미실현 손실 5억 달러 육박, 주가 80% 폭락: '아시아의 MicroStrategy' Metaplanet, 약세장 속 시험대에 오르다

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저자: Nancy, PANews 최근 막을 내린 Bitcoin 2026 컨퍼런스에서 일부 세션은 관객이 거의 없었지만, Michael Saylor가 연사로 나선 세션은 빈자리 없이 가득 찼으며 현장 분위기는 뜨거웠습니다. 이러한 영향력은 놀라운 일이 아닙니다. Saylor가 이끄는 MicroStrategy는 세계 최대의 비트코인 보유 기업으로, 약세장 속에서도 역발상으로 물량을 늘리며 시장에 여러 차례 자신감을 불어넣었습니다. 아시아에서 온 또 다른 DAT 기업 Metaplanet 역시 이번 컨퍼런스의 초점이었습니다. 개막 전부터 라스베이거스에서 광고를 집행하며 강렬한 인상을 남겼습니다. 이 일본 상장사는 2024년 4월 비트코인 전략을 시작한 이후 첫 번째 약세장 주기를 겪고 있습니다. 눈길을 끄는 마케팅 외에도 Metaplanet은 시장 침체기에 공격적으로 매수에 나서며 전 세계 비트코인 보유 기업 상위권에 이름을 올렸습니다. 역발상 매수로 세계 3위 등극, DAT 실험은 약세장이라는 큰 시험대에 올라 Metaplanet은 아시아 최대의 비트코인 재무 기업으로 성장했으며, 동시에 세계 3대 기업형 비트코인 보유자가 되었습니다. 이번 암호화폐 시장의 저점에서도 Metaplanet은 역발상으로 물량을 늘리는 선택을 했습니다. 2026년 1분기에만 Metaplanet은 평균 단가 약 79,898달러에 5,075 BTC를 매입했으며, 총 4억 500만 달러를 투입했습니다. 현재까지 Metaplanet은 누적 40,177 BTC를 보유하고 있으며, 총비용은 약 41억 8천만 달러, 비트코인당 평균 단가는 약 104,106달러입니다. 이는 일본 상장사가 보유한 비트코인 총량의 약 85%에 해당하는 규모입니다. 지난주 Metaplanet은 80억 엔 규모의 무이자 보통사채를 추가 발행하며, 조달한 자금 전액을 비트코인 추가 매입에 사용할 것이라고 명확히 밝혔습니다. 회사의 장기 목표 또한 매우 야심 차서, 2026년 말까지 10만 BTC, 2027년 말까지 21만 BTC를 보유할 계획입니다. 이는 전 세계 비트코인 총 공급량의 1%에 해당합니다. 이러한 재무 전략의 지속 가능성을 위해 Metaplanet은 비트코인을 단순한 예비 자산에서 지속 가능한 자본 도구로 업그레이드하고, 이를 중심으로 3단계 수익 엔진을 구축하고 있습니다. 첫 번째 단계는 장기 전략적 보유로, 가격 상승을 통한 순자산 성장입니다. 현재 Metaplanet의 약 35,102 BTC는 영구 핵심 보유 자산으로 분류되어 시장 변동성과 관계없이 원칙적으로 장기 매도하지 않습니다. 두 번째 단계는 동적 담보로, 비트코인 보유량을 활용해 자금 조달 능력을 높이는 것입니다. Metaplanet은 비트코인을 담보로 저비용 자금을 조달하여 비트코인 추가 매입, 사업 확장 또는 자사주 매입에 사용합니다. 현재 이 구조를 통해 10억 달러 이상의 부채와 신용을 지원 및 상환했습니다. 세 번째 단계는 현금 흐름 수익입니다. Metaplanet은 옵션 매도 등 파생상품 전략을 통해 비트코인을 매도하지 않고도 안정적인 현금 흐름을 창출하여 운영 비용을 충당하고 재무적 유연성을 강화합니다. 이러한 전략 덕분에 Metaplanet의 사업은 크게 개선되었습니다. 2025 회계연도에 Metaplanet의 매출은 89억 엔으로 전년 대비 738.3% 증가했으며, 영업이익은 62억 8,700만 엔으로 전년 대비 1,694.5% 급증했습니다. 그러나 약세장이 가져온 생존 압박 또한 매우 심각합니다. Bitcointreasuries.net 데이터에 따르면 4월 29일 기준, Metaplanet의 비트코인 보유 평가 손실은 약 4억 9천만 달러에 달합니다. 동시에 주가는 지속적으로 약세를 보이며 올해 들어 누적 하락률이 22.

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