「世界中がカジノだ」――BTCが再び急騰、そして信念も――週間レビュー

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この社説は、ニュースレター「Week in Review」の先週号からのものです。ニュースレターを購読すると、この週次社説が完成した瞬間に届きます。ニュースレターには今週の最大のストーリーと、各ストーリーへのコメントも含まれています。「世界全体がカジノだ」 – Bitcoin が再び急騰、信念もまた – Week in Review 要点: - Bitcoin は $80K に迫り、Ki Young Ju が 30% のリバウンドを指摘、crypto のリスク選好が復活した。 - Tether は $3B を発行し、記録的な額の USDT を凍結、Bitcoin と stablecoin の分裂が鮮明になった。 - THORChain は 1.5 日で 75,700 ETH を動かし、DeFi のセキュリティとプライバシーに関する議論が拡大しそうだ。 Week in Review 今週、Bitcoin は $80,000 の扉を叩いた一方、Ethereum と altcoin 領域は再び出血した。S&P 500 は再び史上最高値を更新し、Russell 2000 は記録的な水準を突破、リスク選好の復活を示しているように見えた。 Gold と silver はともに週足陰線を引き、ドル指数 (DXY) はわずかに上昇して 98.8 で取引されたが、心理的な 100 のレベルを依然として大きく下回った。中東での停戦延長と、戦争・石油関連のヘッドラインが落ち着いたことで、ほとんど見慣れないほどの平穏なレベルが市場を覆った。そして今週、crypto は再び crypto らしく感じられ始めた。すべてがクリーンで健全だったからではない。そうではなかった。ハッキングは続き、stablecoin は大量に凍結され、France ではレンチアタックが続き、Ethereum はさらに心理的虐待を受け、「crime tokens」が再び現れた。それでもなお、すべてにもかかわらず、支配的なムードは Bitcoin のラリーを背景に変化した。出回っていた最も説得力のある統計の一つは、Bitcoin が安値から 30% ラリーするたびに、その安値を再訪したことは一度もない、という考えだった。今サイクルの 30% の閾値は $79,694 にあり、市場が整理するための明確な心理的ラインを与える。それが数学的に完璧に守られるかどうかは別問題だ。トレーダーは底が入ったと信じる理由を求めており、今やそれを手に入れた。同時に、ファンディングレートは極端にマイナスに転じ、これは歴史的にしばしば崩壊の始まりよりも底のシグナルに見えた。それは回復しつつある市場の典型的な特徴の一つだ。原資産が安定し始めるちょうどそのとき、ポジショニングは過度に弱気になる。BTC は皆を裏目に置くのが大好きだ。Cryptoquant CEO の Ki Young Ju は、「Bitcoin は最も魅力的に見えないときに底に近い傾向がある」と指摘した。 Fidelity の Jurrien Timmer は、Bitcoin が次の主要な上昇波のためのベースを築いていると述べ、このムードに拍車をかけた。古典的なチャート分析の熱心な支持者である Peter Brandt は、安値は 9 月か 10 月まで来ないかもしれないが、次の強気相場は依然として $300k から $500k を目指す可能性があると主張した。 Jordi Visser は CNBC に出演し Bitcoin を推し、BTC とソフトウェア株のデカップリングを指摘した。 Bitcoin の強気転換は、異例のマクロシグナルを背景に起こった。 Treasury は記録上最大の債務買い戻しを実施した。次期 Fed Chair になる可能性が高い Kevin Warsh は、QE とインフレのマイナス効果を公然と非難することを決めたが、彼のポジショニングに皆が納得しているわけではないようだ。Tom Lee は、新しい Fed chair はしばしば市場の調整に先行してきたと警告し、また下落完了後の歴史的なラリーを予測した。エコノミストの Steve Hanke は、商品スーパーサイクルを呼びかけ、投資家にテックから離れてハードアセットに転換するよう告げ、もう一層を加えた。一方、AI 関連株は今や S&P 500 の記録的な 45% を占めており、伝統的な株式へのエクスポージャーがいかに集中しているかを浮き彫りにしている。そのような混雑はしばしば、投資家が非対称な上昇余地を他に求める意欲を高め、Bitcoin は最も明確な、流動性があり希少な代替手段の一つであり続ける。強気のセンチメントが Bitcoin に戻ってきている理由の一つは、crypto エコシステムの残りの大部分が依然として脆弱で危険に見えるからかもしれない。 North Korean の KelpDAO の搾取は、DeFi が構造的に脆弱なままであることの大きな思い出となった。Aave はハックに対応して影響を受けたアセットに紐づく市場を凍結し、Arbitrum は数千万ドルを取り戻すことができたと報じられ、長年の分散化に関する議論を再び燃え上がらせた。 Ethereum エコシステムには、集合的に対応しようとしたことに対する評価が与えられるべきだ。Stani Kulechov は、rsETH の損失救済活動のために個人的に 5,000 ETH を拠出すると述べ、他の人々も追加のコミットメントを正式化しようとしている。 DeFi での継続的な混乱の中で、より厳しい見解が共感を集めている。Pentoshi は、DeFi の夢は事実上終わったと宣言し、ユーザーは今や同じ存在的なセキュリティリスクなしに、伝統的なブローカーを通じて同様の利回りを得ることができると主張した。なぜその議論が共鳴するのか理解するのに、完全に同意する必要はない。crypto はオープンファイナンスを約束したが、現在はただ、リスク、ストレス、疑念のコメディ的なレベルが絶え間ない。 Ansem は Ethereum について弱気投稿をしており、2030 年まで ETH を保有することは想像できる最悪の投資判断の一つになり得ると主張している。それは少し極端かもしれないが、市場の現在の感情的な分裂を捉えている。Bitcoin は信念を取り戻しているが、crypto の他の大部分は依然として失望から自分を守っている。 Haseeb Qureshi は、North Korea を crypto の敵と宣言した。彼は間違っていない。Lazarus はおそらく世界がこれまでに見た最高の crypto ハッカーだ。セキュリティ専門家の Taylor Monahan は、KelpDAO のハックを成功させるために、搾取者は 11 時間で 1,610 件のトランザクションを実行したと述べた、これは 1 時間あたり 146 トランザクション、または 1 分あたり 2.4 トランザクションだ。「そう。彼らは比類ない。」 THORChain はその会話の中心にあり続けた。KelpDAO のハッカーに使われた後、Balancer のハッカーが Ethereum から Bitcoin への資金移動を THORChain のレールを通じて行うためにも使われていたと報じられた。搾取者は、その 75,700 ETH 保有のほぼすべて、約 1 億 7500 万ドル相当を、わずか 1 日半で BTC にスワップした。 Mert Mumtaz は何らかのプライバシープロジェクトを示唆しており、それはタイムリーに感じられた。サイバー攻撃、追跡、凍結、強制に満ちた週において、プライバシーのナラティブはより正当に見える。 Tether は今週最も明らかになるストレッチの一つを持った。元帳の一方では、Tether は 1 週間で 30 億ドルを発行し、Abraxas Capital は Treasury からほぼ同額を受け取った。もう一方では、同社はまた、史上最大に見える USDT 凍結の真っ最中にある。 Bitcoin の魅力は中立性が重要なときに高まる。Stablecoin は使いやすさと国家との互換性が重要なときに勝つ。今週、両方のダイナミクスが同時に強まった。 Altcoin 市場は依然として奇妙だ。Bitcoin を除いて、crypto の残りは最も得意とすることを続けた。真剣な資本、部族的忠誠、不合理な行動、価値に関する未解決の会話を混ぜ合わせることだ。 Bittensor の群衆は勢いを維持した。Algod はさらに TAO を購入したと言い、Barry Silbert はイベントでコミュニティとともに見られ、Jason Calacanis のポッドキャストは共同創設者のインタビューを取り上げた。 Sam Bankman-Fried がタイムラインに再び現れたのは、FTX 遺産が彼の投資を底値近くで売却したことが史上最大の失策だった可能性がますます明らかになっているからで、ポートフォリオは仮説的に今や 1140 億ドルの価値がある。その数字が正しいかどうかにかかわらず、それは人々が再び強気を感じているときにのみ勢いを得るタイプの回顧だ。 Crypto はナンセンスを含むすべてを金融化し続けている。今週の最良の例は Paris での Polymarket 事件で、トレーダーが暑い天気にロングし、その後空港の温度計にヘアドライヤーを当てて結果を傾け、34,000 ドルの利益を上げたとされる。まったく無害な出来事を金融商品に変えるというユースケースは、crypto のトップユースケースの一つとして浮上している。 Morgan Stanley、Bitcoin ETF 立ち上げ後に Stablecoin ファンドを追加 Morgan Stanley、Bitcoin ETF 立ち上げ後に Stablecoin ファンドを追加 Morgan Stanley Investment Management は、コンプライアンスに準拠したデジタルアセットインフラへの機関投資家の高まる需要に応えるため、stablecoin 準備金ファンドを立ち上げた。… 今すぐ読むMorgan Stanley Investment Management は、コンプライアンスに準拠したデジタルアセットインフラへの機関投資家の高まる需要に応えるため、stablecoin 準備金ファンドを立ち上げた。… CFTC は、Nicolas Maduro 関連の Polymarket イベントでインサイダー取引を行い、404,000 ドルの利益を上げた米軍人を起訴した。Bloomberg はその後、ホワイトハウスが今後この種の市場におけるインサイダー取引をより注意深く監視していると報じた。予測市場の台頭とインサイダー取引の問題に対処して、President Trump は、「残念ながら、世界全体がいくぶんカジノのようになってしまった」と私たちに思い出させた。

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