退屈な市場を Crypto が実際に修正するかもしれない

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暗号資産は長年、待望の機関投資家による本格参入の瞬間を追い求めてきた。その注目の大半は、Bitcoin ETF、トークン化されたファンド、ステーブルコイン、そしてWall Streetがオンチェーンへ移行するという期待に集まっている。しかし、最も明確なユースケースの一つは、金融の中でもはるかに地味な分野、すなわち貿易金融に存在するかもしれない。 XDC NetworkでInstitutional DeFiの責任者を務めるTravis John氏は、ブロックチェーンが実用的な方法で改善できる市場だと確信している。 Consensus Miamiで登壇したTravis氏は、依然として断片化された記録、遅々とした銀行間の調整、紙ベースのプロセス、そして高コストな資金調達に依存している世界の貿易システムについて語った。「2019年以来、私たちはこうしたレールを構築してきました」とTravis氏は述べた。同氏によれば、その目標は「グローバルな商取引を追跡するための、より良く、より速く、より安く、より透明性の高い方法」である。グローバル貿易は依然として不完全な記録で動いている問題は理解しやすい。コーヒーの出荷には9つの当事者が関与することがある。銅であれば11に及ぶこともある。銀行、輸出業者、輸入業者、物流業者、金融業者がすべて同じ取引に関与しているにもかかわらず、それぞれが別々の記録に基づいて業務を行っていることが多い。それが遅延と不信感を生む。銀行が全体像を把握できない場合、リスクを高く見積もる。小規模な輸入業者や輸出業者が記録を十分に証明できない場合、資金調達の機会そのものを失う可能性がある。 Travis氏は、この問題の規模を指摘した。「貿易金融業界は約15兆ドル規模です」と彼は述べた。その市場の中で、彼は「2.5兆ドル以上のギャップ」があり、企業が必要な資金調達にアクセスできていないと指摘した。そのギャップは、実物の商品を動かす実在の企業に影響を与えている。多くの輸出業者や輸入業者は、貸し手が公正に審査するための信頼できるデータを持っていないために、取引を成立させることができない。 XDCは貿易金融を可視化したいと考えているここで、XDCの提案は、ありふれたRWA（現実資産）のストーリーよりも興味深いものとなる。同ネットワークは、貿易書類、出荷詳細、証明書、請求書、その他複数の当事者が信頼する必要がある証拠に焦点を当てている。 Travis氏は、ブロックチェーンを、それらの動的な要素を一つの共有ビューに統合する記録レイヤーとして説明した。すべての当事者が同じ検証済み情報を見ることができれば、資金調達はより安く、より速くなる可能性がある。この機会は、従来の貿易金融から締め出されている小規模企業にとって特に大きい。Travis氏によれば、多くの企業が貸し手による適切な審査を受けられないため、高コストな資金調達を強いられているという。記録が改善されれば、コストは大幅に低下する可能性があると彼は述べた。場合によっては、約50%の改善が見込めるという。ステーブルコインは欠けていた決済レイヤーだった XDCは長年、貿易金融のレールを構築してきたが、システムを拡大するには実用的な決済メカニズムが必要だったとTravis氏は語った。「本当に必要だったのに欠けていたのは、ステーブルコインでした」と彼は述べた。ブロックチェーンの台帳は取引を追跡できるが、ステーブルコインは資金を移動させることができる。Travis氏は、片側から法定通貨が入り、中央をステーブルコインが移動し、もう一方の端から法定通貨が出てくる「ステーブルコイン・サンドイッチ」について説明した。従来のチャネルでは7日かかるプロセスが、関与する当事者にもよるが、24時間に近い時間で完了する可能性がある。これは、国境を越えた貿易に依存する企業にとって、より迅速な決済、低コスト化、そしてキャッシュフローの改善を意味する。真の資産はキャッシュフローである投資家に向けて、Travis氏は貿易金融を投機的な暗号資産の利回りよりも堅実なものとして位置づけている。「これはキャッシュフローに対する請求権です。これは実在の企業であり、実在の商品が、実在の注文書や請求書を伴ってA地点からB地点へ移動しているのです」それこそが真の魅力かもしれない。貿易金融は退屈だ。事務処理、配送、決済、資金調達の連続である。Travis氏も「ある意味で退屈なビジネスです」と認めている。しかし、退屈な市場こそ、インフラが最も重要視される場所である。もし

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