a16z が CFTC による「予測市場」の管轄を支持！各州による禁止措置は公平なアクセスを阻害し、市場流動性を低下させると批判

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米国各州による予測市場への最近の締め付けに対し、大手ベンチャーキャピタルの a16z は金曜日、CFTC に対して 18 ページに及ぶ意見書を正式に提出し、連邦による統一規制を強く支持した。a16z は、各州による締め付けは「公平なアクセスを阻害する深刻な障壁」となり、市場の流動性を大幅に低下させると警告している。（前回の経緯：Hyperliquid が CFTC に予測市場に関する意見書を提出：「分散型」の合法的な道筋を認め、HIP-4 アップグレードへの道を開くよう呼びかけ）（背景補足：米上院は、スタッフを含む「すべての議員」による予測市場への賭けを禁止する法案を全会一致で可決）予測市場（Prediction Markets）の爆発的な成長は、米国の連邦規制当局と州規制当局の間で激しい管轄権争いを引き起こしている。今回、大手ベンチャーキャピタルの a16z（Andreessen Horowitz）は、連邦規制当局の側に立つことを明確に選択した。 a16z は金曜日（1日）、米商品先物取引委員会（CFTC）に対し 18 ページに及ぶ意見書を提出し、CFTC の規制上の優位性を支持するとともに、最近各州政府が予測市場に対して行っている弾圧の波に強く反対する姿勢を表明した。ここ最近、米国の複数の州の規制当局や司法長官は、Polymarket や Kalshi といった予測市場プラットフォームを標的にし、「無許可の賭博商品」を提供していると非難し、相次いで業務停止命令や禁止措置の提案を行っている。これに対し、a16z は意見書の中で、これらの州レベルの法執行活動はユーザーにとって「公平なアクセスを阻害する深刻な障壁」を生み出していると批判した。a16z は、もし取引プラットフォームがユーザーの居住州に基づいて地域的なブロックを強制されるならば、それは市場の公平なアクセスに関する CFTC の原則と深刻に衝突することになると強調した。a16z は書簡の中で次のように警告している。「特定のイベント契約を許可または禁止する州のユーザーに対して、公平なアクセスを拒否せざるを得ない状況は、市場で利用可能な流動性を著しく制限する可能性が高い。」実際、CFTC はその管轄権を守るため、極めて異例の法的措置を講じている。過去 1 か月間だけでも、CFTC はイリノイ州、アリゾナ州、コネチカット州、ニューヨーク州、ウィスコンシン州に対して一連の訴訟を起こし、これらの州政府が連邦政府の監督下にある市場を規制しようとすることは「権限の逸脱」であると主張している。 CFTC の Mike Selig 委員長も、予測市場におけるイベント契約（Event contracts）は法的に「スワップ契約（Swaps）」の定義に該当するため、完全に CFTC の「専属管轄権」の下にあるべきだと明確に主張している。法的管轄権の議論に加え、a16z は予測市場そのものが提供する核心的価値も強く擁護している。同社は、予測市場の価格決定システムは「独自の価格発見形式」として機能し、不確実な事象が発生する確率を社会が明らかにする上で効果的に役立つと指摘した。分散型予測市場に関して、a16z はブロックチェーン技術がもたらす利点を強調した。彼らは、ブロックチェーンベースの予測市場は従来のプラットフォームよりもはるかに透明性が高いと考えており、その理由は「オンチェーン取引の監査可能性（auditability）」により、市場参加者も規制当局もリアルタイムの監視をより容易に行えるからである。市場データもこのイノベーションに対する巨大な需要を証明している。数か月にわたる爆発的な利用増を経て、今年 4 月、予測市場の二大巨頭である Polymarket と Kalshi の歴史的累計総取引高は正式に 1,500 億ドルを突破した。a16z といったウォール街の巨頭による支持を受け、予測市場の合法性と未来をめぐるこの規制戦争は、今後さらに激化することは避けられないだろう。

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