Coinbase에서 BTC가 '할인' 거래 중: 다음은 $76K 재시험인가?

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Bitcoin, Coinbase에서 '할인' 거래: 다음은 $76K 재테스트일까? Bitcoin의 $79,000 방어는 Coinbase 할인이 기관 수요 부족이 아니라 stablecoin 변동성에 의해 주도되고 있음을 입증한다. 핵심 요약: - Coinbase의 Bitcoin 할인은 실제 기관 매도 압력보다는 stablecoin 유출에서 비롯되었을 가능성이 크다. - 거래소 간 사소한 가격 차이에도 불구하고 시장이 견조하게 유지되는 가운데 Strategy는 계속해서 Bitcoin을 매수하고 있다. Bitcoin(BTC)은 목요일 $79,000 수준을 성공적으로 방어하며 회복력을 보였다. 그러나 일부 트레이더들은 Coinbase의 Bitcoin이 국제 거래소의 stablecoin 페어 대비 할인된 가격에 거래되면서 상승 모멘텀이 정체되고 있다고 우려한다. Coinbase 할인은 stablecoin 유출에 의해 주도될 가능성 이 지표는 종종 논쟁의 대상이 되지만, 잠재적으로 기관 매수 수요의 부족을 시사할 수 있다. 다만 상황은 더 복잡할 가능성이 크다. Coinbase의 BTC/USD vs. 주요 거래소의 BTC/USDT. 출처: TradingView & Cointelegraph Coinbase의 BTC/USD는 지난 한 주 동안 Binance, OKX, Bybit 대비 0.03%의 할인을 유지했다. 이 격차는 4월에 나타났던 0.04% 프리미엄에서 주목할 만한 변화를 보여준다. 이러한 시장 구조의 변화는 Strategy(MSTR US)가 3주 동안 51,364 BTC를 매수했음에도 불구하고 발생했다. 기관 활동과 Coinbase 프리미엄 사이에 상관관계가 존재하지만, stablecoin 수요 또한 이 지표에 영향을 미친다. 트레이더들이 암호화폐에서 법정화폐로 대량 이동하면 stablecoin이 달러 대비 약간 평가절하될 수 있다. 결과적으로, 이러한 자산은 항상 등가로 거래되지 않으며, 이는 USD 기반 거래소에서 인지되는 프리미엄 또는 할인을 왜곡할 수 있다. USD/CNY 환율 대비 USD stablecoin 프리미엄/할인. 출처: OKX 중국 위안화로 측정했을 때, USD stablecoin은 현재 공식 외환 환율 대비 0.6% 할인된 가격에 거래되고 있다. 이 데이터는 암호화폐 시장에서 빠져나가려는 수요가 고조되고 있음을 시사하며, stablecoin 기반 가격과 비교한 Coinbase의 Bitcoin 할인의 주된 원인일 가능성이 크다. Coinbase Bitcoin 유입은 매도 압력을 정당화하기에 충분하지 않다 본질적으로 stablecoin 가격은 달러로 표시되든 위안화로 표시되든 변동성이 유지된다. Coinbase의 Bitcoin 7일 평균 순이체량, USD. 출처: Glassnode Coinbase 거래소의 Bitcoin 순유입은 하루 평균 5,800만 달러의 순예치를 보여준다. 이 수치는 비교적 미미한 수준이며 다른 시장과의 격차를 반영하지 않는다. 비교하자면, 4월에는 일평균 Bitcoin 순출금이 2억 7,500만 달러로 정점을 찍었지만, 같은 기간 Coinbase 프리미엄은 0.05%를 넘어서지 못했다. 미국 상장 현물 Bitcoin ETF 일일 순유입/유출, USD. 출처: SoSoValue 미국 상장 Bitcoin 상장지수펀드(ETF)에서의 유출이 Coinbase에서의 이러한 순예치에 기여했을 가능성이 크다. 5월 7일 이후 기록된 12억 6천만 달러의 순유출은 중국 위안화 대비 마이너스 stablecoin 프리미엄과 일치한다. 또한, Bitcoin이 $82,000 저항선을 반복적으로 돌파하지 못한 것이 심리를 위축시켰으며, 변동하는 Coinbase 프리미엄 지표의 주된 원인을 분리해내기 어렵게 만들었다. 관련: 한 달 만에 25% 상승한 Strategy 주식이 Bitcoin을 능가-BTC 바닥인가? 5월 6일 $82,840 고점에서의 5% Bitcoin 가격 조정은 우려할 만한 수준이 아니며, 특히 Strategy가 영구 주식 발행을 통해 익스포저를 계속 추가하는 점을 고려하면 더욱 그렇다. 더 중요한 것은, Coinbase의 Bitcoin/USD 할인은 기관 수요에 대한 신뢰할 만한 지표가 아니라는 점이다. 또한, Coinbase 거래소 흐름은 이상 현상이나 패닉 매도를 보이지 않는다. 목요일 Bitcoin이 $81,000을 상회하는 강세를 보인 것은 거래소 간 가격 차이가 가격 추세를 좌우하기에는 충분하지 않다는 점을 분명히 보여준다. 궁극적으로, 이러한 기술적 왜곡에도 불구하고 단기적으로 $76,000 재테스트의 가능성은 낮다. 관련 주제

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