SEC、CFTCのトップが米国内の暗号資産、トークン化、および将来を見据えた規制の「新たな時代」を示唆

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SEC Chair Paul Atkins と CFTC Chair Mike Selig は、The Bitcoin 2026 Conference の Nakamoto Stage で行われた連続するファイヤーサイドチャットにおいて、デジタル資産、トークン化、および市場構造に対するワシントンのアプローチの転換を表明した。 Atkins はこれを「SEC の新しい夜明け」と表現し、Selig は規制当局が「新たなページをめくろうとしている」とし、取り組みを調和させる必要があると述べた。 Atkins は、SEC がデジタル資産に対して新しいアプローチをとっており、活動を海外の管轄区域に追いやるのではなく、国内に留めたいと考えていると語った。また、SEC と CFTC は現在デジタル資産に関して協力しており、機関間連携の新たなベンチマークを設定することを目指していると述べた。この協力関係は、デジタルコモディティ、コレクティブル、トークン化された証券の境界線を定め、市場参加者が資産を分類する際に利用できるフレームワークを提供する「共同トークン分類ガイダンス（joint token taxonomy guidance）」の基盤となっている。 Atkins は、Howey test と既存の証券法がどのように暗号資産に適用されるかという長年の議論を再考した。Atkins は、SEC が証券とコモディティの境界線に苦慮しながらも、そのフレームワークをデジタル資産、トークン、および関連商品に適用しようとしていると述べた。 Atkins：「イノベーション免除（innovation exemption）」が到来する彼は、「イノベーション免除」が導入される見通しであることを示した。これは、暗号資産プロジェクトがグレーゾーンに留まったり海外に移転したりするのではなく、定義された規制の枠内で構築できる余地を与えることを目的としている。 Atkins はこの取り組みを議会と結びつけ、議員たちがデジタル資産について明確に発言し、永続的なルールを策定することで、起業家が米国で目標を追求できるようにする必要があると述べた。彼は、この分野にとって将来を見据えた法律を持つことが重要であり、新興技術を念頭に置いて起草された明確な制定法ほど、市場を将来にわたって保証するものはないと主張した。彼はトークン分類ガイダンスをその方向への一歩として挙げたが、議会による法律こそが政権を超えて政策を固定化すると強調した。最近のガイダンスについて、Atkins は、当局がトークンの処方箋的なリストを公開したり、投資家が何を買うべきかという推奨を示唆したりすることなく、原則と定義を提供したいと考えたと述べた。彼は、President Donald Trump のステーブルコインに関する GENIUS Act を、リスクに対して確固たる境界線を引くと同時にイノベーションの余地を残す、原則ベースの規制モデルの例として挙げた。彼は、SEC が詳細な製品ごとの処方箋ではなく、原則ベースのアプローチを通じてトークン化された証券に焦点を当てていると述べた。 Atkins はまた、Clarity Act およびより広範な暗号資産市場構造法案についても言及した。彼は5月にそのパッケージに動きがあり、6月に可決される可能性があると述べたが、何も保証はできないと警告した。もし暗号資産構造改革が可決されなければ、業界参加者は選挙が結果をもたらすことを忘れてはならないと述べ、SEC と CFTC の両方での方針転換を、監督上の優先順位がいかに急速に変化し得るかの証拠として挙げた。将来を見据えて、Atkins は暗号資産とブロックチェーン技術を現在の移行期において最もエキサイティングな側面であると位置づけた。彼は即時決済の可能性を強調し、決済の迅速化が金融システムのリスクを軽減できると述べた。即時またはほぼ即時の決済は、カウンターパーティリスクと決済リスクを縮小し、バックオフィスプロセスに縛られている資本を解放できると彼は主張した。彼は、規制当局がその妨げになるのではなく、その成果を促進しようとしていると述べた。 Atkins は「これは SEC の新しい夜明けである」と述べ、当局の次のステップとして、今後数週間のうちに企業がトークン化および証券化された商品を用いてオンチェーンで実験を行うことを可能にするイニシアチブを予告した。この取り組みの下で、企業は連邦証券法を遵守しながら、監督された環境でトークン化をテストできるようになる。彼はこれを、非公式な no-action relief ではなく、明確なパラメータの下でトークン化された証券のためのサンドボックスを開放することを目的とした、来るべきイノベーション免除の一部として位置づけた。 Selig：CFTC は暗号資産の新たなページをめくる自身のセッション

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