BIS 관계자, 3,200억 달러 규모의 Stablecoin 시장을 금융 안정성 우려 요인으로 지목

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BIS General Manager Pablo Hernández de Cos는 스테이블코인 규제에 대한 글로벌 공조가 "매우 중요하다"고 강조하며, 국가별로 파편화된 규제 체계가 규제 차익 거래와 금융 불안정을 초래할 위험이 있다고 경고했다. BIS 관계자, 3,200억 달러 규모의 스테이블코인 시장을 금융 안정성 우려 요인으로 지목 핵심 요약: - BIS General Manager Pablo Hernández de Cos는 4월 20일, 3,200억 달러 규모의 스테이블코인 시장이 금융 안정성 및 AML 리스크를 야기한다고 경고했다. - Tether의 USDT가 스테이블코인 시장을 장악하고 있다. - De Cos는 정책 입안자들이 2026년까지 토큰화를 통합하기 위한 모델로 Project Agorá를 활용해 규제 체계를 개선할 것을 촉구했다. BIS 총재, 스테이블코인 규제 공백이 글로벌 금융 파편화를 초래할 위험 경고 4월 20일 도쿄에서 열린 Bank of Japan 세미나에서 de Cos는 “Stablecoins: framing the debate”라는 제목의 연설을 통해 스테이블코인이 신용 시장, 통화 정책, 금융 건전성에 미치는 구조적 위험을 개괄했다. 2026년 4월 20일 기준 글로벌 스테이블코인 시장 규모는 약 3,200억 달러에 달한다. 이는 미국 은행 예금액인 약 8조 달러에 비하면 미미한 수준이지만, de Cos는 최근 암호화폐 시장의 변동성 속에서도 해당 시장이 견고함을 유지했다고 언급했다. BIS 총재는 Tether의 USDT와 Circle의 USDC가 전체 스테이블코인 공급량의 약 85%에서 98%를 차지한다고 지적했다. 두 코인 모두 미국 달러에 페깅되어 있으며, 전체 스테이블코인의 약 98%가 달러화 기반이라고 설명했다. De Cos는 2025년 스테이블코인 거래량이 약 35조 달러에 달했으나, 실물 경제에서의 사용은 훨씬 제한적이었다고 지적했다. 같은 기간 결제 관련 자금 흐름은 약 3,900억 달러로 추산되었는데, 이는 매년 전통적인 결제 시스템을 통해 이동하는 자금의 일부에 불과하다. De Cos는 "이러한 도전 과제들은 두 가지 측면에서의 진전이 필요하다"며, "첫째, 현재의 스테이블코인 체계가 야기하는 위험을 완화하기 위해 기술적 솔루션과 규제 접근 방식을 모색하는 것이 중요하다"고 말했다. 그는 국제적 협력이 향후 나아갈 길의 핵심이라고 덧붙였다. BIS General Manager는 다음과 같이 이어갔다. "협력이 없다면, 관할 구역마다 다른 스테이블코인 규제 체계는 심각한 시장 파편화를 초래하거나 유해한 규제 차익 거래를 가능하게 할 수 있다." De Cos는 기능적 화폐의 두 가지 핵심 요건인 단일성(singleness)과 상호운용성(interoperability)을 기준으로 스테이블코인을 평가했다. 그는 스테이블코인이 두 가지 모두에서 부족하다고 판단했다. 은행 송금과 달리 스테이블코인 거래는 중앙은행의 대차대조표상에서 결제되지 않으며, 이는 특히 스트레스 상황에서 액면가와의 가격 괴리 위험을 남긴다. Ethereum과 Solana에서 각각 별도로 운영되는 USDC와 같이 퍼블릭 블록체인 전반에 걸친 파편화는 상호운용성 문제를 가중시킨다. 그는 금융 건전성을 가장 시급한 우려 사항으로 꼽았다. 그는 허가 없는(permissionless) 블록체인에서 비수탁형 지갑(unhosted wallets)을 통해 유통되는 스테이블코인은 대부분 규제 범위 밖에서 운영되며 KYC(know-your-customer) 확인 절차를 거치지 않아, 자금세탁방지(AML) 및 테러 자금 조달 방지 노력의 효과를 제한한다고 말했다. BIS 연설에서 인용된 Chainalysis 데이터에 따르면, 스테이블코인은 암호화폐 생태계 내 불법 거래의 대부분을 차지하는 것으로 나타났다. 통화 정책 측면에서 de Cos는 달러 페깅 스테이블코인이 이미 신흥 시장 및 개발도상국에서 병행적인 가치 저장 수단으로 기능하고 있다고 경고했다. 그는 더 넓은 채택이 국내

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