Coinbase の決算が失望を誘う！Q1 の売上高と利益が予想を下回り、時間外取引で株価が 5% 超下落

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米国最大の暗号資産取引所 Coinbase（米株ティッカー：COIN）が木曜日に発表した最新の決算は、暗号資産価格の低迷と取引活動の減退を受け、第1四半期の売上高と利益がいずれも市場予想を下回り、時間外取引で株価が5%以上急落した。 Coinbase の第1四半期は1株あたり1.49ドルの赤字となり、アナリストが予想していた1株あたり0.27ドルの黒字とは大きな乖離が生じた。売上高は14.1億ドルで、同じく市場予想の15.2億ドルに届かなかった。売上構成を見ると、中核となる「取引収益」は7.558億ドルで、市場予想の8.052億ドルを下回った。Coinbase の転換の鍵とされ、手数料収入への依存度低減を目指す「サブスクリプションおよびサービス収益」も5.835億ドルにとどまり、予想の6.193億ドルを下回った。暗号資産価格の低迷と市場ボラティリティの収束という二重の逆風を受け、各取引所の現物取引量は総じて縮小している。Bitcoin が3月に約12%の反発を見せたものの、四半期初頭の売り越しによる傷跡を埋めるには至らず、投資家は Coinbase の第1四半期決算が低調であることにあらかじめ心理的な準備をしていた。実際、単一事業の限界を突破するため、Coinbase は近年積極的に事業領域を拡大しており、ステーブルコイン、ステーキング、デリバティブ、ブロックチェーンインフラへと手を広げ、転換戦略は初期の成果を見せ始めている。 Coinbase は水曜日、デリバティブ取引の力強い成長により、同社の世界的な暗号資産取引シェアが過去最高の8.6%まで上昇したと指摘した。Coinbase によると、過去12ヶ月間のデリバティブ取引量は前年同期比で169%急増し、個人向けデリバティブの「年間収益ランレート（Annualized run rate）」は初めて2億ドルの大台を突破した。さらに、予測市場やステーブルコイン事業の爆発力も侮れない。Coinbase は、傘下の予測市場事業が米国でサービス開始からわずか2ヶ月で、年間収益が1億ドルを突破したことを明らかにした。同時に、Coinbase が独自開発したブロックチェーンネットワーク「Base」は、今四半期に世界のオンチェーン・ステーブルコイン取引量の62%を処理した。暗号資産市場の下押し圧力に対応し、技術的なブレイクスルーを模索するため、Coinbase は今週初め、全従業員の約14%にあたる約700名を削減し、同時に人工知能（AI）主導の組織再編計画を開始すると発表した。現在、市場の注目点は単なる価格の変動や取引収益から、Coinbase の「サブスクリプションおよびインフラ」事業が、弱気相場において収益の穴を埋め、長期的な発展を支える強固なバックボーンとなり得るかという点に移行している。

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