市場は極めて悲観的！Bitcoinは2022年の弱気相場を繰り返すのか？アナリスト：重要なサポートラインは7万ドル

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オンチェーンデータ分析会社 CryptoQuant によると、Bitcoin の反発攻勢は直近で再び挫折しており、価格推移は 2022 年 3 月の弱気相場時と酷似している。需要の減退と資金動向の冷え込みにより、投資家心理は「極度の悲観」という氷河期に突入しており、今回の調整局面はまだ終わっていない可能性が高い。 CryptoQuant のリサーチ責任者 Julio Moreno 氏は水曜日に発表したレポートの中で、Bitcoin は直近で反発を見せたものの、82,400 ドル付近の「200 日移動平均線」に達したところで抵抗に遭い、その後 76,000 ドルの安値まで押し戻されたと指摘した。 Julio Moreno 氏は、この値動きが 2022 年 3 月の弱気相場の惨状を「完璧に再現」していると強調した。当時、Bitcoin は底値から 43% 反発したものの、同じく 200 日移動平均線で跳ね返されて下落トレンドに転じた。今回も、2026 年 4 月の安値から約 37% 急騰した後、再びこの見えない抵抗の壁にぶつかった形だ。同氏は次のように説明する。弱気相場の構造において、200 日移動平均線は常に「逃げ場の反発（Relief Rally）」と「下落トレンドの再開」を分かつ境界線である。 Julio Moreno 氏は、2022 年 3 月であれ現在であれ、Bitcoin が 200 日移動平均線を力強く突破できない限り、歴史的経験から見て「弱気相場の構造が依然として損なわれていない」ことを示す最も強力なテクニカル指標であると指摘した。買い意欲が急冷！Bitcoin の需要が縮小現在、アナリストが最も懸念しているのはテクニカル面での停滞だけでなく、需要の同時悪化である。Julio Moreno 氏によれば、4 月と 5 月の Bitcoin の急騰を牽引した主な原動力は、デリバティブ市場における投機的な買いであった。しかし、Bitcoin が 82,000 ドルの大台を突破した後、この無期限先物の投機熱は急激に減速し、トレーダーは相次いで利益確定やポジション解消に動いた。同時に、一般投資家が重視する「現物市場の買い」はデリバティブ市場よりも速いペースで縮小しており、ウォール街の機関投資家資金も撤退を始めている。米国の Bitcoin 現物 ETF は買い越しから売り越しに転じた。データによると、これらの ETF は 5 月初旬に 30 日間で 64,000 枚の Bitcoin を買い集めるという輝かしい記録を打ち立てたが、直近では逆に約 4,000 枚を純売却している。この急激かつ猛烈な売り圧力に対し、Bitfinex のアナリストは、これが今年初めの短期間の反発が「構造的な資金不足」という脆弱な基盤の上に成り立っていたことを裏付けていると断言した。さらに、米国の資金動向の先行指標とされる「Coinbase プレミアム指数」は、4 月・5 月の反発およびその後の調整期間中、一貫してマイナス圏で推移している。Julio Moreno 氏は、マイナスプレミアム（ディスカウント）は、米国の機関投資家や個人投資家が市場に戻ってきていないことを意味すると説明した。歴史的経験によれば、真に持続的な Bitcoin の強気相場には、ほぼ間違いなく Coinbase プレミアムの強力なサポートが伴う。重要な防衛ラインは 70,000 ドルへ後退、未実現利益の消滅が「下支え」の契機となるか？様々な悪材料が重なる中、CryptoQuant の「Bull Score Index」は急落し、以前の健全な 40 水準から 20 のレンジまで崩れ落ち、「極度の悲観」領域に陥った。 Julio Moreno 氏は、これが 2026 年 2 月から 3 月にかけて Bitcoin が 60,000 ドルから 66,000 ドルまで下落した際のデータと一致すると指摘した。歴史的法則から見ると、同指数が 0 から 20 の間を推移する場合、その後は「価格のさらなる底打ち」や「長期的な停滞」が続くことが多い。強気派

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