ERC-7943の著者は、機関投資家はDeFiの「海賊ゲーム」に参加できないと述べている

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DeFiのベテランたちは、これまでトークンのフリーズ機能に懐疑的だったが、同じコントロール機能は機関投資家にとって魅力的だ。Source: ethereum.org もう一つのトークン規格、ERC-3643——別名T-REXまたはToken for Regulated Exchanges——は、Ethereum上でトークン化された証券に使用される主要なフレームワークの一つだ。この規格には、アイデンティティベースの権限管理や、特定の状況下で発行者が介入できるメカニズムなど、機関投資家が求めるコンプライアンス志向の機能が既に多く含まれている。このフレームワークは主に証券を中心に設計されており、現在ブロックチェーン市場に登場している幅広いトークン化資産に必ずしも適用できるわけではない、とLo Buglio氏は述べた。そのため、より多くの機関投資家が伝統的金融商品をオンチェーン化する実験を進める中で、相互運用性はますます困難になっている。「トークン化が容易になるにつれて、より難しい問題は、それらの資産を異なるコンプライアンスシステム、カストディアン、取引所、ウォレット、機関プラットフォーム間で機能させることだ」とXYOの共同創業者Markus Levin氏はCointelegraphに語った。 Levin氏は、uRWAのような規格が、Ethereumベースのシステム全体で、トークン化資産がアイデンティティ、権限、コンプライアンス要件、移転ルールに関連する情報をどのように保持するかを標準化するのに役立つ可能性があると述べた。「うまく実行されれば、規制された資産を移転、検証、統合することがはるかに容易になり、すべての機関が独自の孤立したインフラを構築する必要がなくなる」と彼は述べた。 RWA.xyzのデータによると、トークン化されたRWAは2025年初頭の約64億ドルから木曜日時点で約340億ドルにまで成長した。Standard Charteredはこの価値が2028年末までに2兆ドルに急増すると推定し、Boston Consulting Groupは2033年までに18兆9000億ドルと予測している。ステーブルコインをRWAに分類する計測では、時価総額の合計は3400億ドルに近づいている。Source: RWA.xyz Related: Wall Street's tokenization boom has a liquidity problem: Axis CEO Levin氏はさらに、機関投資家は予測可能なキャッシュフロー、実質利回り、確立された法的構造を持つ資産を主に優先してきたと付け加えた。「市場は、より速い決済、プログラム可能な担保、運用上の摩擦の低減から最も恩恵を受けるものをトークン化している」と彼は述べた。プライバシーは、オンチェーンファイナンスを実験する機関投資家にとってもう一つの主要な障害であり、特にパブリックブロックチェーン上でポートフォリオ活動や取引フローを公開することを望まない企業にとっては深刻だ。「我々はBlackRockが全ポートフォリオを誰にでも透明にオンチェーンで公開することは望まないが、それでも彼らはオンチェーンで取引したい」と彼は述べた。 BlackRockの機関投資家向け流動性ファンドの価値は約25億ドルだ。Source: RWA.xyz Related: DeFi hacks shake institutional confidence as risks outpace yields Lo Buglio氏は、既存のトークン化フレームワークの多くは、もともとパブリックなEthereumベースのシステムを中心に設計されており、取引モデルやデータ構造が従来のEVM環境としばしば異なるプライバシー志向のチェーンに常にきれいに適用できるわけではないと主張した。 Goldman Sachs、Microsoft、Cboe Global Marketsを含む企業の支援を受けて立ち上げられたCanton Networkは、機関投資家間のプライバシー保護型の金融調整を中心に設計された。取引活動がネットワーク全体で広く可視化されるパブリックブロックチェーンとは異なり、Cantonでは、データが関連する参加者にのみ可視化されたまま、機関間の決済を同期できる。そのアーキテクチャは、ネットワークにはグローバルに共有された状態を含むパブリックブロックチェーンに関連する主要な特性が欠けていると主張する一部の開発者を苛立たせている。この議論は、暗号ネイティブなDeFiインフラと、多くの大手金融企業が規制資産に対してより採用に前向きと思われるブロックチェーンシステムとの間で広がりつつある分断を反映している。トークン化されたRWAに関する現在の議論の多くは、銀行や機関投資家のシステムを中心としている。しかし一部のビルダーは、現在RWAのために開発されているインフラが、いずれは機械主導の金融システムに展開される可能性があると考えている。「AIエージェントが自律的に資本を動かし始めるとき、彼らが読み取って行動できる形でオンチェーンに存在する資産を必要とするだろう」と、トークン化企業Kulaのデジタル資産責任者Taran Dhillon氏はCointelegraphに語った。 Dhillon氏によると、多くの生産的なRWAは、標準化されたデジタルインフラを欠いているため、依然として自動化された金融システムから大きく切り離されたままだ。「今日構築されている規格は、既存の確立された金融市場の回廊内だけでなく、法域や資産クラス全体で機能する必要がある」と彼は述べた。 Lo Buglio氏も同様に、ERC-7943は単一の支配的な実装としてよりも、トークン化資産がますます相互接続されたブロックチェーン環境間で移動できるようにするフレームワークとして設計されたと主張した。 ERC-7943は水曜日、Ethereum Improvement Proposalプロセスの「final」段階に進み、開発者はそれ以上の仕様変更を予期することなく、この規格に基づくコントラクトをデプロイできるようになった。次のフェーズでは、トークン化資産プラットフォーム全体での採用に焦点が当てられる可能性が高い。新たなトークン化規格の登場が、それが解決しようとする標準化の欠如の問題を直ちに解決するとは限らない。 Lo Buglio氏は、ERC-7943は意図的に、これまでの一部の規格よりも柔軟で、より「断定的でない」フレームワークとして設計されたと認めた。大手金融機関やブロックチェーン開発者は、独自のインフラやカスタムコンプライアンスシステムの実験を続けている。 Magazine: Big Questions: Do we really only need 2–5 cryptocurrencies? More on the subject

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