Strategy (MSTR) が Saylor による BTC 売却の可能性に関する弁明後、新たに 4300 万ドル相当の Bitcoin を購入

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Strategy (NASDAQ: MSTR) は月曜日に提出したForm 8-Kにおいて、1コインあたり平均80,340ドル、総額約4,300万ドルで535 bitcoinを購入したことを明らかにした。同社は現在818,869 BTCを保有しており、取得総額は約618.6億ドル、1 bitcoinあたりの平均取得単価は75,540ドルとなっている。また、2026年の年初来のbitcoin利回りは9.4%を記録している。今回の取得資金は、StrategyのSTRC ATMプログラムを通じて調達した10万ドルと、MSTR ATMオファリングによる4,290万ドルで賄われた。この購入は、エグゼクティブ・チェアマンのMichael Saylorが同社のQ1決算説明会で、Strategyが初めてbitcoin保有分の一部を売却する準備があると言及してから6日後に行われた。この発言は、同社の蓄積戦略を一方向的なものと長年みなしてきた市場から即座に注目を集めた。 Saylor：毎年、年初よりも多くのbitcoinを保有して終えること Saylorは週末にかけて、この論調を抑えようと動いた。ポッドキャストのインタビューで彼は、bitcoinを1枚売却するごとに、会社は10枚から20枚を買い戻すと述べた。「あなたはbitcoinのネット・アキュムレーター（純蓄積者）であるべきだ」と彼は語った。「毎年、年初よりも多くのbitcoinを保有して終えることが望ましい」。月曜日の購入は、買いの勢いが衰えていないことを示唆している。背景には財務的な圧力がある。Bitcoinは2026年Q1に87,500ドルから67,700ドルへと23%下落した。2025年1月に採用されたFASBの公正価値会計ルールに基づき、Strategyは四半期ごとにbitcoinの全ポジションを時価評価することが義務付けられている。Q1には、これが損益計算書に直接反映される125.4億ドルの未実現損失を生んだ。同社が保有するコインのうち434,000枚以上が80,000ドル超で購入されており、76億ドルの未実現損失と、29%の実効税率に基づく22億ドルの繰延税金資産が発生している。 Saylorが売却の可能性を示唆したのは、心変わりではなく、この繰延税金資産が理由である。同様の動きは以前にもあった。2022年12月22日、Strategyは税務上の損失繰越（タックス・ロス・ハーベスティング）の一環として、704 BTCを1コインあたり16,776ドルで売却し、2日後に810 BTCを買い戻した。今回の構造はより大規模だが、論理は同一である。 CEOのPhong Leは決算説明会で、この意思決定の枠組みを記録に残した。「私はイデオロギーよりも数学を信じている」とLeは述べた。「配当を支払うためにbitcoinを売却することと株式を売却することを比較して、我々の1株あたりのbitcoin保有量および普通株主にとってどちらが有利かという時点で、我々は実行する」。同社は82億ドルの転換社債を抱えており、永久優先株であるSTRCに関連して年間15億ドルの配当義務を負っている。これら双方が、株式発行だけでは好条件でカバーしきれない可能性のある、現実的な現金需要を生み出している。 1株あたりのbitcoin保有量（総BTC保有量を発行済希薄化後株式数で割った比率）は、すべての財務決定において基準となる指標であり続けている。JPMorganのアナリストは先週、Strategyが現在のペースを維持すれば、2026年のbitcoin購入総額は約300億ドルに達する可能性があると記した。 Strategyのbitcoinおよびソフトウェア事業長らく背景のノイズとして扱われてきた同社のソフトウェア部門が注目を集めている。Leは2026年Q1が過去10年で最も好調な四半期であり、収益が12%増加したと述べた。Strategyは「Mosaic」と呼ばれる社内AIインフラ層を構築し、複数のAIモデルを使用してコアワークフローを再構築している。「なぜbitcoin財務会社がソフトウェア事業も運営すべきなのかと聞かれることがある」とLeは日曜日にXに投稿した。「この2つは強力でユニークな相乗効果を生み出す」。 MSTR株は金曜日に4

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