Etherealize 重大レポート：ETH の長期目標価格は 25 万ドル、その理由は「スーパーパワー」にあり

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もしBitcoinがデジタルゴールドなら、ETHは一体何なのか。Ethereumのエコシステムにおけるビジネス開発およびマーケティング企業であるEtherealizeは、最近市場に衝撃を与えるレポートを発表し、ETHの長期目標価格を25万ドルに設定した。彼らは、ETHが人類の通貨発展の歴史において、唯一無二の資産特性を示していると考えている。 74万ドルから25万ドルへ下方修正 CoinGeckoの価格データによると、ETHは現在も2,390ドル付近を推移しており、昨年8月に記録した史上最高値の4,946ドルから51%以上下落している。今回Etherealizeが提示した25万ドルという目標価格は、昨年初めて公表した「神の価格」である74万ドルから大幅に下方修正されたものだが、現在の市場環境から見れば、依然として非常に野心的な数字である。 Etherealizeの共同創設者であるVivek Raman氏は次のように指摘する。「これは時間の問題であり、必然的なことです。私たちは、Ethereumが最終的にグローバル金融システムの柱となり、将来的に価値の保存手段として真に機能するデジタル資産は1〜2種類しか残らないと確信しています。」彼は、もしBitcoinの覇権が「既定路線」であるならば、ETHは間違いなく「もう一つの強力な競争相手」であると付け加えた。ただし、このレポートでは「ETHがいつ25万ドルに到達するか」という具体的なタイムラインは示されていない。金やBitcoinよりも完璧な価値保存資産？ Etherealizeの核心的な論拠は、ETHがBitcoinや金のような「価値の保存」機能を持つだけでなく、実質的な収益を生み出す「生産的資産」でもあるという点にある。これはEthereumの「Proof of Stake（PoS）」コンセンサスアルゴリズムのおかげであり、投資家はETHをステーキングするだけで安定した収益を得ることができる。レポートによると、現在、世界の金とBitcoinの「Monetary premium（資産が通貨機能を持つことで生じる付加価値）」の合計は約31兆ドルに達する。もしETHが同様のプレミアムを獲得できれば、現在の流通量約1億2,100万枚で計算すると、ETHの妥当な価格は25万ドルを超えることになる。さらに重要なのは、金やBitcoinのような「純粋な通貨資産」とは異なり、Ethereumの基盤には活発なDeFiやステーブルコインのエコシステムが存在し、「実体経済活動」を支えている点だ。これは、Ethereumが巨大なMonetary premiumを完全に吸収するのに時間がかかったとしても、これらの経済活動が価格の下支えとなることを意味しており、長期的にはETHの投資魅力を大幅に高めている。レポートにはこう記されている。「ETHは史上初めて『カウンターパーティリスクなしで複利を生み出せる』通貨資産である。」人類の歴史を振り返ると、投資家は常にジレンマに直面してきた。現金を持つか（安定しているが収益は生まない）、生産的資産に投資するか（富を生むがリスクが高い）の二択である。これまでは両立が困難だったが、ETHはこの境界線を完全に打ち破った。現在、Ethereumのステーキング年利は2%から4%の間である。数字としては爆発的ではないが、Etherealizeの研究員であるMike McGuiness氏は、これが比較的安全で複利効果を発揮できる投資手段を提供していると考えている。彼は次のように述べる。「人々は常に金やBitcoinの時価総額ばかりを見て、Bitcoinにはまだ20倍の成長余地があると考えています。実際には、市場は同じ視点でETHを見るべきであり、むしろBitcoinは複利を生み出せないため、ETHこそが『より優れた通貨』であると言えるでしょう。」 Mike McGuiness氏はさらに、金やBitcoinは収益を生み出せないため、本質的には「Dead capital（死んだ資本）」であると指摘する。それだけでなく、Bitcoinは将来的に存亡の危機に直面する。2,100万枚のBitcoinがすべて採掘された後、マイナーはブロック報酬を得られなくなる。その時、わずかな取引手数料だけで、ネットワークの安全性を維持するために十分なマイナーの計算力を引き留められるだろうか？これはBitcoinが避けられない致命的な弱点となる。「決済層の覇者」：Solanaなどのパブリックチェーンの包囲網を恐れず今日、Ethereumはすでにトークン化資産、ステーブルコイン、DeFi分野における「決済層の覇者」となっており、これがETHに対して構造的かつ大規模な需要を生み出している。さらに重要なのは、Ethereumは取引手数料の一部をバーン

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