기관들이 국채 금리 급등 속에서 매도에 나서는 가운데 BTC는 CLARITY 상승세를 무시하다

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요약 - US spot Bitcoin ETF 순유입량의 7D-SMA가 일일 -$88M까지 하락했으며, 이는 2월 중순 이후 가장 큰 유출 규모라고 Glassnode가 밝혔다. - 10년물 Treasury 수익률은 4.52%에 도달했고, 4월 CPI는 전년 대비 3.8%로 3년 만에 최고치를 기록하며 Fed 금리 인하 기대를 뒤로 밀어냈다. - 애널리스트들은 $77,000을 핵심 지지선으로 보고 있으며, open interest가 여전히 높은 상태에서 이 선이 무너지면 디레버리징 국면이 촉발될 수 있다고 한다. Treasury 수익률 상승 속에 기관 투자자들이 ETF에서 빠져나가면서 Bitcoin은 $80,000 위를 유지하는 데 어려움을 겪고 있으며, 한편 목요일에는 CLARITY Act가 Senate Banking Committee를 통과했다. CoinGecko 데이터에 따르면 이 선두 암호화폐는 지난 24시간 동안 0.8% 상승해 약 $80,350에 거래되고 있으며, 이는 ETF 비용 기준, 200일 이동평균선, 그리고 이제는 채워진 CME 갭을 포함하는 저항 구간인 $82,000 장벽을 여러 차례 돌파하려다 실패한 뒤의 수준이다. Glassnode는 목요일 Telegram 게시물에서 U.S. Spot ETF 순유입의 7D-SMA가 일일 -$88M까지 하락했으며, 이는 2월 중순 이후 가장 큰 유출이라고 밝혔다. "이번 파동은 강세에 매도하는 흐름"이라고 Glassnode 애널리스트들은 썼으며, "기관 참가자들은 최근 며칠간의 반등을 출구로 활용하고 있었으며, 공포에 반응하는 것이 아니다"라고 덧붙였다. 그렇다면 무엇이 문제인가? 기관의 이탈은 10년물 U.S. Treasury 수익률이 금요일 4.52%까지 상승하며 약 10개월 만의 최고치를 기록한 가운데 발생했다. 4월 U.S. CPI는 전년 대비 3.8% 상승해 3년 만에 최고치를 기록했고, 이는 Fed 금리 인하에 대한 시장의 기대를 뒤로 밀어냈다고 애널리스트들은 말한다. 애널리스트들은 두 가지 흐름 모두를 중동에서 진행 중인 전쟁과 연결 짓고 있으며, 이 전쟁이 에너지 가격을 높게 유지시키고 인플레이션 지표에 영향을 미치고 있다. BofA Global Research는 Fed 금리 인하 전망을 수정해 Fed가 올해 남은 기간 동안 3.50%에서 3.75% 금리를 유지할 것으로 본다. 다만 Reuters에 따르면 BofA 리서치 애널리스트들은 각각 2027년 7월과 9월에 0.25%p 인하가 두 차례 있을 것으로 예상한다. 반면 Goldman Sachs는 2026년 12월과 2027년 3월에 인하를 예상한다. 왜 기관은 매도하지만 패닉은 아닌가 HashKey Group의 시니어 리서처 Tim Sun에 따르면, 이러한 유출은 패닉성 이탈이라기보다는 주기적인 차익 실현과 포트폴리오 재조정에 해당한다. "Funding rate는 전반적으로 온건한 수준을 유지하고 있고, long/short 비율도 극단까지 이르지 않았다"라고 Sun은 Decrypt에 말했다. Sun에 따르면, 옵션 시장은 $82,000에서 $84,000 사이의 명확한 저항 구간을 가리키며, 하방 지지선은 $77,000이다. "Bitcoin이 이 수준을 지킨다면, ETF 유출은 추세 반전이라기보다는 단기 변동성으로 이어질 가능성이 크다"라고 그는 말했다. "그러나 Bitcoin이 $77,000 아래로 내려가면서 perpetual swap의 open interest가 여전히 높은 수준이라면, 시장은 디레버리징 국면에 진입할 수 있고, 하락이 심화될 수 있다." B2PRIME Group의 Chief Strategy Officer인 Alex Tsepaev는 수요의 질이 약화되었다는 데 동의했다. "U.S. Treasury 수익률이 4.5%를 넘고 시장이 향후 Fed 인하를 가격에서 제거하면, 일부 자금은 자연스럽게 현금과 채권 쪽으로 흘러간다"라고 그는 Decrypt에 말했다. 그의 기본 시나리오는 올해 금리 인하가 0회이며, 인플레이션이 둔화되고 노동 시장이 약화될 경우 11월이나 12월에 한 차례 늦은 인하가 가능할 수 있지만, 그 이상은 아니라고 말했다. Decrypt의 모회사 Dastan이 소유한 예측 시장 Myriad의 사용자들도 이 주장을 뒷받침하며, Fed가 7월 이전에 25bps를 초과하는 금리 인하를 단행할 확률을 단 4%로 보고 있다. Tsepaev는 ETF 매도만으로 최근 상승분이 모두 지워지지는 않겠지만 조정을 심화시킬 수는 있다고 말했다. "ETF 유출이 전체 그림을 뒤집지는 않겠지만, Bitcoin을 $76,000에서 $77,000 구간으로 다시 밀어낼 수 있다"라고 그는 말했다. 현재로서는 Bitcoin이 $77,000 위를 유지할 수 있는지가 이 유출이 단기적 역풍에 그칠지, 아니면 더 큰 손상으로 이어질지를 결정할 것이라고 Sun과 Tsepaev는 말했다. Myriad 사용자들은 Bitcoin의 다음 움직임이 $84,000까지의 랠리가 될 확률을 88%로 보고 있으며, 이는 4월 1일의 45%에서 상승한 수치다. 한편 애널리스트들은 $82,000에서 $84,000 구간이 명확한 저항 구역임을 경고하고 있다. 이는 단기 시장에서도 확인되는데, 오늘 Bitcoin이 $80,000 위에서 거래될 확률은 73%이지만, $82,000 위에서 거래될 확률은 4%로 떨어진다.

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