CFTC, Bitcoin 및 암호화폐 영구 선물에 대한 미국 시장 개방

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미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 미국 트레이더들에게 암호화폐에서 가장 중요한 파생상품 시장 중 하나에 접근할 수 있는 길을 열어주었다. 미국 거래소 최초로 진정한 의미의 bitcoin 영구 선물 계약을 승인하고, 동시에 Coinbase가 미국 고객을 글로벌 perp 및 옵션 유동성으로 연결할 수 있도록 하는 병행 조치를 발표했다. 금요일, 해당 기관은 KalshiEX, LLC의 BTCPERP 계약을 승인했다. 이는 bitcoin의 현물 가격을 참조하는 영구 선물 상품으로, Kalshi의 CFTC 규제 지정 계약 시장(designated contract market)에서 거래된다. 이와 동시에 직원들은 Coinbase Financial Markets에 무조치 구제(no-action relief)를 부여하여, CFTC 등록 선물중개업자(futures commission merchant) 구조를 통해 미국 고객에게 해외 거래소 접근을 포함한 디지털 상품 파생상품을 제공할 수 있도록 했다. 영구 선물, 즉 "perps"는 만기일이 없는 선물 계약의 일종으로, 트레이더들이 자산을 직접 보유하지 않고도 자산 가격 변동에 베팅할 수 있도록 한다. 이들은 암호화폐 파생상품 거래에서 지배적인 상품이 되었으며, 대부분의 거래 활동은 역사적으로 해외 플랫폼에 집중되어 왔다. CFTC 의장 Michael Selig는 이번 조치를 미국 시장 구조의 분수령이 되는 순간으로 규정했다. "오늘 아침, CFTC는 CFTC 등록 거래소가 진정한 의미의 bitcoin 영구 계약을 상장할 수 있도록 허용하는 역사적인 조치를 취했으며, 암호화폐 자산 시장에서 가장 유동성이 풍부한 부문 중 하나가 미국 규제 체계 안에서 존재할 수 있는 길을 닦았다"고 Selig는 X 게시물에서 밝혔다. Coinbase CEO Brian Armstrong은 즉시 이 소식을 포착하며, 해당 기관이 실질적으로 얼마나 많은 시장 접근을 풀어주었는지 강조했다. "미국 기반 트레이더들과 Coinbase에게 큰 날입니다"라고 그는 X에 작성하면서, 미국 사용자들이 이전에는 "글로벌 암호화폐 시장의 약 80%(영구 선물 및 옵션)"에서 차단되어 있었다고 언급했다. "하지만 더 이상은 아닙니다!" Coinbase Financial Markets를 통해 기관 고객들은 수백억 달러 규모의 bitcoin 옵션 미결제약정을 보유한 Deribit을 포함한 글로벌 perps 및 옵션에 단일 미국 규제 FCM을 통해 접근할 수 있게 된다. CFTC 24/7 권고 금요일의 발표는 단독으로 이루어진 것이 아니다. 상품 관련 조치와 함께, CFTC의 청산 및 리스크 부서(Division of Clearing and Risk), 시장 감독 부서(Division of Market Oversight), 시장 참여자 부서(Market Participants Division)는 파생상품의 24/7 거래, 청산 및 결제에 관한 직원 권고를 발표했다. 이 권고는 공식적인 규칙 제정은 아니지만, 블록체인과 탈중앙화 인프라에 의해 점점 더 가능해지는 24시간 시장에 대해 해당 기관이 어떻게 생각하고 있는지를 엿볼 수 있게 한다. 위원회 직원들은 부분적으로 디지털 자산 시장에 의해 주도된 사실상의 24/7 거래에 대한 관심이 증가하고 있음을 관찰했다고 밝혔다. "따라서 위원회 직원들은 24/7 거래, 청산 및 결제와 관련된 잠재적 리스크와 이러한 리스크가 현행 위원회 규정에 의해 다루어지는 방식을 설명하는 권고가 시장 참여자들 간의 책임 있는 혁신과 공정한 경쟁과 함께 지속적인 시장 견고성을 촉진하는 데 도움이 될 수 있다고 본다"고 직원들은 작성했다. 실질적으로 Kalshi 승인, Coinbase 무조치 입장, 그리고 24/7 권고의 조합은 미국 규제 대상 기관들이 글로벌 영구 시장에 연결되고 이를 국내화하는 데 도움을 줄 수 있는 청사진에 해당한다. Kalshi는 자체 거래소에서 완전히 규제된 bitcoin perp를 상장할 수 있게 되며, Coinbase는 FCM을 통해 미국 고객들을 맞춤형 해외 법인 구조로 강제하지 않고도 깊은 해외 유동성 풀에 연결할 수 있다. Selig 의장과 President Donald Trump 하에서, CFTC는 집행 중심의 억제 자세에서 핵심 암호화폐 시장 부문의 구조화된 국내화로 꾸준히 방향을 전환해왔다. 올해 초, CFTC와 SEC는 공동으로 암호화폐 자산에 대한 새로운 분류 체계를 발표했으며, SEC는 광범위한 토큰화 규칙 세트를 준비 중이고, Paxos는 블록체인 레일에서 미국 주식을 청산할 수 있는 승인을 막 확보했다.

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