ダリオ：Bitcoinはヘッジとして黄金に劣り、中央銀行の準備金にはなれない

著者：Fenrir、加密城市ダリオ氏、再びビットコインの安全資産としての地位に疑問世界最大のヘッジファンドであるBridgewater Associatesの創設者Ray Dalio氏は、最近再びビットコインに対して疑問を呈した。彼は、ビットコインがデジタルゴールドとしての特性を一部備えているものの、中央銀行の準備資産、危機時の安全資産、長期的な安定性の面では、依然としてゴールドには及ばないと考えている。ダリオ氏は、真の安全資産には低ボラティリティ、高流動性、長期にわたる歴史的信用、そして政治的中立性が必要であると指摘したが、ビットコインには現時点で激しい価格変動と規制の不確実性という問題が依然として存在している。 While Bitcoin gets a lot of attention, it hasn't played the safe-haven role many expected. In my view, there are a few reasons why. First, Bitcoin lacks privacy. Transactions can be monitored and potentially controlled, which is why central banks aren't looking to hold it.… pic.twitter.com/j78NJdvrOw — Ray Dalio (@RayDalio) May 11, 2026 彼はまた、ビットコインのオンチェーン取引は高い追跡可能性を有しており、真の匿名性に欠けていることを特に指摘した。これは主権国家や中央銀行にとって追加的な懸念となる。ダリオ氏は、各国の中央銀行が準備資産を構築する際には、地政学的リスク、資産凍結リスク、金融安定性の問題を考慮する必要があると述べた。ゴールドは数千年にわたる歴史的信頼を蓄積してきたのに対し、ビットコインは依然として比較的初期段階にある。 Michael Saylor氏が即座に反論ダリオ氏の発言に対して、Strategyの創設者Michael Saylor氏は迅速にソーシャルプラットフォーム上で反応した。Saylor氏は、ビットコインの最大の優位性は、固定供給量と分散型アーキテクチャにあると考えている。ゴールドが依然として採掘、保管、輸送、供給増加の問題を抱えているのに対し、ビットコインはより明確な希少性とグローバルな流動性を備えている。彼はまた、ビットコイン自体がオープンな金融ネットワークであることを強調した。誰でも世界中で資産を迅速に移転できるが、これはゴールドでは実現困難なことである。 Gold is analog capital. Bitcoin is digital capital. Transparency is a feature, not a bug, making $BTC suitable as global collateral. Since we adopted the Bitcoin Standard on Aug. 10, 2020, Bitcoin has outperformed gold with a higher Sharpe ratio. pic.twitter.com/xhO2BUDDU7 — Michael Saylor (@saylor) May 11, 2026 Saylor氏は長年にわたり、ビットコインのボラティリティは新興資産の成長過程の一部であり、市場規模の拡大と機関投資家の資金参入に伴い、将来的に価格変動は徐々に低下する可能性があると主張してきた。近年、Strategyは融資を通じてビットコイン保有を継続的に拡大しており、Saylor氏は世界の企業によるビットコイン保有において最も代表的な人物の一人となっている。ゴールドとビットコインの論争が再び過熱実際、ダリオ氏がビットコインに対して慎重な姿勢を示したのは今回が初めてではない。過去数年間、彼は自身が少量のビットコインを保有していると複数回述べており、ビットコインに一定の価値貯蔵機能があることも認めているが、ゴールドこそが依然としてより成熟したグローバル準備資産であると一貫して考えている。特に近年、世界的な地政学的リスクの高まりを受けて、各国の中央銀行が大量にゴールドを買い増しており、これがダリオ氏のゴールドへの信頼をさらに強化している。 World Gold Councilのデータによると、過去2年間の世界の中央銀行によるゴールド購入量は史上最高水準を更新し続けており、中国、ロシア、中東、新興市場諸国を含め、いずれもゴールド準備の比率を引き上げ続けている。これに対して、現時点で実際にビットコインを公式準備に組み入れている国は依然として非常に限られており、主な事例は依然としてエルサルバドルなど少数の国に集中している。ダリオ氏は、これは多くの主権国家がビットコインに対して依然として高度な様子見の姿勢を取っていることを反映していると考えている。ビットコインが徐々に主権金融の視野に入る論争は続いているものの、市場はビットコインが近年実際に主権金融や機関投資家の資産配分に関する議論の範囲に徐々に入りつつあることにも注目している。米国の現物ビットコインETFの発売後、大量の伝統的金融資金が規制に準拠したルートを通じてビットコインへの配分を開始した。Morgan Stanley、Goldman Sachs、BlackRock、Fidelityなどの大手金融機関も、関連商品とリサーチカバレッジを順次拡大している。一部の市場関係者は、ビットコインが必ずしもゴールドを完全に取って代わるわけではなく、両者は将来的に異なる位置付けを形成する可能性があると考えている。 - ゴールドは依然として主権国家と中央銀行の準備手段としての位置付けが強い； - ビットコインは徐々にグローバルなデジタル資産と新世代の投資家にとっての価値貯蔵の選択肢となりつつある。世界的な債務規模の継続的な拡大、ドル体制への圧力、そしてデジタル資産市場の急速な成熟に伴い、ゴールドとビットコインの比較は、今後も世界の金融市場における重要なトピックであり続けるだろう。（以上の内容はパートナーである《加密城市》の許可を得て抜粋・転載したものであり、原文リンク）