4月にETH価格が10%上昇したのに、なぜEthereum Foundationは売却しているのか？

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ETH/USD日足チャート。出典：TradingView しかし、同じ期間中、Ethereumプロトコルの開発を監督する非営利団体であるEthereum Foundationは、注目すべき財務資産の売却を継続している。要点： 4月初旬、Foundationは5,000 ETHを売却し、約1,100万DAIを獲得した。これに続き、Tom Lee氏のBitmineに対し、平均価格2,387ドルで10,000 ETHをOTC取引で売却し、約2,390万ドルを調達した。出典：X これらの売却は価格変動に対する反応ではなく、2025年6月に採択された規律ある財務方針（Treasury Policy）に従ったものである。 Foundationは、約2.5年分の運営費に相当する法定通貨およびステーブルコインの準備金を維持している。定期的なETHの売却は、プロトコルの開発、研究、助成金、およびエコシステム支援の資金を確保するためにこれらの準備金を補充するものである。 2026年だけで、Foundationは約20,000 ETHを売却し、4,500万ドル以上を調達した。データリソースであるArkham Intelligenceによると、同団体は現在も流動的な財務資産として約92,500 ETH（約2億1,500万ドル）を保有しており、さらに53,000 ETHをステーキングしている。 Ethereum FoundationのETH残高。出典：Arkham Intelligence Foundationがステーキングしている53,000 ETHは、現在のETH価格と約2.7%〜3.8%の年間利回り（グロス）が将来も同等かそれ以上であると仮定した場合、年間400万〜500万ドルの収益を生み出す可能性がある。この新たな収入源により、運営資金をETHの売却に依存する割合は徐々に減少するはずである。 Ethereum FoundationによるETHの売却規模は、ETHの1日の取引量と比較して依然として小さい。 5,000〜10,000 ETHという典型的な売却量は、Ethereumの1日の平均取引高である100億〜120億ドルのわずか0.08%〜0.25%に過ぎない。この控えめな規模は、市場がFoundationの売り圧力を無視できる程度の影響で十分に吸収できることを意味している。オンチェーンデータは、大口保有者によるETHの堅調な潜在需要をすでに浮き彫りにしている。例えば、以下に示すように、Etherを継続的に購入・保有するウォレットである「蓄積アドレス（accumulation addresses）」の数は今週2,434に増加し、取引所への入金アドレス（売却準備中のウォレット）の数である2,300を上回った。 Binance ERC-20ステーブルコイン・クジラ活動指数。出典：CryptoQuant また、SoSoValueのデータによると、現物Ethereum ETFは3週連続で強力な資金流入を記録しており、4月初旬以来20億ドル以上の新規資本を呼び込んでいる。米国の現物Ethereum ETFの週次フロー。出典：SoSoValue この継続的な機関投資家による買いは、ウォール街におけるEthereum投資商品への需要の高まりを示唆している。テクニカルな観点から見ると、Etherは現在、上昇ウェッジ（rising wedge）パターンを形成している。これは、収束する2本の上昇トレンドラインと、顕著に減少する出来高によって定義される構造である。テクニカル分析において、上昇ウェッジは価格が下側のトレンドラインを割り込み、構造の最大高さ分だけ下落することで解消される。 ETH/USD日足チャート。出典：TradingView このルールをETHのチャートに適用すると、ブレイクダウンポイントを2本のトレンドラインが収束するウェッジの頂点である約2,580ドルと仮定した場合、6月までに下値目標は約1,950ドル（15%以上の下落）となる。関連：Ethereumのクジラが9,000万ドルのロングポジションを構築、ETH価格チャートは3,200ドルを視野に逆に、ウェッジの上側のトレンドラインを上抜けた場合、弱気の見通しは無効となる可能性がある。その場合、強気派は次の上値目標として、約2,630ドルの200日指数平滑移動平均線（200-day EMA、青い線）を目指す可能性がある。

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