Bitcoin LTHのデータが慎重な姿勢に転換：供給量は増加するも、SOPRは1.0を下回ったまま

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信頼の理由ニュースの制作方法正確性、関連性、公平性に重点を置いた厳格な編集方針広告免責事項 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. Bitcoinの長期保有者層は依然として拡大しているが、主要な収益性指標が再び中立ラインを下回っており、古い供給が流通から外れ続けているにもかかわらず、市場構造に対してより慎重な見方が広がっている。 4月17日の市場メモにおいて、オンチェーンアナリストのAxel Adler Jr.氏は、BitcoinのLTH Realized Supplyが1月の5.26 million BTCから4月16日時点で8.32 million BTCへと、3ヶ月間で3.06 million BTC増加したと述べた。同時に、7日間移動平均で測定されたLTH SOPRは0.979まで低下し、現在5日連続で1.0を下回っている。 Bitcoinの長期保有者データが慎重な姿勢に転換「長期保有者層は拡大を続けている」と彼は記した。「この組み合わせが重要である。LTH層のコインのボリュームは増加しているが、費やされた古いコインの一部はすでに損失を出して市場から退出している」。言い換えれば、より多くのコインが長期保有者ステータスへと成熟している一方で、その層によって費やされているコインの一部は、もはや利益が出る形で売却されていないということである。供給側の状況は依然として構造的に建設的である。Adler氏は、BitcoinのLTH Realized Supplyチャートは「LTH層におけるコインのボリュームの急激な増加」を示しており、過去1年間で4.16 million BTCから8.32 million BTCに上昇したと指摘した。彼は、この傾向が「長期保有の拡大と流動供給の圧縮」を示唆していると主張する一方で、増加分の一部は新規購入だけでなく、既存のコインが単に155日の閾値に達したことを反映しているに過ぎないとも指摘した。 LTH Realized Supply系列の上昇は、自動的に新たな需要を意味するわけではないが、より多くの供給が長期間にわたって非アクティブ化していることを示している。Adler氏は現在の状況を、古いコインが費やされてLTH Realized Supplyが減少に転じる前の2022年11月に15.31 million BTCに達した弱気相場と比較した。現時点では、現在のプロファイルは広範なディストリビューション（分配）イベントよりも、$75,000付近での調整とより整合的であると彼は述べた。警告サインは、売却時点での保有者の行動から現れている。Adler氏は、2月以降LTH SOPRが1.0を下回る下落を繰り返していることを説明した。これは、コインを費やしている長期保有者が定期的に損失を出している兆候である。最新の数値である0.979は、3月下旬から4月上旬にかけてのより深いエピソードに続くものである。当時、この指標は0.798まで低下し、4月5日から4月11日の間に一時的に回復するまで、7日間連続で1.0を下回っていた。 Adler氏は、それをキャピチュレーション（降伏）と呼ぶことには慎重だった。「現在の状況は、1.0を下回る浅い下落が繰り返され、すぐに回復する一連の動きであり、長期にわたるキャピチュレーションではない」と彼は記した。「現在の焦点は、この一連の動きが3月の安値（0.798）を維持できるか、あるいはSOPRがそれを下回るかという点にある。より深い下落がRealized Supplyの下方への反転と同時に発生すれば、それがレジームチェンジの真の赤信号となる」。この枠組みは、現在のシグナルを局所的なストレスからより深刻なものへと変える条件を明確に設定しているため重要である。SOPRがAdler氏の言う「浅い損失ゾーン」にとどまり、すぐに反発する限り、それは本格的な弱気相場へのリセットではなく、短期的な圧力であることを意味する。メモのFAQセクションで、彼はこのような短い混乱は歴史的に、より広範な下落の確認ではなく、エントリーポイントとして機能してきたと述べた。 Adler氏自身の定義によれば、弱気ケースには2つの事象が同時に起こる必要がある。LTH SOPRが1.0を大幅に下回ったまま深まり、同時にLTH Realized Supplyが減少に転じることである。それは、古参保有者による損失の確定だけでなく、層の拡大から積極的なディスト

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