a16zステーブルコインQ1レポート》総額4.5兆ドルに到達、用途の75%は米国内決済でクロスボーダー決済ではない

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Andreessen Horowitz（a16z）はステーブルコインに関するレポートを発表し、ステーブルコインが取引ツールから汎用決済インフラへと変貌を遂げる過程を9つのチャートで示した。2026年Q1の調整後取引高は約4.5兆ドルに達し、商用決済（C2B）は前年比128%増となった。（前回の経緯：ステーブルコインの2月の取引高は7.2兆ドルに達し、初めて米国のACHシステムを追い抜いた！24/7の国境なき優位性が従来の銀行を圧倒）（背景補足：a16zが150億ドルの資金調達を発表！創業者のBen HorowitzはAI、暗号資産、バイオテクノロジーなど、米国の未来への投資を掲げる）発表された調査レポートでは、現在ステーブルコインがグローバル金融の中核インフラになりつつあり、その動向は多くの人の予想とは異なると指摘している。ステーブルコインがその立ち位置を確立するまでには数年を要した。当初は取引所間で米ドルを移動させるツールであり、後にヘッジのための価値保存手段となった。a16z cryptoの特集編集者Robert Hackettとエンジニアリング・パートナーのJeremy Zhangによると、昨年7月に米国で署名された「GENIUS法案」が連邦レベルでのステーブルコイン発行フレームワークを確立し、上院では68対30の超党派の票数で可決された。レポートによると、調整後取引高は法案可決前から上昇を続けていたが、可決後に成長が著しく加速し、2026年Q1には約4.5兆ドルに達した。欧州のMiCAフレームワークは別のドラマを演じた。2024年末に全面施行された後、複数の主要取引所が規定遵守のためにUSDTを上場廃止し、一時的に非米ドル建てステーブルコインの取引高が400億ドルを突破した。その後、月間150億〜250億ドルの安定したレンジに落ち着いたが、これはMiCA以前よりも高い水準である。規制が逆に、これまでほとんど存在しなかった非米ドル建てステーブルコイン市場を生み出した。この結果は立法者自身も予想していなかっただろう。レポートで最も注目すべき構造的変化は、ステーブルコインの用途が実際の商用決済へとシフトしている点である。2025年のC2C（個人間）取引高は7億8,950万件で依然として最大だが、C2B（消費者対事業者）取引は前年比128%増の1億2,490万件から2億8,460万件へと急増し、成長率でトップとなった。ステーブルコインカードのインフラデータはこの傾向をさらに裏付けている。Rainプラットフォームが駆動するステーブルコインカードソリューション（EtherFi Cash、Kast、Wallbitなどを含む）の月間預金残高は、2024年11月のほぼゼロから2026年初頭には3億ドル超へと急増した。同時に、ステーブルコインの流通速度は2024年初頭の2.6倍から約6倍へと上昇した。これは取引需要の成長が新規発行量を上回っており、1ドルあたりのステーブルコインがより頻繁に使用されていることを意味する。取引所内部の流動や資金管理を除外すると、2025年のステーブルコインによる主体間の実質的な決済規模は3,500億〜5,500億ドルと推定される。地域別では、アジア（主にシンガポール、香港、日本）が取引高の約3分の2を占め、北米が約4分の1、欧州が約13%、ラテンアメリカとアフリカの合計は10億ドル未満となっている。しかし、最も直感に反するデータは、クロスボーダー対国内の比率である。ステーブルコインは長らくクロスボーダー送金ツールとして位置づけられてきたが、実際には国内取引の割合が2024年初頭の約50%から2026年初頭には約75%まで上昇した。ステーブルコインは「グローバルなインフラ上で動くローカルな決済ツール」へと変貌しており、これは過去数年間市場で語られてきたクロスボーダーというナラティブとはほぼ正反対である。非米ドル建てステーブルコインは欧州だけでなく、ブラジルレアル建てステーブルコインのBRLAも、ブラジルの即時決済システムPI

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ソース：動區 BlockTempo

公開：2026-04-25 09:02:35

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