ウォール・ストリート・ジャーナル：OpenAIがユーザー数と収益の目標を未達、CFOがIPO前のデータセンター費用支払いに懸念

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『ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）』の報道によると、OpenAIは2025年末までにChatGPTの週間アクティブユーザー数10億人という内部目標を達成できず、2026年初頭には月間収益目標も複数回にわたり未達となった。報道によれば、OpenAIのCFOであるSarah Friarは、収益の成長速度が十分でなければ、会社が約束した巨額のデータセンター契約費用を支払えなくなる可能性があると、社内幹部に対して懸念を伝えたという。（前回のあらすじ：Sam Altmanが計算リソース拡大に6,000億ドルを投じ「年末のIPOを加速させる」と約束したと報じられる一方、CFOは5年後の現金枯渇を懸念）（背景補足：MicrosoftとOpenAIの提携に暗雲？WSJ：両社の亀裂が拡大、「黄金のAI同盟」が遠ざかる…）企業の評価額とは、本質的に未来に対する集団的な賭けである。その賭けの根拠は、成長が持続するという信念にある。しかし、成長の数字が目標から外れ始めると、その賭けの土台は揺らぎ始める。『WSJ』の報道によると、OpenAIが昨年ChatGPTに対して設定した内部目標は、2025年末までに週間アクティブユーザー数10億人（世界人口の8分の1に相当）に到達することだったが、このマイルストーンは達成されなかった。より直近の2026年初頭においても、OpenAIは数ヶ月連続で自ら設定した月間収益目標を達成できていない。 WSJの記者は、OpenAIのユーザー数と収益の両面で生じているギャップの主因は、明確な競合相手であるAnthropicの存在にあると指摘する。プログラミングツール（coding）とエンタープライズ市場という2つの重要な戦場で、Anthropicは着実にシェアを拡大している。複数の調査機関が追跡したデータによると、AnthropicのエンタープライズAPI市場シェアは2023年の12%から約32%まで成長しており、両社の年間収益の差も、かつての大きな開きから約60億ドルにまで縮小している。その背景にある理由は複雑ではない。Claudeシリーズのモデルは、プログラミング性能の評価において、複数の指標でGPT-4oの水準に達し、あるいは凌駕している。企業側の購入者が注目しているのは、どちらの企業の知名度が高いかではなく、どちらのモデルが自社のワークフローにおいてより使いやすいかである。 OpenAIのCFOであるSarah Friarは年初、2026年の優先事項は「実用的な導入（実用化）」であると対外的に表明した。端的に言えば、ChatGPTの消費者向けサブスクリプションの成長速度はもはや財務モデルの強固な基盤ではなく、エンタープライズ顧客こそがその基盤であるということだ。エンタープライズ顧客は今年初頭時点でOpenAIの事業全体の約40%を占めており、Friarの目標は年末までにこれを50%まで引き上げることである。この目標自体が問題を物語っている。OpenAIは、IPOの前に到達すべき場所にまだ到達できていないのだ。『WSJ』の報道における核心的な緊張感は、数字そのものよりも、経営層の間にある認識のギャップにある。 Friarは他の幹部に対し、会社の収益成長率が一定の閾値に達しなければ、OpenAIは約束済みのデータセンター契約費用を支払えなくなる可能性があると、非公式に懸念を伝えた。 OpenAIは過去1年間で大規模な拡大を展開し、複数のデータセンタープロジェクトに対して、累計で約6,000億ドル規模のコミットメントを行っている。これには今後数年間の分割支出が含まれており、一括払いではない。契約上の約束はなされたが、それを支えるはずの収益成長は、計画よりも遅れているのが現状だ。取締役会からの圧力も強まっている。OpenAIの取締役たちはこれらのデータセンター取引を精査しており、収益が軟化の兆しを見せる中で、CEOのSam Altmanがさらなる計算リソースへの投資を積極的に追求する意思決定の論理を疑問視している。これは構造的な意見の相違である。Altmanの論理は「より多くの計算リソースこそが次世代モデルの前提であり、競争力の堀（moat）である」というものだが、Friarの論理は「モデルが強力になっても契約上の義務は自動的に消滅せず、キャッシュフローこそが重要

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