先物指標が4ヶ月ぶりの高値を記録し、BTC強気派が再集結

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信頼の理由ニュースの制作方法正確性、関連性、公平性に重点を置いた厳格な編集方針広告免責事項 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. オンチェーンアナリストの Axel Adler Jr. 氏による新しいモーニングブリーフによると、Bitcoin のデリバティブ市場は新たな強気相場の再構築の兆しを見せている。同氏は、Bitcoin Positioning Index の上昇と先物のオープンインタレスト（未決済建玉）の急増は、ショートカバーによる反発ではなく、新たなリスクテイクを示唆していると述べた。最近の回復に構造的な裏付けがあるかどうかを注視するトレーダーにとって、この違いは重要である。 Adler 氏のフレームワークにおいて重要なシグナルは、Bitcoin Positioning Index の30日移動平均であり、これは4ヶ月ぶりの高水準となる4.5まで上昇した。日次インデックス自体は40.1まで上昇し、30日間の変化で測定した Bitcoin 先物のオープンインタレストは14.5%増加した。これは過去120日間で最も強力な数値の一つである。 Bitcoin 先物が示す新たなリスクオンのセットアップ Adler 氏は、これらの数字を総合すると、市場は単に古い弱気なポジションを解消しているだけではないと主張する。市場は新たなエクスポージャーを追加しているのだ。同氏は、この変化を今年初めに見られたセットアップからの注目すべき転換点と表現した。2月には、Bitcoin が63,000ドルを下回った際、SMA-30d は-10.9で底を打った。それ以来、この指標は15ポイント以上回復しており、Adler 氏が「損傷したポジショニング構造」と表現した状態から、急騰して消えるのではなく着実に改善する構造へと移行している。レポートでは、シグナルの組み合わせが強調されている。Adler 氏は、Positioning SMA-30d が上昇する一方でオープンインタレストが減少する場合、市場は古いポジションを整理している可能性が高いと記した。対照的に、両者が共に上昇する場合は、新たな資本と新たなレバレッジが取引に流入していることを示唆している。同氏の見解では、まさに今、市場がそれを示している。「私たちが今目にしているのは、まさに2番目のシナリオです」と Adler 氏は記した。「OI 30D Change % は+14.5%となっています。これは過去120日間で2番目に強力な数値です。さらに、過去30日間のうち23日間は OI がプラスで引けました。これは持続的なレバレッジの再構築です」その点がレポートの核心である。ポジションの解消によって引き起こされる強気な価格変動は激しいものになり得るが、短命に終わることが多い。オープンインタレストの上昇と方向性のあるポジショニングの改善に支えられた動きは、異なるメッセージを伝える傾向がある。つまり、参加者が新たなリスクを取っており、その一貫性がデリバティブ市場全体の構造を変化させるのに十分であるということだ。 Adler 氏はまた、現在のセットアップを、日次 Positioning Index が一時的に急騰したものの持続的なトレンドにはつながらなかった1月と比較した。「1月にも、日次 Positioning Index は一時的に+20や+30を超えて急騰しましたが、構造はすぐにしぼみ、OI も同様の確認を提供しませんでした」と同氏は記した。「現在のセットアップははるかに強力です。平滑化された SMA-30d トレンドは上昇しており、OI は同時に新たなレバレッジの流入を確認しています。これは単発の衝動ではなく、2つの指標にわたる協調的な動きです」だからといって、このセットアップがリスクフリーというわけではない。レポートでは、構造が崩れ始めるポイントについて明確に述べている。Adler 氏によれば、最初の警告サインは、30日ベースでオープンインタレストがゼロを下回ることであり、これはレバレッジ解消の再開を意味する。2つ目の悪化シグナルは、SMA-30d が反転して下落し、再びゼロを下回ることであり、現在持続的な構築に見えるものが失敗した急騰に変わることである。現時点では、OI がプラスでポジショニング平均が上昇しているという両方の条件が維持されている限り、Adler 氏の基本シナリオは建設的なままである。より大きな意味合いとして、Bitcoin の最近の回復は、少なくとも先物市場においては、レバレッジを再活用しようとする広範な意欲を伴っているということである

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