えるか、それこそが本当の試練である。

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