기관의 Bitcoin 엑시트는 현실이다: 애널리스트가 거래의 반대편에 있는 자들을 폭로하다

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Reason to trust How Our News is Made 정확성, 관련성, 공정성을 중시하는 엄격한 편집 정책 Ad discliamer Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. Bitcoin은 시장이 방향성 있는 확신을 지속하기 어렵게 만든 불확실성에 직면하면서 $78,000 위로 밀어올리는 데 어려움을 겪고 있다. 가격은 횡보 중이다. 파국적으로 무너지지도 않지만, 전진하지도 못하고 있다. US Spot ETF 자금 흐름 데이터와 Binance 온체인 지표를 결합한 CryptoOnchain 보고서가 표면 아래의 구조적 괴리를 식별했다. 회복세가 모멘텀을 쌓아야 할 바로 그 순간에 왜 정체되었는지를 설명한다. 보고서의 첫 번째 발견은 현재 시장 구조에서 가장 우려스러운 내용이다. 지난 2주 동안 US Spot Bitcoin ETFs는 $17.4억을 초과하는 순유출을 기록했다. Bitcoin의 사이클 저점 회복에서 가장 중요한 단계를 견인했던 기관 매수세는 단순히 멈춘 것이 아니라 — 역전되었다. Wall Street는 저점을 매수하고 있지 않다. 시장이 만들어내는 어떠한 강세에도 매도로 대응하고 있다. Coinbase Premium Gap은 독립적인 증거로 기관의 철수를 확인해준다. Coinbase와 해외 거래소 간의 가격 차이를 측정하며 US 기관의 현물 수요를 가장 직접적으로 가늠하는 지표로 기능하는 이 프리미엄은 — 90일 기준 비교에서 948% 폭락해 깊은 마이너스 영역으로 떨어졌다. 동일한 현상을 다른 각도에서 측정한 두 개의 별도 데이터 포인트가 동시에 같은 결론에 도달했다. Bitcoin을 매수하던 기관은 더 이상 Bitcoin을 매수하지 않는다. CryptoOnchain이 식별한 것은 그 출구의 반대편에 들어선 주체가 누구인지이며 — 그 답은 현재 데이터가 보여주고 있는 가장 우려스러운 요소다. Four Data Points That Show Who Is Selling CryptoOnchain 보고서는 $17.4억의 기관 공급이 ETF 구조를 떠난 후 정확히 어디로 가는지 추적한다. Binance BTC Netflows는 90일 기준선 대비 425% 급증했다 — 세계 최대 거래소에 동시에 도착하는 엄청난 현물 공급의 벽이다. 그 공급의 구성은 누가 매도하고 있는지에 대한 모든 모호함을 제거하는 세부 정보를 추가한다: 6개월에서 12개월 사이의 코인이 역사적 기준선 대비 450% 비율로 움직이고 있다 — 작년 회복기 동안 축적했다가 이제 기관 수요가 그들 아래에서 증발하는 가운데 차익을 실현하는 보유자들의 전형적인 온체인 지문이다. The Great US Bitcoin Exodus | Source: CryptoQuant 유입되는 Bitcoin 공급을 흡수하는 데 필요한 마른 화약은 그곳에 없다. 공급은 도착하고 있다. 매수력은 떠나고 있다. 이 두 흐름 사이의 불균형이 강제적인 가격 조정에 선행하는 구조적 조건이다. 소매 포지셔닝 데이터가 그림을 완성한다 — 그리고 그것은 네 가지 중 가장 우려스러운 요소다. $17.4억의 ETF 유출, 깊은 마이너스 영역의 Coinbase Premium, 그리고 기준선 대비 1,900% 급증한 네트워크 가치평가 지표에도 불구하고, Binance Funding Rates는 정상치 대비 434%로 구조적으로 양의 영역에 머물러 있다. 소매 트레이더들은 기관의 현물 수요가 붕괴하고, 공급이 거래소에 넘쳐나며, 매수력이 증발한 시장에서 레버리지 롱 포지션을 유지하기 위해 프리미엄을 지불하고 있다. CryptoOnchain의 결론은 직접적이다. 막대한 ETF 유출, 축소되는 stablecoin 유동성, 그리고 밀집된 소매 롱 포지션은 역사적으로 심각한 하방 청산 캐스케이드의 조건을 만들어왔다. 구조는 갖춰져 있다. 트리거 — 긍정적인 ETF 유입과 회복되는 Coinbase Premium을 통한 기관 매수의 복귀 — 는 아직 나타나지 않았다. Bitcoin은 $82,000 부근의 5월 고점 위에서 모멘텀을 유지하지 못한 후, 결정적인 $78,000 저항 구간 아래에서 계속 통합 중이다. 일봉 차트는 약화되는 강세 모멘텀과 여전히 활성화된 매수자 지지 사이에 갇힌 시장을 보여주며, 안정적인 통합보다는 점점 더 결정 지점에 가까운 좁아지는 구조를 형성하고 있다. Bitcoin struggling below $78K level | Source: BTCUSDT chart on TradingView 기술적으로, BTC는 $75,000 부근의 50일 이동평균선 위를 유지하고 있으며, 이는 현재 시장의 주요 단기 지지선 역할을 하고 있다. 매수자들은 최근 조정 동안 이 수준을 반복적으로 방어해, 차트에 강조된 $71,000에서 $73,000 사이의 더 넓은 수요 구간을 가격이 다시 방문하지 못하도록 막았다. 그 구간은 이제 현재 회복 추세에서 가장 중요한 구조적 지지선을 나타낸다. 그러나, $80,000대 초반 영역 부근의 하락하는 200일 이동평균선을 되찾지 못하는 것이 계속해서 상방 확장을 제한하고 있다. Bitcoin은 이번 달 초에 그 저항 구간으로 잠시 밀어붙였으나 매도자들이 돌파 시도를 공격적으로 흡수해 현재 수준으로 되돌리는 리트레이스를 촉발했다. BTC가 $75,000 위를 유지하는 한, 더 넓은 회복 구조는 온전한 상태를 유지한다. 그러나 그 수준을 결정적으로 잃는다면 시장은 $71,000 지지 구간을 향한 더 깊은 조정에 노출될 가능성이 높다. Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com

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