SEC, Bitcoin 및 XRP ETF 상장에 영향을 줄 수 있는 85% 제안 검토 중

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SEC 공고, NYSE Arca의 85% 자산 규칙 제안에 대한 의견 수렴 개시, 암호화폐 및 원자재 신탁 상장 요건 강화 SEC, Bitcoin 및 XRP ETF 상장에 영향을 줄 수 있는 85% 제안 검토 핵심 요약: - SEC 공고, 자산의 85%가 적격 기준을 충족해야 한다는 NYSE Arca 제안에 대한 의견 수렴. - NYSE Arca 규칙은 파생상품을 총 명목 가치(gross notional value)로 계산하여 암호화폐 신탁 자격 산정에 영향을 미침. - 암호화폐 및 원자재 신탁은 규정을 준수하는 범위 내에서 최대 15%까지 비적격 자산을 사용할 수 있음. SEC 공고, 85% 자산 규칙 제안에 대한 의견 수렴 기간 개시 2026년 4월 27일 발표된 SEC 공고는 암호화폐 및 원자재 투자 상품의 거래소 상장 자격 요건을 재편할 수 있는 NYSE Arca의 제안된 규칙 변경안을 개략적으로 설명함. SEC는 해당 제안이 Securities Exchange Act와 일치하는지에 대해 대중의 의견을 구하고 있음. 이번 제출 서류는 기존 적격 기준 외의 보유 자산에 대한 노출을 제한하는 85% 자산 임계값을 도입함. 이 제안은 향후 신탁 상장을 위한 보다 엄격한 포트폴리오 요건으로의 전환을 강조함. NYSE Arca는 원자재 기반 신탁 주식에 대한 일반 상장 프레임워크인 Rule 8.201-E를 개정하고자 함. 제안된 변경안에 따르면, 신탁 순자산 가치의 최소 85%는 이미 해당 규칙에서 허용하는 자산으로 보유되어야 함. 이러한 자산에는 적격 원자재, 원자재 기반 자산, 증권, 현금 및 현금성 자산이 포함될 수 있음. 나머지 15%는 신탁이 규정을 준수하는 한, 독립적으로 규칙의 적격 기준을 충족하지 않는 다른 자산을 포함할 수 있음. 제출 서류는 다음과 같이 명시함: “거래소는 원자재 기반 신탁 주식에 대한 일반 상장 기준을 수정하기 위해 Rule 8.201-E(Generic)를 개정할 것을 제안함.” 또한 이 제안은 상장 파생상품 및 장외(OTC) 파생상품을 총 명목 가치로 합산하여 계산함. 이는 대규모 옵션이나 선물 포지션이 상품의 상장 자격 여부에 영향을 미칠 수 있음을 의미함. 스폰서는 매일 85% 임계값을 모니터링해야 하며, 신탁이 규정을 준수하지 않게 될 경우 즉시 NYSE Arca에 통지해야 함. 제출 서류는 이번 변경안이 시장 감시를 지원하는 자산에 대부분의 노출을 유지하면서 더 많은 상장을 허용하기 위한 방법이라고 설명함. 적격성 규칙, 파생상품 및 비적격 자산에 대한 제한 강조 제출 서류의 예시는 왜 이 임계값이 향후 암호화폐 및 원자재 펀드에 중요한지를 보여줌. Bitcoin, ETH, solana, XRP와 같은 적격 자산이 가치의 95%를 차지하는 신탁은 제안된 기준을 충족함. 이러한 자산은 최소 6개월 동안 지정된 시장에서 거래된 선물 계약의 기초 자산이며, 상당한 노출을 제공하는 상장지수상품(ETP)과 관련되어 있어 규칙의 적격성 기준을 충족함. 금(gold) 중심 신탁 역시 모든 보유 자산이 현행 규칙을 충족한다면 금과 금 선물을 사용하여 자격을 얻을 수 있음. 그러나 Bitcoin과 Bitcoin ETF에 대한 OTC 콜 옵션을 보유한 신탁은 노출의 약 71%만이 필수 기준을 충족할 경우 자격을 상실하게 됨. 이 예시는 비적격 파생상품이 적격한 Bitcoin 포지션보다 더 큰 비중을 차지할 수 있음을 보여줌. NYSE Arca는 또한 비대체성 자산(non-fungible assets)과 수집품을 규칙의 원자재 정의에서 제외하고자 함. 제출 서류는 일반 기준이 채택되었을 당시 이러한 자산들은 고려되지 않았다고 밝힘. SEC, DeFi 지침을 공식 규칙으로 전환하라는 압박 직면 업계 관계자들은 미국 증권거래위원회(SEC)에 탈중앙

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