暗号資産ロング＆ショート：アジアの規制された暗号資産の未来

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Crypto Long & Short: アジアの規制された暗号資産の未来アジアにおける暗号資産とstablecoinの普及が、決済と送金分野で規制された成長を牽引している。Singapore、Hong Kong、India、Koreaがどのように先導しているかを学ぼう。知っておくべきこと: 本日のニュースレターでは、Hassan Ahmedがアジアにおける暗号資産、stablecoin、規制の現状を概説し、明確性のある他地域との成長を比較する。続いて「Ask an Expert」では、SignのCEOであるXin Yanが、アジアにおける暗号資産とstablecoin普及に関する質問に答える。アジアにおける暗号資産の普及:アドバイザーが知っておくべきことアジアにおける暗号資産の現実アジアが暗号資産で追いつこうとしている新興市場であるという考えは時代遅れである。実際、アジアはデジタル資産において最も統合された市場の一つだ。今日、アジア各地の法域では、stablecoinなどのデジタル資産を、決済、清算、財務、送金にわたる金融インフラに組み込んでおり、単なる投機取引ツール以上のものとして扱っている。最も明確な証拠は、地域のstablecoinフローである。アジアは2025年に12.5兆ドルのstablecoin取引高を占め、前年の7.5兆ドルから67%増加し、世界のどの地域よりも高い水準となった。この取引高は投機取引から生じたものではない。企業や個人がstablecoinを使って、より速く、より安く国境を越えて資金を移動させているという、実際の有用性を反映している。ケーススタディとしてのSingapore Singaporeは、適切に運営された枠組みが実際にどのようなものかを示す好例である。CoinbaseとMoneyHero Groupが実施した調査によると、金融に積極的なSingapore人の61%が現在暗号資産を保有している。これらの暗号資産保有者のうち、Gen Zの保有率は1年間で18%から36%へと倍増した。これは、保有が技術愛好家やアーリーアダプターに集中していた初期とは対照的である。これは偶然起こったことではない。Singaporeは、規制当局と業界が各段階で協調して動きながら、10年近くにわたる意図的な規制の滑走路を構築した。早くも2016年、SingaporeはProject Ubinを立ち上げて初期のブロックチェーンインフラ試験を実施し、その後、Payment Services Actを通じてデジタル決済トークンのライセンス枠組みを確立した。続いて2019年に機関投資家向けDeFiパイロット、2022年にProject Guardian、そして直近では2025年にBLOOMが立ち上げられ、機関投資家向けインフラを深化させている。その結果、規制の明確性、機関投資家向けインフラ、業界参加者が同期して動く市場が生まれた。その効果はすでに目に見えている。Singaporeには700社を超えるフィンテック企業と300社以上のWeb3企業が拠点を置き、機関投資家の暗号資産取引高は数百億ドルに達している。Singaporeは例外というよりも、他市場が目指している姿のプレビューと言える。アジア全域での重要なユースケースアジア全域での普及は構造的にも多様だ。他地域が単一のユースケースに集中する傾向にある一方で、アジアの各市場は、それぞれの規制環境と経済構造によって形作られた異なる分野で先導している。この幅広さは、暗号資産が多目的の金融インフラとして機能していることを反映している。Hong Kong、Korea、Indiaは、普及がどのように異なる形を取り得るかを示す代表的な例だ。 Hong Kongは、意図的なパイロットプログラムと明確な規制を通じて、機関投資家向けデジタル資産活動のハブとして自らを位置づけてきた。2024年にスポットbitcoinおよびetherのETFが承認され、機関投資家は初めて暗号資産への直接的かつ規制された投資機会を得た。2026年初頭には、HSBCおよびStandard Chartered主導のグループに2つのstablecoinライセンスが発行された。これは、Hong Kongのデジタル資産エコシステムが、確立された金融機関を単なる観察者ではなく、積極的な参加者として歓迎しているというシグナルである。 Indiaは異なる種類の普及を象徴している:機関投資家向けインフラではなく、経済的必要性によって駆動される普及である。約1億1,900万人の暗号資産ユーザーを抱えるIndiaは世界最大のユーザーベースを持ち、年間1,000億ドルを超える送金に寄与している。同国のデジタル基盤がこれを可能にしている。Unified Payments Interface(UPI)は月間200億件以上のトランザクションを処理し、大規模なスマートフォンユーザーベースのおかげで、暗号資産の普及は主要都市を超えて国の広範な地域まで広がっている。 Koreaは個人投資家の参加で際立っている。Korea人成人の約33%が暗号資産を保有しており、これはUSのおよそ2倍の比率である一方、Korea取引所全体の取引高は2025年末時点で約1.76兆Wonに達した。これは、暗号資産取引が人口の相当な割合にとって主流の金融行動になっていることの証である。Korea規制当局は、すでにアーリーアダプター段階を超えて成熟した市場に構造をもたらすべく取り組みながら、この需要を前進させている。今後の展望次の段階は普及や規制だけでなく、相互運用性である。アジアはすでに強力な規制を確立し、機関投資家と個人投資家の良好な基盤を築いてきた。しかし、サイロ化された市場が依然としてボトルネックとなっている。次の成長段階は、法域間の調整にかかっている。統一された枠組みがあれば、資金とユーザーが国境を越えてより自由に移動でき、現在この地域の潜在力を制限している摩擦を減らすことができる。間近に迫っているCLARITY Actは、新たなグローバルベンチマークを設定するだろう。世界最大の経済圏がルールを定義すれば、他国はそれに従う。アジアの規制当局は、最新の状態を維持し、規制上の優位性を保つために、それぞれの枠組みを更新する必要がある。アドバイザーは今後12か月の間に、いくつかのシグナルを追跡すべきである:国境を越えるstablecoinフローの成長、地域全体の決済枠組みの出現、そして個々の市場がCLARITY Actにどれほど迅速に対応するか。先取りした政策設計と地域間の調整が、金融の次の時代におけるアジアの地位を決定するだろう。 Ask an Expert Q. 長期的な暗号資産およびstablecoinの普及という観点から、アジアの経済状況はどのように見えますか? アジアは、特に決済、送金、財務管理、国境を越える商取引において、現実世界のstablecoin普及の中心に位置しています。データによれば、地域の機関の半数以上がすでにstablecoinを運用しており、さらに多くの機関がパイロットを実施中、もしくは導入を計画しています。 stablecoinは実際、地域で進化する決済インフラの基盤層になりつつあります。アジア全域で新しいstablecoinベースの決済システムが台頭しています:P2P、リアルタイム、マルチ通貨対応で、人々が国境を越えて自由に旅行し、支払いができるようになっています。 Q. 現在のアジア市場の見通しを念頭に置き、ポートフォリオに暗号資産とstablecoinをさらに統合しようとしている投資家やアドバイザーへの助言は何ですか? stablecoinは投機的な手段ではありません:その価値提案は価格上昇ではなく、有用性から来ています。安定した価値を維持するように設計されているため、その名前が付けられています。stablecoinの人気は、投資家とアドバイザーに対し、暗号資産投資とstablecoin駆動の金融インフラの台頭を分けて考えることを実際に求めています。アジア全域で暗号資産規制の明確性が増すにつれて、オンチェーンFX、国境を越えた送金回廊、B2B決済インフラ、トークン化された財務オペレーションなど、関連するユースケースの急速な成長が見られるでしょう。したがって、投資機会はその上に構築されるものにあります。これは、オンチェーン決済とプログラマブルマネーを中心に構築された企業、決済ネットワーク、インフラプロバイダー、金融アプリケーションを意味します。 Q. 規制と暗号資産に対する見方が、地域における暗号資産の取り扱い方を変えると思いますか、それともアドバイザーは今後異なるアプローチを取るべきですか? 地域全体の規制当局は中核原則について次第に整合しており、これは国境を越えて事業を展開する企業にとって大きな追い風となっています。現在、地域は緩く規制された投機的市場から、コンプライアンス、ライセンス発行体、準備金の裏付け、保証された償還権、消費者保護、決済の有用性に焦点を当てた機関投資家グレードのデジタル資産枠組みへと移行しつつあります。この変化は、金融機関や企業がエコシステムに参加するための自信を高めています。法域がこれらの考え方を、それぞれのペースと優先順位に沿って自らの金融構造に適応させていく中で、暗号資産企業が事業を展開できるより予測可能な環境を生み出す規制の収束が見られます。調和に向かう過程で国境を越える不整合が減少するにつれて、コンプライアンスのプレイブックはアドバイザーにとってより読みやすく、移転可能なものになっていますが、法域レベルのデューデリジェンスは依然として重要です。アドバイザーにとっての必須の転換は、時代遅れの暗号資産ネイティブな物語を超えて、規制されたアプリケーションを理解することです。stablecoinが金融配管になっていく中で、TradFiとブロックチェーンベースのインフラの両方をより深く理解し、台頭する規制環境に適した枠組みを構築する人々が、将来に向けてより有利な立場に立つでしょう。続けて読む - MastercardがNew York BitLicenseを取得し、この決済大手がデジタル資産およびstablecoinインフラを運営する道を開いた。 - stablecoin市場が3,220億ドルの記録的水準に達し、95か国のFX準備高を上回る規模となった。 - Banca Sellaが、MiCAの下で暗号資産の保管および送金サービスを提供することを認可された最初のイタリアの銀行となった。あなたへのおすすめ

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