SK 하이닉스 Q1 영업이익률 72%, 반도체 산업 역사상 최고 분기 기록 경신

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SK Hynix의 2026년 1분기 영업이익률이 72%를 기록하며 반도체 산업 역사상 최고 분기 기록을 경신했습니다. 그 원동력은 단 하나, AI 추론을 위한 HBM 수요가 모두의 예상을 뛰어넘었기 때문입니다. (전제: DRAM 폭등 예고! 삼성 파업 투표 종료, 지금 금을 사는 것보다 메모리를 사는 게 낫지 않을까?) (배경 보충: 한국 젊은이들은 코인 대신 삼성과 SK Hynix를 산다! 대만인의 'TSMC 신앙'을 복제하나?) SK Hynix가 발표한 1분기 실적에서 영업이익은 37.61조 원으로 시장 예상치인 37.92조 원을 소폭 밑돌았지만, 아무도 신경 쓰지 않았습니다. 투자자들이 주목한 진짜 숫자는 72%라는 영업이익률로, 이는 회사 창립 이래 최고치이자 반도체 산업사의 기록을 갈아치운 수치입니다. 더 놀라운 것은 성장 폭입니다. 전년 대비 5배, 전 분기 대비 거의 2배 가까이 성장했습니다. 이러한 지수 곡선은 과거 스타트업의 PPT에서나 볼 수 있었으나, 이제는 수만 명의 직원을 두고 공장 건설에만 100억 달러 이상이 투입되는 노련한 메모리 제조사의 재무제표에 등장했습니다. AI 추론이 메모리 수요 방정식을 다시 쓰다 HBM의 전체 명칭은 High Bandwidth Memory입니다. 여러 층의 DRAM 칩을 수직으로 쌓아 올려 AI 가속기가 동일한 클록 사이클 내에 더 많은 데이터를 읽고 쓸 수 있게 하며, 한 번에 한 줄씩 '차선'을 따라 줄 서서 전송하는 방식이 아닙니다. AI 모델 학습 시에는 대규모 연산이 행렬 곱셈에 집중되어 병렬화를 통해 시간을 단축할 수 있지만, 모델이 매번 추론하여 '질문에 답할' 때는 서로 다른 메모리 주소에 빈번하게 접근해야 하므로 HBM의 대역폭 우위가 대체 불가능해집니다. SK Hynix 실적 보고서에 따르면, AI는 '대규모 모델 학습'에서 'Agentic AI' 단계로 넘어가고 있습니다. 모든 추론 단계가 하나의 메모리 읽기/쓰기 이벤트입니다. AI가 단발성 대화에서 지속적으로 실행되는 디지털 에이전트로 진화함에 따라, DRAM과 NAND에 대한 수요 기반은 '가끔 발생하는 피크'에서 '지속적인 베이스라인'으로 변하고 있습니다. 보도에 따르면 SK Hynix는 2026년 말까지의 DRAM, NAND, HBM 생산 물량 대부분을 이미 NVIDIA에 선판매했습니다. 밸류에이션의 모순, 아직 답은 없다 삼성과 SK Hynix의 올해 순이익은 각각 400%와 300% 가까이 폭증할 것으로 예상되며, 이는 TSMC의 약 50% 증가율을 훨씬 상회합니다. 삼성의 연간 순이익은 1,510억 달러, SK Hynix는 1,150억 달러로 모두 TSMC의 810억 달러를 넘어설 전망입니다. 그러나 밸류에이션 격차는 명확합니다. NVIDIA의 주가수익비율(PE)은 22배인 반면, Micron, Kioxia 등 메모리 주식의 선행 PE는 10배 미만이며 SK Hynix도 비슷합니다. 시장은 밸류에이션을 통해 투자자들에게 한 가지를 말하고 있습니다. 지난 1년간 주가가 4배 올랐음에도 불구하고, 메모리는 여전히 '경기 순환주'로 평가받고 있다는 점입니다. 즉, 이익은 좋게 보지만 언제든 반전될 수 있다는 시각입니다. 메모리가 정말로 '경기 순환 상품'에서 'AI 인프라'로 변했는지에 대한 답은 다음 경기 저점이 올 때까지 기다려야 알 수 있을 것입니다. 하지만 적어도 이번 분기만큼은 72%의 영업이익률이 더 직접적인 질문에 답을 해주었습니다. 바로 누가 AI 시대의 가장 확실한 수혜자인가 하는 점입니다.

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출처:動區 BlockTempo

발행:2026-04-23 02:24:58

분류:zh_news · 도출된 분류 zh

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