MulticoinがZcashに大きく賭ける理由：Tushar Jainが語る強気な見通し

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信頼の理由ニュースの制作方法正確性、関連性、公平性に重点を置いた厳格な編集方針広告に関する免責事項 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. Multicoin Capital の共同創設者である Tushar Jain 氏は、同社による最近の Zcash への投資は、市場での牽引力の強化、インフラの改善、そして暗号資産のプライバシーという原点への回帰が重なったことによるものだと語った。5月19日に公開された最新の Bankless ポッドキャストで、Jain 氏は Zcash が「見捨てられた」資産から、信頼できるプライベートな価値の保存手段（store-of-value）の有力候補へと変化したと主張した。 Jain 氏によると、Multicoin は長年 Zcash を注視してきたものの、確信を得るには至っていなかったという。同氏の見解では、この資産は長らく注目度の低さ、使い勝手の悪さ、そしてプライバシーへの需要が持続的な市場の関心につながるという証拠の乏しさに苦しんできた。しかし、Zcash が急騰後に調整局面を迎えたものの、コミュニティの熱量と以前よりも高い市場のベースラインを維持したことで、状況は一変した。 Multicoin の Zcash に関するテーゼ「そのようなものを見たとき、私はいつも立ち止まって考えます。これは作り上げられたものなのか？持続可能なのか？ここに真の支持の広がりがあるのか？」と Jain 氏は述べた。「昨年の価格動向を見て、その後非常に大きな調整が入った。その調整の過程で私が見たのは、第一に、それについて語っていた人々が依然として熱狂的であること。第二に、チャート上で調整した水準が、それ以前の何年もの取引水準よりもはるかに高い注目度と強さを示していたことです」それが Multicoin を「納得させる」決め手になったと Jain 氏は語る。同社はこの調整を物語の失敗ではなく、ストレステストとして解釈した。Jain 氏は、Zcash はそれを支える「主要な人々」を維持しており、この資産への関心が単なる一時的な投機的ブームではないことを証明したと主張した。 Helius Labs の創設者である Mert Mumtaz 氏も参加したこの議論では、両ゲストが「暗号資産の未解決のプライバシー問題」と呼ぶものに対する答えとして Zcash が位置づけられた。2024年初頭にスケーリング計画を精査したことをきっかけに Zcash をより真剣に見るようになったという Mumtaz 氏は、特に機関投資家の採用によって金融活動が透明なレール上に押し出される中、プライバシーは「暗号資産が忘れてしまった主要な要素」になっていると主張した。 Jain 氏の投資の核心は、Zcash が高スループットの決済ネットワークになるというものではない。同氏は、この資産の真の市場を価値の保存（store-of-value）セクターと表現し、そこでは社会的調整、ブランド、そして認識された貨幣的特性が、生の技術的能力と同じくらい重要であると述べた。その文脈において、Zcash はプライベートな資産保管を巡る Schelling point（シェリングポイント）を形成し始めていると彼は主張した。「Zcash が競合している市場は価値の保存市場です」と Jain 氏は述べた。「それが果たす役割は価値を保存することであり、Bitcoin よりもはるかにスケーラブルであるため、より多くの取引などを可能にします。しかし、核心的な価値提案は価値の保存です」 Jain 氏はそのダイナミクスを、Bitcoin の初期の再帰性に例えた。より多くの人々が資産を価値の保存手段として扱うほど、その役割を果たすための候補として強固になるというものだ。同氏は、Zcash が時価総額、出来高、注目度、その他の関連指標において主要なプライバシー資産であり続けるならば、同様のフィードバックループから恩恵を受ける可能性があると語った。ゲストたちは Zcash と Monero の対比も行った。Mumtaz 氏は、Monero のリング署名設計はデコイ（おとり）に依存しているのに対し、Zcash のシールドモデルはより強固な暗号学的基盤を提供していると主張した。Jain 氏は、別個の、しかし関連するポイントとして「ブランド」を強調した。同氏の語るところでは、Zcash は違法な利用のためのツールというよりも、「一般人のためのプライバシー」として

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